问一个关于高息货币的问题(比如澳元新西兰元)。

如果货币A的利率是10%，货币B的利率是20%(虽然这里的利率差被夸大了，但实际上每种货币的利率都不一样，存在利率差)。

即期汇率A=2B(为了简单起见，这里不考虑买价和卖价)

有一种可能:借1A货币(贷款期限为一年，存款利率与贷款相同)，马上兑换成2B货币，存入(存款期限相同，利率20%)，一年后连本带利取出，再兑换成货币偿还借款1A的本息。如果取出来一年的汇率不变，这个过程没有交易费用。

2 *(1+20%)/2-1 *(1+10%)= 1 * 10% = 0.1A(如果是1

由于货币利差是存在的，所以不做，因为一年后取出B的本金和利息(远期)，折算成A的汇率发生变化，市场处于均衡状态，理论上可以计算出均衡汇率R。

2 *(1+20%)/R = 1 *(1+10%)，R=2.1818

很明显，R增加了，也就是说，货币B贬值了(经济学家凯恩斯的利率平价主要是指即期利率高的货币的远期贬值)。

理论上，当远期汇率(此处为一年)小于2.1818时，将低息货币转换为高息货币存款(套利利差)是有利可图的。

earn:2 *(1+20%)/r-1 *(1+10%)> 0

当远期汇率(本例中为一年)小于2.1818时，将高息货币转换为低息货币是有利可图的。

收益:1 *(1+10%)-2 *(1+20%)/r > 0

不知道这个例子有没有解决你的问题。