论文:汇率变动对浙江出口企业的影响及其对策。
人民币升值是长期趋势，总体上对浙江经济有利。7月21日，央行宣布人民币升值，这标志着综合国力的增强和市场化改革的又一重要步骤，很可能意味着发展和改革新时代的到来。
一，人民币升值的宏观背景
1，人民币升值是中国生产率提高的必然趋势。
改革开放以来，人民币汇率经历了从贬值到缓慢升值的倒U型变化过程(见图1)。从1994开始，人民币进入长期缓慢升值阶段。也就是在这一年左右，中国的经济从卖方市场到买方市场发生了很大的变化。从宏观指标看，全社会物价指数开始下降；从制度上看，非国有企业开始全面取代国有企业。人民币从贬值到升值的变化表明，一方面，人民币在长期贬值后回归实际汇率，另一方面，生产力水平的不断上升支撑着人民币的不断升值。
生产率的提高将不可避免地导致本币升值。在制度变迁和技术进步的双重推动下，中国经济快速发展。从1978到2004年，中国经济年均增长9.4%，以人民币计算的名义GDP增长了21倍。特别是90年代以来，劳动生产率的提高速度明显快于美国。从1990到2001，我国劳动生产率提高了6.75倍，扣除价格因素后提高了3.58倍；美国增长了1.52倍，但扣除价格因素后只增长了1.29倍。劳动生产率的提高导致成本的降低。此外，中国企业积极提高产品质量和档次，商品竞争力明显增强，吸引了欧美、日本等发达国家和地区对中国商品的巨大需求，进而导致中国外汇顺差持续增加。
自1994以来，我国经常账户和金融资本账户顺差不断增加(见图2)，形成双顺差局面。2004年，中国国际收支顺差累计达到6368亿美元。汇率是货币的价格，由外汇市场上本币和外币的供求关系决定。如果外汇市场对人民币的需求超过了人民币的供给，人民币就会面临升值的压力，反之亦然。中国经济持续增长十几年，累计6000多亿美元的国际收支顺差，形成了外汇市场对人民币的巨大需求。正是在这种需求下，人民币升值成为必然选择。
与此同时，由于持续十多年的国际收支双顺差，中国的外汇储备一直在增加。截至今年6月，我国外汇储备高达711亿美元。虽然这是因为国际投机者的因素，但诱因是国力增强导致的人民币升值预期。巨额外汇储备远远超过基于正常需要的安全储备，进一步加大了人民币升值压力。持有过多的外汇储备不仅会影响我国货币政策的独立性，还会降低要素配置的效率。特别是持有美国国债的收益率远远低于外商在中国投资的收益率(相差约10%)，大量利润被外国人赚走。在这种背景下，提高人民币币值有利于克服资源配置的扭曲。
2.人民币升值不会重蹈日本覆辙。
有些人喜欢引用日本的例子来说明货币升值的不良后果。甚至有人将此政治化，称打压本币升值是美国人搞垮一国经济的阴谋。其实这些都没有说服力。
应该说，日元升值并不是当前日本经济低迷的罪魁祸首。日元升值开始于8月26日，1971，日本由盯住美元的固定汇率制改为浮动汇率制。当年2月8日65438+根据史密森尼协定，日元由360日元兑换1美元，升至308日元兑换1美元。在此之前，日本已经经历了从1955到1970的经济高速增长，持续了15年。但之后，从1970到1990，日本GDP年均增长率仍高达9.2%。从下图可以直观的看出，1970之后，日元持续升值，而日本全年GDP增长相对稳定在8%左右，最高年份为21.8%，最低年份为4.1%。1990后日本泡沫经济破灭，经济增长率一直较低。这是一个非常复杂的经济现象，原因有很多。
