如何提高股票市场水平
摘要:随着中国经济市场的不断开放和中国经济的不断发展，股票市场从无到有。股票市场的发展与资本市场的开放程度密切相关。随着中国资本市场开放程度的不断提高，外资对中国经济的影响越大，中国股市的压力也就越大。中国证券如何面对世界的挑战？在这种情况下，作为国民经济晴雨表的股票市场的发展显得尤为重要。本文论述了资本市场开放对中国股票市场的影响，分析了历史文献，并提出了一些建议。
[关键词]市场经济，资本市场，股票市场
一、中国股票市场的现状
截至2007年8月9日收盘，沪深两市总市值首次突破21万亿大关，总市值为21149654.38+0亿元，而2006年GDP总量为2108765.438+0亿元，中国股市总市值首次超过GDP
沪深交易所最新统计数据显示，截至8月9日收盘，沪市总市值为654.38+0636.48亿元，流通市值为4684.3亿元。深交所总市值478654.38+0.748亿元，流通市值23989.06亿元。至此，沈璐股票账户总数超过140万，占总人数的10%以上，这在过去是不可想象的。中国股市虽然发展很快，但对民生的影响也很明显。股市有1.4亿个账户，这意味着它的涨跌会影响1亿多个家庭的生活。
第二，资本市场开放度的演变
根据我国政府对WTO的承诺，我国证券对外开放的内容主要包括:
1.外国证券机构可以直接从事b股交易(无需中国中介)。
2.外国证券机构驻华代表机构可以成为中国所有证券交易所的特别会员。
3.允许境外机构在境内设立合资公司从事境内证券投资基金管理，外资比例不超过33%；加入后三年内，外资比例不得超过49%。
4.加入世贸组织后三年内，允许外资证券公司设立合资公司，外资比例不超过三分之一。合资公司可从事a股承销、b股和h股承销和交易、政府和企业债券、发起设立基金(无中方中介)。
5.允许合资证券公司提供咨询服务和其他辅助金融服务，包括信用查询和分析、证券研究投资、咨询、公开收购和公司重组；对所有新批准的证券业务给予国民待遇，允许在中国设立分支机构。
中国加入WTO以来，随着证券市场开放承诺的逐步兑现，资本市场改革逐步推进。2002年底，中国证监会颁布实施了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》。经过近半年的精心准备，QFII制度于2003年年中正式启动。截至65438+2006年2月底，* * *批准设立7家外资证券公司；* * *成立中外合资基金公司24家，占成立基金公司数量的42.86%。截至2007年6月65438+10月31日，已有68家境外证券经营机构获得境外股票业务资格。
至此，中国资本市场的开放领域形成了全方位开放的局面，从WTO协议框架下的证券业和基金业开放，到外资直接参与国有产权和非流通股的并购转让市场，再到允许合格境外机构投资者直接投资a股市场。中国资本市场的每一个环节和组成部分都基本建立了外资进入的政策和制度通道。资本市场的开放包括两个方面，一方面是允许外资进入中国的难度，另一方面是允许外资进入中国的规模。经济全球化是一个浪潮，是一个趋势，中国将作为一个经济实体高度融入，资本市场也将高度开放。随着资本市场开放程度的提高，外资也将对我国经济实体产生越来越重要的影响，尤其是在股票市场。
第三，改革开放程度对股市的影响
改革发展以来，我国国民经济对外依存度大幅提高。国际金融市场的动荡将导致出口增长和外国直接投资下降，从而影响经济增长率和失业率。宏观经济环境的恶化会导致上市公司业绩下降，投资者信心下降，最终导致股市下跌。其中，国际金融市场的动荡对出口型上市公司和外贸行业上市公司的业绩影响较大，对其股价影响最大。
1.对金融安全的影响。在资金安全方面，股市不如汇市抢眼。但我们不应忽视它对金融安全的影响。虽然中国的股市足够大，国家的行政干预力度也很大，但显然漏洞很多。过去，国际资本流动受到不同程度的限制，国际金融市场结构相对简单，国际金融投机形式相对单一。然而，自20世纪80年代以来，特别是90年代以来，随着国际资本流动的自由化和国际金融市场结构的复杂化，机构投机者不仅可以同时在多个金融市场进行投机，还可以同时在每个金融市场中投机多个金融产品，从而使投机立体化，从而使投机手段更加隐蔽和复杂。中国加入世贸组织后，国际投机者也可以对中国金融业产生影响。中国经济开放度越大，影响越大。
