期货和期权有什么区别？
这和期货合约不同，就是说两个月后无论豆粕价格如何，你都必须按约定价格买入，也就是3000元，哪怕跌破2000元。期权只赋予期权合约持有者权力。当豆粕价格大幅下跌时，我们可以选择弃权，合同无效。你有权利但没有义务。换句话说，你可以“作弊”。
但如果豆粕价格远高于3000，你可以行使权利以约定价格3000买入。给自己一个选择，所以选项叫期权，可以有选择。
对于行业参与者来说，这种两者兼得的力量可以发挥重要作用。
以豆粕为例。上游油厂买大豆，卖豆油和豆粕。买大豆的时候豆粕是一个价格，生产出来之后豆粕的价格是多少就不好说了。此时，油厂可以持有看跌期权。也就是约定后多久，权利就是以约定的价格出售豆粕。比如甲厂一个月后有2900元的豆粕销售权。
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我们来考虑一下这个和一个月后卖出的期货合约的区别。
第一种情况:豆粕价格上涨。
期货:不管涨多少，都要以开仓价交割。作为豆粕的生产者，我们根本享受不到产品涨价带来的额外收入。而且豆粕价格的大幅上涨会造成存款回收的问题。这可能会让企业在融资问题上措手不及。
期权:如果价格大幅上涨，我们可以选择不行使期权。把你的豆粕在市场上卖个高价。赚取产品价格上涨带来的收益。而且总是没有融资的问题。
第二种情况:豆粕价格下跌。
期货:豆粕价格下跌时，我们的豆粕空头头寸保护了我们的利润，我们仍然可以以建仓时的价格卖出豆粕。
选项:我们有权在2900卖出，价格大幅下跌后我们仍可在2900卖出。
理论上看起来效果差不多，实际上却大相径庭。这就涉及到押金的问题。
交易所收取保证金的目的主要是防止参与者违约，而买入期权的交易者只有权力没有义务，根本不存在违约。所以期权的买方是不需要交保证金的，期权合约贵多少，没有保证金。期货，不管多长时间，都要交保证金。
我们知道企业经营的现金流很重要，生产过程中融资的财务成本很重要。尤其是对于大宗商品行业，这和互联网创业公司不一样，不是拿VC的钱，主要是银行信贷或者类似的传统金融渠道。特别强调财务规划的确定性和成本敏感性。
期货:因为未来价格不确定，需要占用一块企业资金作为保证金，企业需要更多的资金。更令人担忧的是，当价格朝着不利的方向波动时，需要给交易所追加大量保证金。如果暂时出现较大波动，融资并不意味着可以马上融掉。如果一开始就准备过多的保证金，财务成本就会增加。这给企业套期保值的实践带来了实际问题。
期权:认沽期权(put option)的持有者只需支付期权费，未来价格反向波动不需要额外的保证金。而且等价商品的期权费低于期货合约的初始最低保证金，所以财务成本低，确定性高。
这是否意味着期权一定优于期货？
不会，如果期权严格优于期货，就不会有期货市场。因为期权赋予持有者鱼与熊掌兼得的权力，所以期权的价格并不低。如果期权持有者的交易对手，期权的义务人，或者期权的“书写者/敲门者”不收取可观的期权费，为什么要接受这样的“不平等条约”？
价格剧烈波动的时候，你可以尽快出手，看到势头不好，自然会大大占便宜。到时候期权费会很贵。买期权会很痛苦，但这并不意味着期权贵的时候，期权对产业套期保值就没有作用。
我们假设有一个农场B想买豆粕养猪。豆粕价格波动剧烈，期权费很贵。我们可以敲出(卖出)一个豆粕的卖出权，也就是刚刚持有合约的油厂的交易对手。假设对于B来说，2700的价格是一个很舒服的成本价。b以约定价格2700卖出期权，意思是承担某种义务，收取期权费。如果豆粕价格下跌超过2700，农场有义务按照2700的价格全部吃掉。
情况一:豆粕价格跌破2700。
农场b有义务以2700的价格收购豆粕，不管当时多便宜。2700是一个比较舒服的心理价位，可以赚很多额外的期权费。缺点是享受不到额外价格下降带来的好处。
案例二:豆粕价格从未跌破2700。
农场B不收期权费，其他条件不变。但如果豆粕价格大幅上涨，高额期权费收入可能无法弥补增加的成本。