在人民币升值问题上，拿日本经济和日本经济比较，实际上忽略了中日经济的两个巨大差异。首先是国内需求的差异。中国是一个拥有13亿人口的大国，国内市场潜力巨大。跨国公司在中国投资，也是看中了中国巨大的市场资源。因此，人民币升值后，即使出口受到一定影响，也可以通过发展国内市场来弥补总需求的不足。日本是一个小国，内需有限，特别是日本政府长期保护国内农业和中小企业利益的政策，进一步导致整体经济缺乏强大的竞争力。二是要素成本差异。日本是典型的资源小国，经济高速增长导致国内要素价格大幅上涨，最典型的就是职工平均现金收入的快速增加。1970年日本劳动者平均月收入为76000日元，1990年涨到370000日元，上涨了4.9倍。如果以美元计算，上涨了13.0倍[1]，成本上涨削弱了日货的竞争力。虽然中国的天然矿产资源并不丰富，但劳动力价格在很长一段时间内将具有很强的竞争优势。
3.为什么人民币升值这么难？
自2002年底以来，人民币一直面临着明显的升值压力，特别是2004年6月5438+10月央行加息后，升值压力进一步加大。事实上，在1998亚洲金融危机期间，人民币面临的主要是升值压力。从人民币升值的压力到开始升值用了三年多的时间，这反映了人民币升值的一个艰难的政策选择。主要有两个原因。
第一，很难判断升值的结果。经济运行是一个相互关联、相互影响的复杂过程。对于人民币升值的影响，我们只能给出一个大概的预期，很难做出具体的量化判断。但可以肯定的是，人民币升值会“牵一发而动全身”，万一出现不可控制的局面，会造成巨大的经济和政治问题。因此，人民币汇率的调整必须综合考虑，统筹协调，谨慎从事。尤其是现阶段，大量国际热钱进入国内赌人民币升值，而国内金融体系和资本市场不成熟，金融机构抗风险能力弱。在这种背景下，人民币汇率调整的时机、幅度和方式都需要谨慎选择，稍有不慎就可能造成巨大的经济波动。
其次，人民币汇率长期低估导致的路径依赖。人民币低估赋予出口部门价格优势，形成出口企业的低汇率路径依赖。很多出口企业靠低价获得国际市场竞争优势，靠“跑量”赢得大量外汇，形成了巨大的既得利益。人民币升值几乎肯定会给依赖低价竞争的出口企业带来巨大压力，打破利益分配格局，必然会遭到既得利益集团的反对。因此，人民币升值必须协调各方利益，处理好诸多关系。
第二，人民币升值利大于弊
人民币升值的影响有利有弊。从宏观和长期来看，如果宏观经济政策处理得好，人民币升值利大于弊。目前来看，人民币升值的不利影响大多是短期的、局部的，不会影响整体经济发展。
1，出口量不会大幅下降。
首先，汇率调整的国际经验证明，“汇率升值一定会打击出口”的观点没有实证依据。日本和德国都经历了货币大幅升值，但它们的出口不降反升(见图4和图5)。1971尼克松冲击后，日元对美元汇率从360:1上升到308:1。之后日元逐渐升值，1984达到231日元兑1美元。与此同时，日本对美国的出口呈上升趋势。以日元计算，1985年日本对美出口总额为42.9万亿日元，比1970年增长6倍，年均增长12.7%。20世纪70年代是德国马克升值最快的时期，双边汇率从1970的3.68马克到1，再到1979的1.73马克到1，累计升值1.13倍。在此期间，德国外贸出口增加了。
其次，浙江以制成品为主的出口结构决定了人民币升值不会造成出口大幅下降。出口商品分为两类，一类是初级产品，一类是制成品。发展中国家出口的初级产品趋同率高，国际市场竞争激烈。人民币升值后，初级产品的出口可能会受到影响而减少。但从浙江的情况来看，初级产品的出口比重在逐年下降，2003年仅占出口总额的5.1%，因此对整体贸易出口影响不大。工业制成品的生产具有国际化的特点，需要大量进口原材料和机器设备。人民币升值后，进口原材料和机器设备成本降低，为企业提供一定的降价空间，缓解民众升值带来的价格压力。更重要的是，制成品的产品差异较大，人民币升值对出口产品竞争力的影响主要取决于与相关国家产品的价格关系。从近年来中国产品的大幅降价竞争来看，中国的低水平工业制成品与其他国家相比具有巨大的价格优势。即使因人民币升值而小幅提价，也不一定会高于其他国家和地区，从而不会在很大程度上影响中国产品的出口竞争力。
