财政政策和货币政策——论货币政策和财政政策的作用
论货币政策和财政政策的作用--兼论财政政策和货币政策的协调与配合。
2012年，中国政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。我国财政支出的扩张是一个长期趋势，如何把握扩张度是一个值得关注的问题。财政政策不是孤立的。财政支出应该扩大到什么程度取决于很多因素，可以把握的原则是在货币政策不够有效的领域让财政政策发挥独特作用。
财政政策，货币政策，财政支出扩张与协调
提出一个问题
我国财政支出的扩张是一个长期趋势，如何把握扩张度是一个值得关注的问题。面对欧债危机、世界实体经济衰退和国内经济下行压力，2012中国政府继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策和货币政策是市场经济条件下政府进行宏观调控的主要手段。面对如何把握财政支出的扩张？学位？要从全局和政府政策手段综合平衡协调的角度考虑财政支出的扩大。财政支出扩张到什么程度，必须充分考虑货币政策手段运用到什么程度，必须充分认识货币手段的主观目标和客观效果对财政支出扩张的影响，并以此为基础来把握财政支出扩张的程度。
第二，财政政策不是孤立的，而是要与货币政策相协调。
因为中国本轮经济的收缩期与世界经济的收缩期是叠加的，而且因为金融危机，收缩时间延长，范围加大。当前中国面临的经济问题既是短期的，也是中长期的；既有总量方面的，也有结构方面的。面对现实问题的复杂性和政策传导机制的局限性，仅仅采取一种经济政策显然是不可能达到目的的，更不用说取得好的效果了。在这种情况下，任何经济政策都很难独立承担起推动经济改革和经济发展的重任。同时，不同的经济政策有不同的目标、实施措施、手段和工具，其政策效果也不同，甚至可能出现一些矛盾。在综合运用各种经济政策时，要处理好这些可能出现的矛盾，使政策相互协调，从而控制我国经济中存在的各种问题，达到标本兼治的目的，实现我国经济运行的良性循环。
1.在储蓄动员方面，财政政策和货币政策之间存在权衡。
一个国家的财政支出扩张和货币供给扩张具有内在的协调性。财政支出的扩大刺激需求，扩大的方式有两种:一种是通过发行债券来调动储蓄；二是向央行借钱，投资实体经济，增加总需求。货币供给的扩张刺激需求，扩张的方式有两种:一是增发基础货币，二是通过降低利率调动储蓄，增加衍生货币。显然，从结构上来看，财政政策和货币政策之间存在权衡关系。特别是在储蓄动员方面，在储蓄规模固定的情况下，两者的效果不可能同步实现，实现的程度也不可能相同。同时激活扩张性财政政策和货币政策，两者都有？打架？节约资源可能导致基础货币供给的扩张。在增发货币方面，理论上两者都可以放大到同样的程度，但问题是没有人能够承受由此带来的通货膨胀。因此，货币供应量的扩张会客观上制约财政支出的扩张。贷款增速反映了间接融资的储蓄动员效应的放大。目前由于股市不景气，企业发债管控严格，银行信贷扩张起主导作用，易于操作。对于财政来说，贷款增长会压缩国债的发行空间。追求高利润的本性使得机构投资者不会持有太多国债，银行当然愿意放贷。因此，不能认为财政扩张支出时发行国债没有硬障碍。而且，当货币供应量扩大时，资本市场会被激活，大量资金会流入证券市场，尤其是股票市场。此外，近年来，我国居民消费资金来源结构发生变化，消费信贷成为居民重大支出的资金来源。从未来趋势来看，如果房价下调，购房者会利用低利率介入房市。这时候按揭贷款的规模自然会扩大。这些因素，其实都是储蓄动员，当然会压缩发行国债的空间，提高发行国债的成本。
因此，货币政策全面启动增长显然还有空间。货币政策的出发点是直接刺激市场投资需求，市场参与者积极性的增强是经济发展的主导力量。在货币供应量扩张的过程中，降低利率和放松贷款限制的直接效果是限制财政支出的扩张。
2.财政政策具有结构性特征，货币政策具有总量性特征。
财政政策和货币政策都可以调节总量和结构，但财政政策比货币政策更强调资源配置的优化和经济结构的调整，具有结构性特征。货币政策的重点是调节社会总需求，社会总需求具有总需求的特征。财政手段和货币手段只有充分发挥各自优势，相互协调，才能把政府配置资源和市场配置资源结合起来，在有效刺激需求的同时，兼顾实现经济结构调整和升级的目标。
