金融与美好社会
金融市场上有一种角色叫投资经理，也叫交易员和基金经理。普通人会找这些专业人士当操盘手，从事投资理财，会从中抽成。“占领华尔街运动”轰动一时。当时一些基金公司受政府委托管理全国社保基金，用这些钱进行投资。结果，这些钱在股票市场上制造了一个大泡沫。2008年泡沫破裂，很多金融机构破产，政府用财政的钱去拯救这些金融机构。这让民众不满，占领华尔街运动爆发。如果一个群体的工资特别高或者特别容易赚钱，这个事情在任何社会都没有群众基础，大多数人都会出来反对。
基金公司通常通过销售自己的基金产品来收人的钱。如果是股票型基金，它会用这笔钱投资各种股票，这就给管理这笔钱的基金经理提供了很大的空间。比如用这笔巨款买一只股票，会拉高股价，那么基金经理可以用自己的钱提前买入，然后用基金的钱拉高股价，低买高卖。这是严重违反职业道德的。按照证监会的规定，这是内幕交易。虽然看起来是基金经理利用信息对称获利，但这样逆向操作坑的是普通投资者。用基金的钱抬高股价，意味着大家的钱都在高度戒备，基金经理套利之后，风险全部转嫁给普通投资者。买基金的时候被忽悠过，但大多数年份，买基金都是亏的。但即便如此，很多人还是会觉得，自己只是没有遇到好的基金经理，或者没有从好的基金公司挑选到好的产品。如果谨慎的话，还是会通过多买明星基金公司的产品赚很多钱。
被动管理策略——把基金募集的钱尽可能分散地投入股市，所有股票都买一点。如果是指数基金，买一些标准普尔500、沪深300之类的指标股。这样做的好处是，你不会把所有的鸡蛋放在一个篮子里。毕竟赌几只股票风险很大。分散投资，东方不发光，其他业绩整体不错。本质上，赌的是大盘的走势。只要一个国家的经济向上发展，其股票市场一般都会向上发展。这两件事是正相关的，只是避免了暴跌的机会，没有获得暴利的机会。
主动管理策略——这种操作方法特别信任交易者的判断，专门买自己看好的股票，自己看好的股票，比如区块链等概念股，因为他们认为在火爆的季节投资这类科技股会跑赢大盘，获得超额收益。近几十年来，研究金融的专家教授的研究结论基本一致，都认为被动管理策略的基金年化收益率要比主动管理的好得多。2011瑞典的两项经济研究发现，瑞典所有采用积极管理策略的基金不仅没有跑赢市场，就连普通散户也未必能跑赢市场。通常在分析宏观经济或者评论一家上市公司的时候，我都会明确表态。说到交易，我操作猛如虎，结果250。怎么才能说自己特别专业呢？2015，大量主动管理型基金跑赢大盘，超级牛市中能跑赢大盘的基金也确实不少。但这类基金的特点是牛市特别牛，熊市特别熊。如果长周期综合来看，真正能跑赢市场的主动管理型基金少之又少，无论中国还是美国。所以比如这几年很多雪专家都建议散户不要买主动管理的基金，买指数基金，这样大盘涨一点，大盘跌一点等等。从长期来看，虽然指数基金收益有波动，但只要经济发展，总体收益还是比较稳定的。如果资金得到积极管理，他们会明智地把握机会。
著名基金公司的收益排名靠谱吗？
我们看看各种统计基金公司收益的榜单会觉得很神奇，但是有一个问题。它统计的是还活着的基金公司，收益差的和半死不活的直接排除在统计样本之外，剩下的都是比较好的公司。当然，回报是惊人的。中国市场化时间还比较短，不容易看到像美国那样金融自由特别自由。在发达国家，基金公司死亡率极高。美国一家金融信息机构对美国5000多只公募基金进行了调查，发现在197年到2011年期间，约有46%的基金被关闭或合并，所以幸存者偏差还是很严重的。交易员工资高，道德风险大。从专业的角度来说，他们并不能真正帮助投资者获得市场之外的收益，而智能可以帮助投资者获得一个非常常规的收益。那么，它们的存在价值是什么？