再次，低廉的劳动力成本使出口企业承受一定的升值压力。浙江是中国劳动密集型产品生产的典范。低工资支撑的国际竞争力远高于全国平均水平。低廉的劳动力成本成为浙江产品在世界市场上具有明显价格优势的主要支撑。根据2002年《贸易和发展报告》中的计算，在17个重要样本国家中，中国的单位劳动工资最低，美国的工资是中国的50倍。低廉的劳动力成本不会被出口价格的上涨完全抵消。人民币升值后，如果幅度不是很大，劳动力成本还是有明显的比较优势。低廉的劳动力成本使得出口企业可以采取降价策略来缓解人民币升值带来的压力，出口不会因为人民币升值而大幅减少。
最后，汇率不是影响出口的主要因素，但工业劳动生产率的提高是出口快速增长的关键。从历史上看，自1994以来，人民币实际汇率一直在升值，但中国出口一直保持快速增长势头。从1994到2002年，人民币对美元、欧元(2001之前为德国马克)、日元名义汇率分别升值5.1%、17.9%、17%，实际汇率分别升值18。浙江对德国和日本出口的年增长率分别为23.9%、20.7%和14.7%。这说明汇率不是出口的关键，劳动生产率的提高才是核心因素。自20世纪90年代以来，中国出口部门的劳动生产率一直保持1.5-2倍于美国的增长率，浙江高于全国平均水平。只要保持劳动生产率的快速提高，出口量自然会增加。
2.外国直接投资不会大规模下降。
1994至2003年，我省共吸引外商直接投资290亿美元，年均增长37.2%。外资企业已成为推动我省经济增长和解决就业问题的重要动力，也是引进国外先进生产技术的重要途径。人民币升值后，外商直接投资不会大幅下降，因为外资企业投资中国主要有三个原因:
第一，看好654.38+0.3亿人口的大市场。世界上不可能找到第二个如此巨大的潜在市场。激烈的市场竞争导致大量外国公司进入中国，寻求新的利润增长点。台湾省的康师傅集团在进入大陆市场之前只是一家名不见经传的公司。它进入祖国大陆后，巨大的大陆市场使其迅速成长为中国最大的台资食品企业，赢得了“中国面王”的美誉。
第二，充分利用中国廉价的劳动力资源。中国劳动力的工资水平相当低。以中国1.50的制造业名义工资水平来衡量，日本1.30甚至像马来西亚、菲律宾这样的发展中国家1.4 ~ 1.5。这里还有一个重要的因素，就是长期的农业集约化经营，造就了中国农民特别善于吃苦的优秀品质，以及思维和身体的灵巧。
第三是相似文化传统的吸引力。在浙江的外资企业中，港资和台资企业约占一半。Mainland China与港台有着相同的语言和文化传统，高度的文化认同感是这些企业投资中国的重要原因。人民币小幅升值不会对引进此类外资产生明显影响。
外资快速增长的这三个主导因素具有明显的长期特征，因此外商直接投资不会因为人民币外部价格水平的上升而迅速逆转。在2003年非典的特定背景下，我省在利用外资方面仍然取得了相当大的成绩，可以证明这一点。
3.不会出现大规模失业。
就业不仅是一个经济问题，也是一个重要的社会和政治问题。很多人担心人民币升值会严重影响总需求，从而造成大规模失业，影响社会稳定。这种担心没有道理。
汇率调整主要通过两个渠道影响就业。第一，人民币升值会引起进出口相对价格的变化，从而影响出口，最终影响就业；第二，人民币升值会影响外商直接投资，进而影响固定资产投资，进而影响就业形势。根据前面的分析，人民币升值后，企业出口和对外直接投资不会出现根本性逆转，因此就业不会出现大幅波动。