财政政策通过改变收入和支出来调节经济结构。由于税负和支出规模的调整涉及面广，政策性强，直接关系到国家的财力分配，受到国家财力的限制。因此，财政赤字或结余不能过大，这使得财政政策对总需求的调节有一定的局限性。相反，财政政策在调节社会供求结构方面发挥的作用要大得多。市场机制可以实现经济资源的优化配置，但要付出一定的代价。为了减少资源浪费，政府需要运用财政政策进行干预。财政政策对经济结构的调整主要表现在:通过扩大或减少对某一行业的财政投入，以？鼓励？还是？压抑？这个行业的发展。即使总支出不变，政府也可以通过差别税率和收入政策直接进行某个行业？支持？还是？限制？从而优化资源配置，调整经济结构。
货币政策扩张的好处在于，既能充分调动现有货币，又能直接发放基础货币，这是投资和消费扩张所无法比拟的。其本质是吸收更多的储蓄，注入实体经济，进而根据乘数效应增加货币供应量。从诱发总需求扩张的角度来看，降息对投资者和消费者的吸引力最大。我国目前的制度基本上不允许实行财政贷款，财政支持投资，要么无偿拨款，要么贴息，但这两种资金的额度都比较小，不可能大幅扩张，因为财政支出主要是保障产品的供给。货币供应量的扩大正好打消了人们对财政资金的预期。目前要刺激总需求，从引导全社会投资和消费的角度来看，影响最大的是货币供应量的扩大。但是，货币政策在调节社会供求结构和国民经济比例关系方面的作用相对有限。中央银行运用法定准备金率、再贴现利率、利率、信贷规模、公开市场业务等多种工具，增加或减少货币供应量，从而调节社会总需求。但由于银行信贷资金是逐利的，因此在促进资源配置中应体现市场原则的基本要求。政府不能指望信贷资金按照政府宏观调控目标直接投向预期收益低的行业，尤其是公共产品行业。如果是银行信贷基金这样做，背后往往有资金支持。
为了更好地解决社会经济结构和总量之间的矛盾，有必要根据财政政策和货币政策的不同侧重点来协调财政政策和货币政策。财政政策直接影响经济结构，间接影响经济总量；货币政策直接影响经济总量，间接影响经济结构。
从财政政策调整来看，总供给的调整首先体现在社会经济结构的调整上，如财政运用税收、贴息和投资政策引导货币流向新兴产业和瓶颈产业，优化产业结构；总需求的调节主要是通过扩大或减少财政支出，以结构调整为前提来刺激和抑制社会总需求。货币政策对社会总需求的调节主要是通过中央银行的货币供应量和再贷款来控制基础货币的数量，通过准备金率和再贴现利率来控制基础货币的乘数，从而有效控制社会总需求。同时，中央银行在控制社会总需求的基础上，也会对社会经济结构产生一定的调控作用。
一般来说，运用财政政策启动经济更直接、更迅速，对经济增长的促进作用明显，往往有立竿见影的效果，适用于公共性强、难以获得直接回报的项目。货币政策需要通过商业银行和整个金融体系间接作用于社会，其效果通常具有一定的时滞性，适用于那些可以在较短时间内获得直接回报的项目。同时，提高国际竞争力所需的技术改造和解决就业所需的大量中小企业的发展主要不是依靠金融手段，而是更多地依靠信贷手段的支持。根据回报情况，有些基础设施建设可以通过财政手段启动，有些也可以吸收非财政资金，包括信贷资金。正因为金融手段和货币手段各有利弊，所以必须紧密配合，在实现社会供求总量平衡的前提下，加快社会供求结构的优化升级。只有这样，才能扬长避短，促进社会经济全面、协调、稳定发展。
三个结论
财政政策不是孤立的，要注意避免财政政策和货币政策的冲突和抵消。财政支出应该扩大到什么程度取决于很多因素，可以把握的原则是在货币政策不够有效的领域让财政政策发挥独特作用。当货币政策已经起到刺激需求的作用时，可以考虑降低财政支出的扩张。
参考
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[2]李？财政赤字观与美国政府债务分析[J].经济趋势，2011(9)
[3]徐唐先。对新时期财务工作的几点思考[J].中国金融，2011，(18)
[4]，余，，刘心伯。世界经济困境下的中国财政政策选择[J].宏观经济研究，2011(19)
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