股指期货对中国股票市场的影响

股指期货对中国股票市场有四个方面的影响，并不改变市场的长期趋势。

随着中国经济的持续稳定发展和市场化改革的不断推进，推出金融衍生品已成为当务之急。作为一种投资品种和风险管理工具，股指期货本身是中性的，它的推出不会改变市场的长期趋势。虽然推出后短期内可能会对股市造成一定的扰动，但主要还是会受到市场整体情况和内部估值的影响，估值因素的影响更为重要。

当然，由于股指期货具有金融衍生品的特性，它的推出必然会对我国股票现货市场产生重要而深远的影响，主要表现在以下几个方面:

影响一，证券投资思维方式的改变。股指期货提供了一种风险管理工具，帮助投资者真正构建投资组合，降低系统性风险。另外，股指期货引入了做空机制，影响市场走势的因素比以前多了。投资者的投资思维和投资策略也必须及时改变，变单向思维为双向思维。股指期货推出后，一方面市场估值变得更加合理，股价不太可能大幅超过其内在价值，否则与基本面严重脱节的股票会有很多套利机会；另一方面，只要趋势判断准确，做空也能获利，也就是熊市赚钱。

影响二，可以吸引增量资金入市，扩大股市规模，增强市场流动性。股指期货推出后，由于部分投资者需要重新配置资产组合，可能会在短期内分流股票现货市场的资金，影响股票市场的交易量。但从中长期来看，股指期货的推出将使股票交易机制更加完善，同时多了一个风险管理工具，将吸引更多稳健的资金参与股票投资。另外，利用股票现货和股指期货进行套利是一种低风险的交易方式，可以吸引很多套利资金进场。因此，股指期货可以为市场带来大量新增资金，提高股票现货市场的活跃度，促进股票现货和股指期货交易量的双向增长。美国、香港等市场的经验也验证了这一点。芝加哥商品交易所推出S & amp；P500股指之后，股票现货和股指期货交易量大增。香港1986推出恒生股指期货后，当年股票交易量增长了60%，此后股票交易量一直在增加。

第三种影响有助于优化投资者结构。目前，中小投资者仍是我国证券市场的主要参与者，机构投资者规模仅占30%左右。由于种种原因，中小投资者大多以投机心态参与股市，这显然不利于证券市场的长期健康发展。股指期货推出后，不仅会增强市场的流动性和稳定性，还会提高证券市场的发展层次和水平。各种套期保值和套利行为将趋于活跃，中小投资者将难以参与，这将有助于改善我国证券市场的投资主体结构，大大加快机构化进程，使机构博弈成为市场投资的主流。中国也将像其他发达国家一样进入机构投资者主导的时代。

第四个影响将提升大盘蓝筹股的投资价值。大盘蓝筹股具有股本巨大、业绩优异、派息率高、流动性强等优势，容易受到主流资金的青睐。股指期货推出后，机构投资者必须拥有足够多的大盘蓝筹筹码，才能在调控股指方面拥有话语权。中国a股股指期货选择了沪深300指数作为标的。因此，以沪深300指数成份股为代表的蓝筹价值股将成为未来投资者关注的焦点，是机构投资者不可或缺的核心配置资产。此外，机构投资者还需要配置很多大盘蓝筹股进行对冲，作为基本仓位战略性持有。尤其是在股指期货正式推出之前，会出现一股集资热潮，大盘蓝筹股会出现稀缺性溢价。未来投资者应积极关注沪深300指数成份股，尤其是主要成份股。

以下大致翻译成英文，还得自己更正:

股指期货的问世对中国股市有四大影响股指期货不会改变市场的长期趋势随着我国经济的持续稳定发展以及市场化改革的不断推进，金融衍生产品的推出成为当务之急。股指股票作为一个投资品种和风险管理工具，本身是中性的，它的推出不会改变市场的长期趋势，虽然它在短期内推出后可能会对股市形成一定的扰动，但主要还是会受到市场整体情况和内在估值的影响，而且估值因素的影响更为重要。当然，由于股指股票具有金融衍生产品的特性，它的推出必将对我国股票市场产生重要而深远的影响，主要有以下几个方面:影响一、证券投资思维方式的转变。股指期货提供了风险管理工具，有助于投资者真正构建投资组合，降低系统风险。另外，股指期货的推出使得做空机制、影响市场走势的因素比以前更多了，投资者的投资思维和投资策略必须适时转变，变单向思维为双向思维。股指期货推出后，一方面，市场估值趋合理，股价不太可能再大幅超过其内在价值，否则，与基本面严重脱节的股票将有很多套利机会；另一方面，只要趋势判断准确，做空也能获利，即在熊市也可以赚钱。影响二，可以吸引更多资金进场，扩大股市规模，增强市场流动性。股指股票推出后，由于部分投资者需要对资产组合进行重新部署，因此短期内可能分流股市的资金，影响股市交易量。但从中长期来看，股指期货的推出使股票交易机制更加完善，同时多了一种风险管理工具，将吸引更多稳健的资金参与股票投资。另外，利用股票现货和股指期货套利是一种风险低的交易模式，能够吸引很多套利资金进入市场。因此，股指股票能够为市场带来大量的追加资金，提高股票市场的活跃程度，推动股票现货和股指股票交易量双向增长。美国、香港等市场的经验也证实了这一点，芝加哥商业交易所在1982推出S & ampP500股指、股票现货和股指股票的成交量大幅提高；在香港1986推出恒生指数股票后，股票交易量过去上涨了60%，此后股票交易量不断增加。影响三，有助于优化投资者结构。目前我国股市参与者仍以中小投资者为主，机构投资者的规模仅占30%左右，由于各种原因，中小投资者大多以投机的心态参与股市，显然不利于股市的长期健康发展。股指期货推出后，除了将增强市场的流动性和稳定性，还将提高股票市场的发展程度和水平，各种套期保值和套利行为将趋于活跃，中小投资者将难以参与，这将有利于改善我国股票市场的题材投资结构，大大加快机构化进程， 将使机构投资成为市场投资的主流，我国也将像其他发达国家一样进入机构投资者主导的时代。 影响四，将提升大盘蓝筹股的每股价值。大盘蓝筹股具有股本巨大、业绩优良、派息率高、流动性强等优势，容易受到主流资金的青睐。股指股票推出后，机构投资者手中必须有足够的大盘蓝筹股，才能拥有调控股指的话语权。我国a股指标股已指定以沪深300指数为标志，因此，以沪深300指数为代表的配股计划价值股将成为蓝筹股投资者今后最关注的焦点，它们是机构投资者不可或缺的核心配置资产。此外，机构投资者进行套期保值也需要配置很多大盘蓝筹股，而标的则是空仓战略所具备的。尤其是股指正式推出前还会有抢筹效应，大盘蓝筹股将出现稀缺性溢价。今后投资者应积极关注沪深300指数成份股，特别是主要成份股。