但因为投机性最强的商品是股票和房地产，所以现代泡沫经济最典型的表现就是投机导致的股价和房地产价格的大幅上涨。由于机构投机者一般不介入实物资产的投机，股市的泡沫成为机构投机者掀起投机浪潮的理想机会。机构投机者对泰国和东南亚国家的金融攻击与这些国家和地区泡沫经济的存在密切相关。2.它直接影响着股票市场的发展进程。中国股市将迎来与国际惯例全面接轨的时代。股市是一个投资场所，法律是一样的，语言也是一样的。它的优势和劣势，长处和短处，很大程度上都来自于它的内在本质和独特规律。由于上市公司股份被人为分为国有股、法人股和个人股，各类股份的价格和流通方式完全不同，使得上市公司不转型问题日益突出。随着中国股票市场的逐步开放，股票市场将迎来与国际惯例全面接轨的时代；封闭的股市发展格局即将被打破，中国股市将随着中国加入世界贸易组织而迎来一个逐步开放的时代。十多年来，中国股票市场(尤其是a股市场)一直在封闭状态下运行。随着经济全球化的发展，中国加入世界贸易组织和QFII制度的启动，这种封闭的股票市场发展格局将逐渐被打破。随着人民币资本项目下自由兑换的实现，股票市场对外开放的领域和步伐将逐步拓宽和加快。
3.外国投资的影响。2006年，QFII在中国股市完成了三年的试点历程，迎来了转折点。截止2006年2月65438+日，QFII中国a股基金最新资产达到37.72亿美元，差不多300亿人民币。QFII在中国的市场影响力随着其规模而不断增加。
不过，郎咸平指出，QFII之所以被引入中国股市，是因为他们从事长期投资和基础研究，希望引入先进的投资理念。但QFII其实是一个比国内银行家还要厉害的银行家，是一个合谋的银行家。
四。结论和建议
自2006年以来，中国证券市场不断扩大和活跃，其总市值已排名世界第四。研究显示，到2020年，中国证券市场总市值将达到650万亿元，将成为全球最大的资本市场。尽管中国证券市场发展迅速，但仍存在结构失衡、证券产品供给不足等问题，具体表现为:
1.中国证券市场目前是一个股权结构异常的市场。上市公司占主导地位，公司治理结构亟待完善。流通股和非流通股并存，构成
总股本三分之一压力大，股价畸高。如果证券市场全面开放，不仅国内股票缺乏投资价值，难以吸引国际证券资本，而且中外市场在股价上的巨大差距必然导致国内股价大幅下跌。同时，由于中国市场没有做空机制，投资者很难对冲。
2.中国证券市场仍处于国际化的初级阶段。商品、货币和资本是资源配置的三个层次。一个国家的开放顺序是从贸易开放到
货币市场开放，然后资本市场开放。也就是说，证券市场只有在贸易、汇率、利率放开后才能放开。如果开放顺序混乱，就会有很大的金融危机风险。目前，中国经济的开放度仍处于商品市场国际化接近尾声、向货币市场国际化转化的阶段。指望利率、汇率、资本账户的自由化在短时间内支撑证券市场的全面开放是不可能的。
3.中国证券市场的规模还不能有效抵御市场开放的风险。相应规模的金融资产支持相应规模的证券市场开放。面对强大的国际资本，特别是国际资本的快速进出，中国证券市场的现有规模尚不具备抵御巨大冲击的能力。
4.人民币在资本项目下尚未实现自由兑换，制约了证券市场的开放进程。人民币资本项目下可自由兑换的进程关系到中国股票市场的开放进程。没有人民币的自由兑换，就不可能实现证券市场的全面开放。
5.中国证券监管体系亟待完善。证券市场的开放需要更高水平的监管，特别是监管者要有很强的评估跨境交易性质和特点的能力，还需要有效务实的国际合作。
中国作为一个发展中国家，应该根据国际国内形势和条件的变化，自主调整开放证券市场的具体措施，循序渐进地推进开放进程，最大限度地避免证券市场开放对中国的负面影响，也就是说应该选择渐进式的开放策略。面对我国证券市场与国际市场联系日益紧密、受外部环境影响较大的现状，我国应尽快建立风险监管协调机制。
参考资料:
本杰明·格拉哈姆·大卫·多德。证券分析。海南出版社，2006年6月。
[2]曹凤岐刘力姚昌辉:证券投资。北京大学出版社，2007年6月。
[3]中国证券机构:证券市场基础知识。中国财政经济出版社，2007。