请帮忙解决一个财务问题(英文)

资本资产定价模型公式(CAPM公式):

夏普发现单一风险资产或其组合的预期收益公式如下:

预期收益=无风险收益+证券的贝塔系数*(市场预期收益-无风险收益)

以下依次回答你的问题:

问题1:基于CAPM，假设无风险折现率为5%，市场组合预期收益为14%，β=1.5，单个风险资产要求的回收率是多少？

解:单个风险资产要求的回收率(即预期收益率)= 5%+1.5 *(14%-5%)= 18.5%。

问题2:资本资产定价模型只向投资者呈现系统性风险(即不可避免的风险)。这种观点是对还是错？请解释一下

答:正确。

系统性风险:是指市场中无法通过分散化来消除的风险。比如利率、经济衰退、战争都是无法通过分散投资消除的风险。

非系统风险:也称为独特风险或特质风险，这是个股自身的风险，投资者可以通过改变股票组合来消除。从技术角度来看，非系统风险的回报是股票回报的组成部分，但它带来的风险并不随着市场的变化而变化。

现代投资组合理论指出，特殊风险可以通过多样化来消除。即使投资组合包括所有市场的股票，分散化也不会消除系统性风险。

CAPM考虑不可分散风险(市场风险)对证券要求回报率的影响。它已经假设投资者可以通过充分分散投资来分散可分散风险(公司特有风险)，所以只有不可分散风险才是投资者此时关心的风险，所以只有这些风险才能获得风险溢价。

补充:(这是为了说明CAPM模型的初始公式不全面)

CAPM的基本观点:风险溢价与影响大多数人的广泛的系统性风险因素有关。

这话没错，但自从20世纪70年代初美国普通股的历史收益率证明CAPM模型有效后，研究者发现CAPM模型与数据并不完全一致，不能完全解释资产预期收益率的结构。现在* * *知识已经形成，需要对CAPM原来的简单形式进行修正。风险资产的均衡风险溢价来源于多种风险，不仅对市场投资组合收益率敏感，而且对利率变动、资产预期收益率、消费品价格变动等系统性风险敏感。

问题3:利用CAPM模型，假设无风险折现率为10%，市场组合的预期收益为20%，β=0.7，一个投资要求的回收率是多少？(比如问题1)

解:所需投资回收率= 10%+0.7 *(20%-10%)= 17%。

问题4:什么是CAPM模型，这个模型是什么时候建立的，是如何建立的？

(1)什么是CAPM模型？

资本资产定价模型的基本思想是知道人们在达到均衡时承担风险的市场报酬。其目的是帮助投资者确定资本资产的价格，即市场均衡时证券的要求收益率与证券的市场风险(系统性风险)之间的线性关系。

(2)这种模式是什么时候建立的:

资本资产定价模型发展于20世纪60年代初。威廉·夏普因发表于1964年的CAPM论文获得了1990年诺贝尔经济学奖。几乎同时推出CAPM的还有约翰·林特和简·莫辛。

(3)这个模型是如何建立的？

CAPM是基于Markowitz模型，Markowitz模型的假设自然包含在其中:

1.投资者希望财富越多越好。效用是财富的函数，财富是投资回报的函数，所以效用可以认为是回报的函数。

2.投资者可以提前知道投资回报率的概率分布是正态的。

3.投资风险通过投资回报的方差或标准差来识别。

4.影响投资决策的主要因素是预期收益率和风险。

5.投资者遵守优势法则，即在相同风险水平下，选择收益率较高的证券；在收益率相同的情况下，选择风险较低的证券。

CAPM的附加假设:

6.你可以无限制地以无风险贴现率R借入或借出资金..

7.所有投资者对证券收益的概率分布的看法是一致的，因此市场只有一个效率边界。

8.所有投资人的投资期限都是一样的，而且只有一个期限。

9.所有证券投资都可以无限细分，任何投资组合都可以包含非整数份额。

10.买卖证券没有税负和交易成本。

11.所有投资者都可以及时免费获得充足的市场信息。

12，没有通货膨胀，折现率不变。

13，投资者具有相同的预期，即对于证券之间的预期收益率、标准差和协方差具有相同的期望值。

上述假设表明:第一，投资者是理性的，严格按照Markowitz模型的规则进行多元化投资，会从有效边界的某处选择投资组合；第二，资本市场是完全有效的市场，不存在阻碍投资的摩擦。