哪些行业受疫情影响最大？哪些行业会受到疫情的冲击？读一篇文章

疫情短期内对可选消费品的需求端影响较大。春节期间，房地产销售面积同比下降86.19%。预计一季度汽车销量下降65.438+05%以上，手机销量下降20-30%，电影票房只有2000万(去年春节档票房58亿)。

疫情是导致下降的主要因素。目前疫情还没有完全控制，中长期对这些行业的影响还很难判断。本着审慎的原则，我们基本下调了这些行业的年度预测，普遍下调了5 3个百分点，其中电影票房降幅最大，达到11个百分点。

根据这些现象，餐饮、旅游、酒店等我们没有跟踪但与可选消费密切相关的行业将受到显著影响。

这种影响可以分为运输能力和生产能力两个方面。由于湖北地处中原腹地，对运输能力的影响会大于生产能力。

运力对快递企业的负面影响首当其冲。其次，湖北省的建材行业也受到了很大的影响；产能方面，如果疫情能够尽快得到控制，全国产能的全面恢复将延迟20天至1个月，但湖北产能相对较高或湖北企业影响较大的行业的恢复时间可能会进一步延迟，包括PCB制造(湖北产能占比10-15%)、汽车制造(湖北产能占比8-9%)和部分高端制造业。

值得指出的是，对湖北企业地位突出的光通信设备行业产能影响并不明显，主要是相关企业为了前期备货5G，库存充足(1-3个月)，相对影响较小。

医学资料、在线视频、游戏、在线医疗、生鲜电商、在线教育、在线办公、在线医疗、在线教育、第三方IDC都将从中受益。

短期内，与疫情相关的药品和医用材料需求大幅增加，而非疫情药品需求受到抑制。我们认为疫情对医药行业的长期影响不大。

受益于网络消费的明显增长，预计今年春节期间全网数据流量将改变以往春节期间的下降趋势，增速约为50%。春节期间，王者荣耀与和平精英网游日均活跃用户增长60-100%。《迷失在俄罗斯》由院线首映改为网络首映，为短视频公司开拓新的业务领域奠定了基础。

节后在线教育、在线办公需求大增。因为之前月活不高，涨幅可能高达几十倍，有利于改变用户长期消费习惯。

短期影响

1)疫情相关产品，1月份销量较往年大幅增长；

2)非相关产品，由于疫情期间医院采购计划延迟，患者尽量避免去医院，订单量有所下降；

3)整体影响需要根据疫情发展情况进一步评估。初期，诊疗产品、药店、咨询平台、医药流通、医药信息板块相对受益。

中长期影响

1)疫情期间，部分设备、耗材、药品销售增长较快，但商品短缺增加了企业在加班人工、原材料等方面的投入。此外，其他医疗机构数量阶段性减少，交通管制和物流限制对产品销售的影响需要综合考虑。

2)长期来看，国内医药行业将在医保控费、分级诊疗等政策的引导下持续发展。

商机

1)短期来看，受疫情影响，各类企业资金缺口加大，可关注疫情相关企业的短期融资和项目贷款需求；

2)中长期来看，疫情结束后行业整体发展逻辑不变，关注创新、CXO、特色连锁、医疗信息企业基金、并购等合作机会；

3)长期来看，分级诊疗的进度可能会加快，应关注医疗资源下沉的必要环节，如经销商、远程会诊等潜在的合作机会。

危险

1)疫情发生后，生产疫情相关产品的企业业绩回调；

2)疫情持续时间超过预期，非疫情相关产品企业生产和R&D恢复延迟，风险加大；

3)常规医院科室的恢复，企业产能和订单的增长均不及预期。

短期影响

1)需求端:手机具有一定的可选消费属性。在目前线下渠道销售仍占主导的情况下，疫情带来的恐慌和外出频率降低，抑制了部分消费者的换机需求。疫情会导致经济下滑，导致部分消费者收入下降甚至失业，消费能力下降，从而影响手机消费。我们预测2020Q1年国内手机出货量可能下降20-30%。

2)供给端:湖北本地手机组装产能较少，但湖北周边的河南、江西、湖南等省份有富士康、深奥膜科技、lt、兰斯等手机产业链公司的主要生产基地，广东、浙江等病毒确诊感染人数最多的省份也是主要的手机产业链基地。同时，手机产业链公司自动化水平普遍不高，员工数量多。从目前疫情来看，很多企业复工受到影响，可能会对全球手机产业链产生重大影响。新冠肺炎被世卫组织宣布为全球紧急状态后，是否会对出口产生不利影响将会跟进。目前国内很多地方的运输能力受到很大影响，部分原材料运输时间延长，值得关注。

3)疫情还可能影响各大品牌5G手机的发布和上架节奏。小米集团4日宣布，小米10手机由线下改为线上发布。需要关注的是MWC主要品牌产品在2月底的发布。

中长期影响

考虑到疫情的影响，我们下调了之前的预测，预计2020年国内智能手机出货量将从同比增长约65，438+0%下降至同比下降5%。从长远来看，疫情对手机行业的发展影响不大。

商机

建议加大对头部手机品牌和手机零部件企业的扶持力度。

危险

关注OEM/EMS等高负债率、高资本支出企业因疫情引发的经营风险和财务风险。

短期影响

1)需求端:电影等线下娱乐停滞，游戏、网络视频、短视频、直播、音乐等线上娱乐大幅增长。流行病导致电影院关闭。2020年春节档票房2000万(VS.2019春节档58亿)，预计2月票房10000万(vs . 20111000亿)。考虑到3月份疫情被压制，预计全年票房570亿左右，同比下降11分。

2)供给侧:内容生产停滞，电影和节目播放方式创新。电视剧拍摄剧组的关停，导致前两年“积压剧”库存的消化和播出；个别电影由线下影院转向线上播放；娱乐节目录制暂停，部分电视台尝试直播连线创新。

中长期影响

1)影院关闭可能加速影院洗牌；

2)大型电影中期播放模式不会在《迷失俄罗斯》的文件传送线上改变。网络影院的主要制约因素是终端的付费能力，网络和终端设备的作用有限；

3)影视剧组停工，电视剧供给侧进一步清场，头部制作+绑定网络视频平台的制播模式更加通用；

4)虽然短期内消化了“积压剧”的库存，但更值得注意的是，中期来看，优质内容更加稀缺。

商机

1)建议密切跟踪今明两年院线整合机会，关注低线城市院线资金链风险；

2)在剧组普遍停工的背景下，给予头部内容制作企业客户更多的资金支持；

3)线下娱乐向线上迁移，建议增加对线上头部平台的业务支持，包括在线视频、短视频、直播；

4)中长期，可提前布局VR/AR等线上线下融合场景相关的早期软硬件机会。

危险

长期停业导致相关企业再融资风险；

内容/平台的监管风险，如制作或购买作品的不确定发布等。

待续...

本文版权归招商银行资产管理部所有。