此外，自2002年以来，中国的国内需求一直非常强劲。中央银行在2003年初开始使用公开市场操作来回笼货币，7月份之后，它采取了一些货币政策来加强对国内贷款的控制。迄今为止，国内需求仍倾向于自动扩张。人民币升值后，只要内需保持稳定增长，就可以抵消升值对外需的影响，保持总需求的稳定。在总需求稳定增长的情况下，人民币升值后就业可能会有小幅波动，但不太可能造成大规模失业。
三、人民币升值对浙江的六大影响
人民币升值是我省经济发展的新机遇，有利于调整优化产业结构，转变经济增长方式。此次汇率调整虽然仅升值2%，但改为“参考一篮子货币”，意味着汇率形成机制向市场化迈出了坚实的一步。浙江的市场化程度更高，市场主体更加成熟理性。更容易把握汇率变动所表达的价格信号，合理有效地配置资源，提高经济发展的效率。
(一)有利于更好地利用海外资源。
人民币升值有利于增加居民福利。2003年，我省城镇居民人均可支配收入为1.31万元，人民币升值2%，相当于每个人对美国商品的购买力增加了262元。这可以扩大居民从国外购买进口商品，降低留学和旅游成本。
人民币升值有利于利用国外资源。资源、技术等因素的制约将是浙江经济长期面临的问题。近年来，浙江进口铁矿石、原油等基础资源增长迅速，2004年比2003年分别增长325%和140%。人民币升值，进口成本降低，对浙江来说是个好消息。据杭州海关统计，今年上半年浙江进口1461亿美元，按人民币汇率升值可节约23.4亿美元。
人民币升值有利于利用国外的先进知识。随着人民币升值和购买力的提高，国内企业可以以更低的成本增加对海外专利、技术和设备的直接购买，同时增加管理和技术人员出国留学的派遣。湖州久立特钢有限公司近日签约进口一台单机压力世界排名第九的热挤压机，价值975万欧元。人民币升值2%后，企业将少支付225万元。
(二)加速劳动力向第三产业流动。
人民币升值后，企业进口成本降低，形成扩大机械设备等高新技术产品进口的局面；同时，对于出口企业来说，人民币升值意味着劳动力成本的相对增加，因此会出现国内劳动力被海外资本品替代的情况，即企业扩大机器设备的进口，利用新技术的高效率来减少企业工人的就业。从这个角度来说，人民币升值会造成一定数量的人失业。
但这一过程会加速制造业整体生产效率的提高，增加制造业工人的工资收入，从而提高他们的消费能力，这为以服务业为代表的第三产业的发展提供了良好的机遇。这样，被高科技取代的就业人口就会被第三产业吸收，形成劳动力向第三产业的加速转移，从而使服务业在吸收就业人口方面发挥越来越突出的作用，这也符合发达国家的发展经验。
(三)有利于转变经济增长方式
首先，人民币升值可以加速产业结构的调整。人民币升值后，低附加值产品的出口会受到抑制，企业的利润空间会减少。为了在竞争中生存，企业不得不改变竞争模式。一方面，他们将更加关注国内市场，而不是盲目追求出口，成为跨国公司的车间。另一方面，努力改变出口结构，提高高附加值产品的比重，倒逼企业提高科技水平，形成加快产业结构转型的压力。此外，人民升值后，进口成本降低，企业可以更好地利用海外的知识、技术和先进设备，从而降低产业结构调整的成本。
其次，人民币升值有利于转变经济增长方式。随着浙江经济的快速发展，环境和资源的压力越来越大，几乎已经到了极限。浙江主要产品单位能耗比发达国家高30%以上，能源利用效率比发达国家低10个百分点以上。2003年人均能源消费和人均年用电量分别比“九五”末增长23%和100%。一些出口产品是靠高能耗、高污染生存的，是国外转嫁环境压力的产物。人民币适当升值将降低低能耗、高环保的高科技设备进口成本，增加进口数量，有效减少资源浪费，减轻环境压力。此外，通过“优胜劣汰”的效应，可以淘汰一些高能耗、产品附加值低的出口企业，逐步改变将我国宝贵的资源向世界低价拍卖的现象，加快经济增长方式的转变。
(四)有利于减少贸易摩擦，改善贸易环境。