需要注意的是，期权的敲出方可能因为其义务而违约，需要向交易所缴纳保证金。
当然，这并不意味着下游一定是期权的敲门砖。作为农场，期权便宜的时候，可以买豆粕的期权。我们假设约定的舒适成本价是2700。
情况一:豆粕价格跌破2700。
农场B不想买权，而是在市场上低价收购豆粕进行生产。
案例二:豆粕价格在2700以上。
农场以2700元的价格收购豆粕，控制生产成本。
这两种情况都不需要像期货一样交保证金。
目前证监会批准的商品期权只有豆粕和糖，不包括产业链上的其他品种。我们假设，如果有大豆期权和豆油期权，油厂可以进行的风险管理是非常灵活的。我们可以通过购买大豆的购买权来控制成本，然后持有豆油和豆粕的销售权，这样就可以锁定权力。
当大豆价格上涨带动豆油、豆粕上涨时，你可以要求买入权(执行大豆权)，低成本生产，但不能卖出下游产品(不执行豆油、豆粕卖出权)，放到现货市场高价。
另一方面，当价格下跌时，放弃以较低的市场价格购买原材料的权利，而按照原销售权中的约定以较高的价格销售产品。当然，这需要精打细算，如果期权成本高，就需要改变策略。不仅期权的买卖双方可以灵活组合，期货期权也可以合作做。
目前大豆和豆油只有期货，只有豆粕有期货和期权。如何在不同的情况下进行不同的组合来控制成本，扩大利润，将成为所有行业参与者必须学习的课题。不进则退。不学就会被善于学习的竞争对手吃掉。市场是无情的。
对于投机者来说，期权的推出当然是一大利好，值得庆贺。
就像期货投机者完全可以不参与现货交易，做纯金融投机一样，期权也可以。我们买看涨期权做多，因为不需要交保证金，所以实际的杠杆效应可以高于期货。想象一下，不买机票也能买延误险，回报率高。
另外，投机者头疼的扫双边市场(扫多头和空头)也可以避免。在期货市场上，我们常常看对了方向，却失去了仓位。明明做多后被证明是绝对正确的，但是价格先下行扫掉止损，然后V型反转冲破天际。虽然方向没错，但是市场跟你没关系。但如果投机者手握买入权，价格回调将是惨烈而频繁的，因为期权买家手握大权，最坏的也不是权利，绝不会有平仓的风险。
不用费心去猜测这是假的突破还是真的开始，也不用去怀疑一次次被市场打脸后还有没有趋势。再多的中间波折，也不会让投机成本骤然增加。
如果方向不对，可以选择弃权，这样就不用被交易对手逼得跳楼了。推多了就拼命把对方手的价格压下去。作为一个牛，如果融资能力强，可以勉强把货都吃了，以备将来考虑。做空的时候会想尽办法抬高对手的盘价。农产品是地里种的，但是你想要多少就有多少。如果你作为卖空者不发货，你就完了。但是作为一个手握卖出权的投机者，价格涨到天上只有弃权，没有必要到处筹钱或者要求现货商给货。
这只是简单地对一个合约进行投机，就像不同期限的期货可以组合不同的头寸一样。不同时期到期的期权、不同行权价格的期权、看涨期权和看跌期权可以组合各种投机策略。也可以混期货，上下游，各种东西都有名。
在进入下一个详细介绍之前，我们先梳理一下已经涉及到的术语和概念。
在刚才举的例子中，合同规定我们有权在一个月后以3000元的价格购买豆粕。
期权的基础是豆粕期货合约。
期权的到期日是一个月后。
期权的执行价格是3000。
期权的力量是看涨期权；；对应的看跌权叫做看跌。
我们可以持有看涨期权或看跌期权。当然，如果我们持有，肯定有人是我们的交易对手(否则，我们就找人行权)。我们的交易对手是买入权的敲门者，也是卖出权的敲门者。因为买入期权有权力但没有义务，所以叫“权力方”，卖出期权叫“义务方”。
电力方不需要交保证金，但债务人因为有违约的可能，不得不交保证金。如果缴纳义务即将超过保证金，也会被交易所督促缴纳保证金。
到期前不能行使。我们称之为欧式期权。美式期权是一种可以在到期日之前的任何一天行使的期权。还有其他类型就不一一介绍了。
目前上市的上证50ETF期权是欧式的，豆粕和糖的期权是美式的。但通常美式期权不会经常提前行权。因为提前行权就相当于放弃了期权的“时间价值”(我们后面会讨论)，但是这种东西还是要注意的，必要的时候。