商业世界强调的是存在即合理，能在市场化环境下站住脚的模式一定是有生命力的。比如黄牛党，从道德角度来说确实不合理，但只是因为市场供求失衡才如此有生命力。他们把稀缺的门票卖给有需要的人，就是在为客户创造价值，这是他们安身立命的根本。金融机构的交易员对股票价格起着至关重要的作用。股票交易者通常是依靠背后一个庞大的机构，其中一部分是资本，是股市的逐利，每分每秒都在影响股市波动，所以他们对一只股票价格的基本判断反映了这只股票的市场价格，具有交易发现的作用。“做市商”主要是欧美金融市场采用的，我国新三板也采用了做市商制度。其实就是一个中间人。买卖股票的时候，不一定是这一刻有人卖，我们就是买。有时我们购买做市商出售的股票。
做市商之类的公司不是低价买入股票再高价卖出赚取差价，基本都是原价卖出。因为做市商存在的意义在于解决市场的流动性问题，如果只有很多个人和机构在失眠中买卖股票，那么理论上就有一种可能，就是当有人想买一只股票的时候，没有人卖，交易就无法达成。中国的新三板市场一直被批评流动性差。因为风险比较大，国家限制散户进入，门槛比较高。没有很多散户，新三板市场的股票流动性不会太大，也不会有那么多交易。在这种情况下，做市商会自己买卖，这样大家就不会被套牢了。做市商定价很重要，做市商的交易员就是做这个的。这些人不停地买卖股票，对定什么价位肯定有非常准确的判断。如果价格定得高，会造成股价波动，也有可能把自己套进去。如果价格定得低，筹码会被散户吸走，流动性上不来。做市商的交易员在定价时会做很多参考，比如公司财报、相关新闻、宏观经济、行业发展趋势等。他们将通过总结这些信息来判断股票的价值。所以这些交易者做的是典型的价格发现。没有它们，就没有股票市场价格的顺利形成机制。
从事金融的人和富人关系密切。福布斯排行榜前400名美国富豪中，约有1/4的资产来自投资、对冲基金、杠杆收购、保险等。这些富豪无论从哪个行业起步，最终都会和金融行业有某种联系。金融行业帮助这些富人放大了财富增值的速度，金融行业的员工工资也特别高。互联网行业的薪酬行业只能排在金融行业之后，位居第二。因为很多时候，金融行业扮演的是通道的角色，既不生产机器设备，也不做软件硬件，而是通过各种手段把钱收集起来，然后投在合适的地方。金融行业的平均收入水平在最近几十年确实达到了一个比较高的水平，但并不是一直处于高点。从历史上看，这个工资水平一直在波动，从大萧条时期的最高点1930开始，在接下来的半个世纪里一直在下降。经济学家发现，金融行业从业人员的收入水平与从业人员的平均受教育程度密切相关。最近2、30年，整个金融行业的收入水平再次上升，主要是因为金融机构招人的学历门槛越来越高。现在进入这个行业，人才的素质水平达到了前所未有的高度，工资自然水涨船高。
本书作者罗伯特·席勒(Robert Schiller)在解释金融业的价值时认为，金融业最本质的属性是匹配市场交易，连接不同领域的资源。它促进了整个社会的写作和整个机构的运作效率，因此可以获得大量的利润。
著名经济学家陈志武在接受采访时表示，他认为未来的贫富差距将会扩大，而不是缩小。他引用了发表在《自然》杂志上的一篇论文。科学家通过对全球63处考古遗址的研究发现，从一万多元到农业社会后期，再到工业社会，每一次科技创新都拉大了人类财富的差距，这是人类历史的大趋势。为什么技术创新会拉大贫富差距？
第一，每个人对新技术的掌握程度不同，更聪明的人肯定会脱颖而出，利用技术拉大与他人在财富上的差距。
第二，技术创新会增加资本投资的收益。只要能跑赢劳动收入的增长速度，贫富差距肯定会加大。
这两个因素一叠加，贫富差距将不可能缩小，未来社会的财富将越来越集中在少数人手中。《超级富豪》说，这个世界是按照幂律分布或者马太效应运行的，所以富人越富，穷人越穷是一个根本规律。然而，我们应该尽力缩小贫富差距。一方面，人类具有人文精神，对弱势群体有天然的同情心。另一方面，如果对贫富差距听之任之，很容易引发革命和战争，代价很大，可能造成大量死亡。