浙江出口商品以劳动密集型和缺乏核心技术为主，占出口总额的80%以上。出口产品附加值低，主要依靠低价参与国际市场竞争，贸易摩擦不可避免。2002年至2004年，浙江* * *遭遇国外“反倾销反保”、“337调查”案件71起，涉及企业2496家，涉案金额6543805亿美元，分别占全国的45%、50%和60%。浙江成为遭受反倾销和保障措施最多的国家。
短期来看，人民币升值后，产品出口价格会提高。但由于我省出口价格已经很低，即使适当提价，产品仍具有较强的竞争力，有助于减少其他国家对我国低价倾销产品提起的诉讼。浙江的一些出口产品在国际市场上占有很高的份额。如果我们利用这个市场，适当提高产品价格，可能会增加利润。人民币升值也向世界表明了中国对汇率改革的态度，欧美等国必然会调整对华贸易政策，减少各种贸易摩擦的数量。
长期来看，虽然人民币汇率调整幅度只有2%，但显示出人民币正在向实际汇率回归的信号。对企业来说，这意味着未来必须调整低价竞争策略，才能在提高质量、款式、功能和售后服务上取胜，提高在国际分工和价值链中的地位，增加产品附加值，逐步将出口贸易纳入可持续发展的良性轨道。而这显然有利于减少贸易摩擦。
(五)有利于加快我省企业走向世界的进程。
浙江省民营经济发达，民间资本雄厚，具有“藏富于民”的典型特征。2003年，全省存款余额达到6543.8+0475.8亿元，年均增长27.8%。但由于经济金融结构的不完善，储蓄转化为投资的传导机制受阻，大量剩余资本寻找获利机会。在股市低迷的情况下，资本纷纷涌向房地产市场，活跃在全国各地的“温州炒房团”就是一个明显的例子。从这个意义上说，我省不缺投资资金，而是投资机会。
人民币升值后，你可以用更少的钱购买更多的国外资源，这将刺激企业发展对外投资，实施跨国经营，这样你就可以更好地利用国际市场，而不用担心贸易壁垒的制裁。纵观国外跨国公司的发展历程，低级阶段是纯产品出口，高级阶段是直接投资和本地化生产。浙江企业要想率先走出去，必须经过这个过程。人民币升值将加速这一过程的实现。
(六)人民币升值的一些不利影响
浙江经济具有明显的外向型特征。2004年，浙江外贸总额852.3亿美元，外贸依存度高达66%，出口依存度高达43%。对于出口大省浙江来说，人民币升值也会带来一些不利影响。
——打击出口企业。对纺织品等低附加值产品影响最大。浙江有很多纺织小企业，出口额在200万美元以下，纺织行业利润普遍低于10%，而这些小企业利润只有3%左右，一次性升值2个百分点，对企业打击很大。
-影响外国直接投资。人民币升值会降低等量外币兑换成人民币的价值，使外国投资者的利润减少，自然会减缓投资。
——影响就业。我省出口企业主要是劳动密集型企业。人民币升值，出口企业利润下降，企业很可能通过降低工人工资，减少工人数量来转嫁人民币升值带来的损失。这对就业会有一定的影响。
——收入差距扩大。人民币升值后，以美元表示的收入增加了。但是，只有能买到进口高端产品的中高收入群体，才能真正享受到升值的好处。此外，人民币升值后，沪深股市上涨，有投资能力的中高收入群体受益。由于人民币升值，收入差距将会扩大。
第四，积极把握人民币升值形成的新的发展阶段特征，加快转变经济增长方式。
无论是日本、韩国还是德国，本币升值都会推动本国经济进入一个新的发展阶段。日本的经验表明，本币进入升值过程后，一个国家的经济和社会会有一个至少20年的快速发展期。人民币升值也标志着中国经济进入了一个新的发展阶段，有五个重要特点。
一是市场化水平进一步提高，市场将在资源配置中发挥更大的基础性作用；二是中国经济竞争力上升，在全球经济中的话语权加强；三是商品和服务的低价优势开始减弱，形成推动产业结构调整和转变经济增长方式的压力；第四，中国经济将进一步与全球经济融合，至少在贸易和商品价格上逐步形成内外经济融合的格局；第五，浮动汇率制度导致市场环境的不确定性增加，但只要灵活进行宏观调控，有助于激活经济社会内部的积极因素，增强合理配置要素的敏感性。
