8月20日中俄军演，哪些股票受益？
中航飞机000768
研究机构:中信建投证券分析师:冯福章撰写日期:2015-07-27。
股东增持，彰显坚定信心。
近日，西飞集团响应央企号召，连续增持80万股(占比0.031%)严重背离价值的央企控股上市公司。此外，AVIC集团董事长林左鸣、AVIC集团股东及高管纷纷增持，显示出对公司价值的高度认可。
军机:定位战略空军，看未来运-20量产，关注远程轰炸进度。
该公司是中国唯一的轰炸机和运输机制造商。主要生产型号有滚六、鲍飞、运8、运20。中国军费连年保持两位数增长，这是军机需求稳定增长的前提。战略空军的定位，空天攻防兼备的空军战略方针的改变，以及周边的常态紧张，都强化了军方购买军机的意愿。未来三年，军机订单将保持稳中有升的态势。
运-20是我国自主研发的新一代重型军用运输机。总需求预计达到400。2015至2017期间将是从试飞到量产的过渡期。我们预计最早今年交货。如果按照10~15(不含出口)配备400架飞机，高峰期年产量可达20~30架，量产期可增加上市公司收入1倍，按照4%的净利润率可增加上市公司净利润2倍。
从长期来看，公司是远程战略轰炸机的潜在制造商，其在R&D、生产和飞行测试方面的进展将提振公司的价值预期，并推动公司业绩继续稳定增长。
民用飞机:10年内，公司有望成为全球最大的涡桨支线飞机制造商。
AVIC飞机的涡桨支线飞机包括在研的新舟60、新舟600、新舟700系列。新洲60需求触底，交货进度加快。目前我国涡桨支线飞机运行情况并不理想。未来，其市场将主要出口到亚洲、非洲和拉丁美洲。预计今年将交付15架涡桨支线飞机。
飞机零部件:新注入资产利润稳定增长，ARJ21即将形成增量。
公司承担大量飞机零部件制造任务，主要包括五个方面:一是大飞机C919和AG600零部件生产。二是ARJ21的85%以上的制造量；第三是飞机起落架；第四是飞机刹车系统；第五，零部件的国际分包生产。我们认为大飞机资产注入不可信；新注入资产业绩稳步增长；分包业务持续交付超出预期；ARJ21今年小批量交付。
业绩预测和估值预测。
2015至2017，公司分别实现每股收益0.26元、0.33元、0.43元。考虑到运-20的量产给公司业绩带来较大变化，以及未来远程轰炸机样机的研制进度将提振公司价值预期，赋予其估值溢价。维持买入评级。
AVIC动力:航空发动机龙头，双发项目最大受益者。
AVIC电力600893
研究机构:东北证券分析师:吴江涛撰写日期:2015-08-07。
报告摘要:AVIC动力吸收消化航空发动机制造资源，进入快速发展期。2014，AVIC将航空发动机资产整合至AVIC电力。本次资产注入延伸了公司发动机产业链，拓展了谱系模式，实现了AVIC资产注入的预期，明确了AVIC的整体改革思路。我们认为，公司在消化吸收标的资产后，将步入做强做大中国航空发动机的快车道。
作为国内领先的航空发动机，将是双发项目的最大受益者。在AVIC发动机板块的三家上市公司中，AVIC动力主要负责发动机整机和维修业务，也是国内唯一的航空发动机整机平台。公司有望享受航空发动机产业快速发展带来的红利。鉴于行业的特殊性，政府工作报告中强调的“航空发动机和燃气轮机”重大项目有望首先惠及行业内的优质企业，作为行业龙头的AVIC电力将是最大受益者。
中航光电:业绩高增长，全球连接器龙头有望。
中航光电002179
研究机构:长江证券分析师:高，莫文宇撰写日期:2015-07-29。
报告要点
事件描述
2015年7月28日，AVIC光电发布半年度业绩快报:公司实现营业收入22.07亿元，同比增长49.80%，归属于上市公司股东的净利润2.56亿元，同比增长91.34%。基本每股收益0.42元。
事件回顾
公司上半年经营状况优异，中报业绩大幅增长。公司业绩的提升得益于市场的快速扩张和自身业务的内生增长，包括防务市场订单的增长、新能源汽车市场的爆发以及公司产能的逐步释放。
军令构成公司业绩的增长中心。在军事装备信息化背景下，电气连接器件及解决方案产品需求不断扩大，订单稳步增长。未来的国防市场将关注该公司从单一连接器制造商向集成连接解决方案提供商的转变。我们看好公司未来业绩将继续受益于军品的快速增长。
