项目投资分析报告

发展证券投资基金对规范证券市场具有重要意义但封闭式证券投资基金在运作中也存在许多问题。近日，中国张开双臂证券投资基金即将推出。本文从探讨封闭式基金存在的问题的角度，分析了开放式证券投资基金的优势，提出了正确认识我国开放式证券投资基金在发行规模、投资风险、投资理念、市场运作等方面的局限性。提出了完善基金立法、建立规范的基金监管体系、制定开放式基金正确的发展步骤、加强理论研究和基金人才培养、完善证券市场为基金发展创造良好环境的基本思路。关键词:封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金，基本思路1。我国发展证券投资基金的意义从根本上说，发展证券投资基金对于增加证券市场的机构投资者，扩大证券市场的资金来源，无疑是一件非常有意义的事情。大规模证券投资基金的发展对股市是长期利好。因为证券投资基金成立后要投入市场，从最终结果来看必然会增加市场的资金供给。同时，随着证券投资基金的发展，其运作将逐步规范，基金的规范化将极大地推动股市的走势。不仅如此，随着证券投资基金的规范发展，还将为股票市场的健康发展提供根本保障。目前，中国股市大起大落的一个重要原因在于市场缺乏规范的机构投资者，发展证券投资基金是培育市场机构投资者的重要途径。目前美国股市只有25%是个人投资者，而日本股市个人投资者很少，大部分是通过加入投资基金来投资证券。在发达国家的股票市场，投资基金已经成为投资的主体，而且由于投资基金的规模较大，其行为也必然倾向于投资而非投机。这对股市的稳定发展将起到非常重要的作用。自1998推出第一只封闭式证券投资基金以来，截至目前，我国已有14家基金管理公司，34只封闭式证券投资基金，200o年末基金净值847亿元，基金从业人员344人。二、封闭式证券投资基金存在的主要问题在过度投机的证券市场，封闭式证券投资基金的发展直接面临以下问题:1。如何保证基金投资人的安全和收益？从历史上看，中国证券市场的基金在熊市中收益不佳。尤其是老基金，由于投资方向缺乏内在约束，投资混乱，实业投资、房地产投资、证券投资都被套牢，大部分基金都在亏损。只是在1996之后，股市大幅进场，部分资金获利丰厚。一般来说，主要投资于证券市场的基金，基本都是靠“天道”为生，也就是牛市盈利，熊市亏损。如果中国证券市场持续低迷，那么基金投资者的收益是没有保障的。2.证券投资基金的收益应该主要来自哪里？在证券市场上，上市公司是唯一的财富创造者和提供者。在发达国家的股票市场中，支撑股票市场发展并为股票市场提供持续利润的是上市公司的业绩和成长性。大量基金经理通过运作获得收益，其主要目的是与上市公司分享其业务发展的成果。所以基金运作是建立在获取投资收益的基础上的。而中国股市的上市公司效率低下，无法支撑高启的股价，无法为股市提供源源不断的利润。基金或其他证券机构无法从上市公司赚钱，只好采取各种手段从股东身上赚钱。基金盈利时，并不是依靠上市公司提供的利润，而是依靠新投资者的不断涌入和他们的不断“接班”，这就可能导致证券投资基金在发展中误入歧途。3.如何保证证券投资基金本身不过度投机？在我国证券市场，上市公司业绩逐年下滑，使得股市缺乏上涨的坚实基础。证券市场只能是高风险的投机市场，这也会助长证券投资基金的投机行为。同时，如何保证证券投资基金本身不被视为炒作对象？在缺乏上市公司业绩支撑的中国证券市场，很多已经上市的老基金被庄家作为炒作工具，其炒作程度超过股票，涨跌幅度远大于普通股票。封闭式证券投资基金，在市场上。也很难保证不会成为机构炒作的工具，成为被炒作的投机对象。4.如何完善基金管理公司的公司治理结构？从理论上讲，与基金有关的三方，即投资者、管理人和托管人，应该是相互独立又相互制约的。只有这样，才能保证基金的合规运作。但在现实中，封闭式证券投资基金的投资者只能在市场上买卖基金份额，很难对基金管理人形成直接的约束关系，尤其是在信用机制不完善的情况下。另外，现在的基金托管人大多是商业银行，对股市没有太大兴趣。他们的相关人员都不是股市方面的专家。托管人只负责相关资金的托管，很难对基金管理人形成有效的监管。基金管理公司的超人和大股东一般是证券公司等在股市有利益关系的机构。因此，对于基金管理公司来说，在缺乏必要监管的情况下，可能存在大股东操纵和私下交易的问题。