充分把握人民币升值形成的新的发展阶段的一些重要特征，加快浙江经济增长方式的转变，是我们的重要历史使命。就政府而言，应以人民币升值为契机，进一步加快市场化改革，加快转变经济增长方式。就企业而言，短期内可以利用各种金融手段规避汇率风险，也可以将负担转嫁给经销商，减少人民币升值损失。从长远来看，他们应该化压力为动力，加快技术进步，加快产品结构调整，提高企业的核心竞争力。
1.加快市场化改革，抓住汇率变动机遇，优化资源配置机制。汇率不仅是一种政策工具，也是一种价格。汇率作为一种价格，在市场经济中应该由市场决定；作为一种政策工具，调整汇率会影响市场参与者的经济行为。因此，汇率变动能否发挥有效的调节作用，取决于市场机制是否完善，取决于市场参与者能否对汇率调整做出及时灵敏的反应。浙江民营经济发达，市场化程度高。当前，应以产权改革为抓手，加快从初级市场经济向现代市场经济转变，提高资源配置的市场化水平。只有市场体系完善，市场竞争者才能准确把握汇率传递的国内外价格信息，在国际上正确比较成本和利润，进出口贸易才能真正建立在比较利益的基础上，企业的竞争力才能最大化。当前要加快要素市场化进程，如减少政府对工业用地出让的行政干预，提高工业用地招拍挂比例；加快政府改革步伐，以更加创新的政府提供更多低成本的公共产品，促进国民经济和社会的良好运行；加快提高诚信水平，加强政府监管，维护和优化市场经济秩序。
2、实施进口战略，加大对海外先进知识等资源的利用。人民币升值给我省企业带来了出口压力，但也降低了我省利用海外先进知识等资源的成本，这对既受天然矿产资源制约，又受知识匮乏制约的浙江来说，是一个重大的战略机遇。因此，要从“借力”开发、开放促发展的战略高度出发，像抓出口一样，研究实施进口战略，加快引进海外先进知识，积极利用海外矿产资源。要系统学习，加大出国留学培训，引进专利和技术设备，购买先进商品，购买能源和原材料。通过利用海外先进知识和购买矿产资源，可以优化进口结构，利用好浙江巨额外汇，加快提高浙江经济社会知识水平，缓解浙江资源约束，走出产业结构的路径锁定，转变经济增长方式。
3.加强行业协会等中介组织建设，将上涨的成本因素转嫁给经销商。将成本转移给海外经销商是出口商缓解人民币升值成本压力的重要策略。而单个企业实力较弱，需要在政府的引导下，由民间行业组织牵头，步步为营，提升与海外经销商的价格谈判能力。行业协会也应抓住这一机遇，充分发挥作用。事实上，我省一些企业的出口产品在国际市场上的占有率很高，我们在价格上有很强的谈判能力，可以要求客户分担人民币升值带来的利润损失。如绍兴郝娜纺织品贸易有限公司与沙特某外商签订的出口合同中，1.5m(长1m)的“捷达化纤面料”单价比之前上涨3分钱，涨幅为4.3%，可以有效地与经销商分担人民币升值带来的成本上涨压力。
4.提升核心竞争力，改变外贸出口结构。企业不可能长期依靠汇率、利率等外部政策的保护来实现发展。必须依靠科技进步和提高劳动生产率来提升产品的内在竞争力，实现企业的转型发展。以人民币升值为契机，企业应合理安排进口计划，加大先进技术和高新技术产品的进口，提高企业的科技水平。提升企业品牌内涵，打造品牌国际优势。进行资源整合和产品结构调整，实施多元化战略，提高产品质量和档次，调整产品结构，增加产品附加值，实现产品输出向品牌输出和资本输出转变。
5.加强人民币汇率的长期研究。人民币汇率调整对浙江经济的影响是多方面的，我院今后将进一步深入调查研究。也希望有关部门能够高度重视这个问题，组织省内科研力量，定期进行研讨，深入研究人民币升值趋势下浙江的经济对策。