公司是新能源汽车核心电连接器和线束供应商，覆盖江淮、宇通、比亚迪等国内各类新能源车厂。得益于国内新能源汽车出货量的大幅增长，公司相关配套产品订单成倍增长。公司从单一的连接器逐渐延伸到线束、配电箱等系统级产品，自行车的价值凸显。
其余的民用增长是轨道交通连接器。本公司的子公司沈阳兴华华谊是中国轨道交通领域的领先制造商。随着管理的逐步完善，该业务有能力受益于轨道交通行业的快速增长。此外，公司在通信连接供应商方面表现稳定增长，并通过翔通光电实现了医疗器械方面的突破。我们对这些领域的繁荣持乐观态度。
AVIC光电是这一轮反弹的龙头，它的表现是一方面，另一方面也代表了整个AVIC集团的市场竞争力。未来有望成为基础连接解决方案领域的全球领导者，后续外延发展继续看好。综上，我们维持公司“推荐”评级，2015-2017的EPS为0.88，1.21，1.61元。
光电股:精确制导，光电第一。
光电股票600184
研究机构:海通证券分析师:徐治国，龙华，熊哲颖撰写日期:2015-06-18。
投资要点:
军品取得好成绩，剥离不良资产，全面扭亏。公司为兵器工业集团二级子公司，目前业务涵盖光电防务和光电材料。其中，光电防御产品主要包括:大型武器系统、精确制导导引头和光电信息设备。光电材料主要包括光学玻璃、装饰玻璃等。2014年，公司实现营业收入1836万元(同比5.34%)，净利润618454万元(2013年亏损166万元)，公司剥离2013年严重亏损。军品方面，防务公司实现营收6543.8+0.453亿元(YOY7.02%)，军工业绩稳步增长。
国防+材料打开估值空间。自2010西光集团资产注入以来，公司光电防务业务订单量持续增长。在大型武器和武器系统领域，随着各种组装车的生产，公司在该领域的定位继续巩固；在精确制导领域，公司各型号产品不断拓展和发展，实现了常规武器(导弹、炮弹等)的突破。).子公司湖北新华光信息材料主要从事光学材料业务。由于近年来光学材料下游数码相机和传统光学玻璃需求的双重下滑，光学材料产品收入下降。2012年起，公司逐步进行业务转型，初步打开了2013年CCTV(监控系统)市场的大门。此外，公司正在加大安防、车辆监控等高端市场的开发。
大股东资产优质，存款有望整合。公司母公司北方光电集团是兵工集团旗下唯一的大型光电产业子集团。2013财务数据显示，集团总资产、净资产、营业收入分别是公司的3.32倍、3.47倍、2.41倍，资产较为优质。考虑到公司是集团旗下唯一上市平台，在兵工集团“无禁区”改革的催化下，未来有注入预期。
非公开发行增强市场信心。2014年末，公司以27.18元/股的价格发行4500万股，用于补充流动资金。其中，兵工集团旗下唯一资本运作平台钟兵投资认购2250万股，兵工金融认购900万股，占比70%，锁定期3年。集团企业的定增提振了市场信心。
首次“给予”买入评级，目标价42.00元。预计公司2015-2017年度每股收益分别为0.28、0.41、0.51元。光电防务板块将成为公司拉动业绩增长的最重要驱动力。与2015年上市公司平均估值相比，公司约为159倍。考虑到兵工集团“无禁区”改革加速，公司有整合预期。我们认为公司2015年合理估值区间应该在140-160倍之间，中值150倍PE，对应6个月内目标价42.00元，首次回补，给予“买入”评级。
风险提示:技术升级风险，改革不确定性。
航天科技:高科技上市公司
公司是由中国航天科工集团公司控股，在国内发行a股的高科技上市公司。公司主营业务为航空航天器和汽车电子产品制造，其他行业为家用电子、军用电子、航天固体运载火箭、石油仪器设备、电力设备。公司多项产品获得国家重点新产品证书、国家星火奖、科技进步奖、省部级优质产品。
航天电子:盈利能力的提升依赖于整体项目或资产注入。
航天电子600879
研究机构:信达证券分析师:皮建国撰写日期:2015-03-06
公司的传统业务遇到了提高盈利能力的问题。由于民品业务的自然萎缩，公司业绩由航天军品业务支撑。TT&C通信、集成电路、惯性导航、机电元器件四大传统业务在航天领域拥有稳固的市场份额。得益于中国航天事业的持续快速发展，近年来公司营业收入增速保持在65，438+05%以上，但产品综合毛利率持续下降。公司在航天产业链中的支撑地位导致其对下游用户的议价能力较低，无法通过提价来解决成本上升的压力。