关于数字货币最全面的文章(一)
近日，商务部发布《全面深化服务贸易创新发展总体方案》，公布了数字人民币试点地区:京津冀、长三角、粤港澳大湾区和具备条件的中西部地区数字人民币试点地区。据新华网消息，数字人民币的顶层设计、标准制定、功能研发、联调联试等工作已经完成，将在深圳、苏州、雄安新区、成都和未来东奥进行内部封闭试点测试。换句话说，如果顺利的话，北京2022年冬奥会或许能“看到美景”。
事实上，央行早在2014就成立了数字货币研究所，研究发行法定数字货币的可行性；2017年末，经国务院批准，央行组织中国工商银行、中国银行、浦发银行、中国钞票总公司、上海票据交易所等商业银行及相关机构共同开发了数字人民币系统(DC/EP)，并于2018年2月，上海票据交易所数字票据平台实验生产系统正式上线试运行。2065438+2009年，央行召开下半年电话会议时，要求加快我国法定数字货币(DC/EP)的研发步伐。
那么，数字货币推出的背后原因是什么？
本期《智能内参》推荐国海证券和新时代证券关于数字货币的两篇研究报告，揭示数字货币中的前世与央行推出数字货币背后的逻辑。
1，数字货币的原理和各国的发展
数字货币是货币体系不断进化的必然结果，属于货币4.0阶段。货币是除了文字之外，人类发明的另一项重要发明。继物物交换和金银本位制之后，信用货币成为货币史上的一次重要飞跃。
其中，最初的物物交换是一种去中心化的制度安排。但由于交易效率极低、供需难以耦合、缺乏统一的价值衡量标准，人类的经济活动和贸易范围受到极大限制，因此逐渐被金银等贵金属所取代。这种交易制度在货币发展史上经历了很长时间。由于自然损耗、币价不足、重量不足、以次充好、劣币驱逐良币等现象，具有国家信用背景的纸币——纯信用货币开始出现。纸币不仅节约了发行成本，而且克服了贵金属货币携带不便的问题，极大地促进了近代历史上的贸易发展，使中央银行操作货币政策成为可能。
如果说纸币实现了信用货币从具体实物到抽象符号的第一次飞跃，那么基于区块链、人工智能、云计算、大数据的数字货币则实现了信用货币从纸质形式到无纸化方向的第二次飞跃。数字货币并没有改变货币背后的信用背书，只是改变了货币的现有形态。货币完成了商品货币——贵金属作为普遍等价物——信用货币——数字货币的演变。因此，现有货币形式的演变意味着货币体系的运行成本更低、更安全、更有效率。数字货币是货币体系从商品货币向信用货币不断演进的必然结果。
数字货币不是电子货币的替代品。根据发行主体的不同，数字货币可以分为央行发行的法定数字货币和民间发行的数字货币。目前，关于数字货币还没有统一的标准和定义。根据央行数字货币研究所的定义，狭义的数字货币主要是指纯数字化的、不需要物理载体的货币；广义的数字货币相当于电子货币，是指所有以电子形式存在的货币，包括电子货币、虚拟货币和数字货币。
根据发行主体的不同，数字货币可以分为央行发行的法定数字货币和私人发行的数字货币。其中，央行发行的数字货币，是指央行以代表特定金额的加密数字串形式发行的法定货币。它本身不是物理实体，也不是作为载体的物理实体，而是用于网上投资、交易和存储的数字信息，代表一定的价值；私人发行的数字货币，也称为虚拟货币，是一种数字货币，如比特币，由开发者发行和控制，在没有政府监管的虚拟社区成员中流通。
广义的数字货币大致可以分为三类:一类是与实体经济无关，只能在特定虚拟社区使用的完全封闭的货币，比如虚拟世界中的游戏币；二是可以用真实货币购买但不能兑换回真实货币，可以用来购买虚拟商品和服务，比如Libra由脸书发起；第三，可以按照一定的比例与真实的货币进行兑换和赎回，既可以购买虚拟的商品和服务，也可以购买真实的商品和服务，比如央行发行的法定数字货币。
数字货币是数字经济的货币发展形式。自2020年爆发以来，以“新投资、新消费、新模式、新业态”为特征的数字经济成为推动中国经济社会稳定发展的重要力量。国家统计局数据显示，虽然一季度GDP同比下降6.8%，但数字经济呈现良好发展势头。其中，电子元器件和集成电路产量同比增长16%和13.1%，信息传输、软件和信息技术服务业增加值同比增长13.2%，电子商务服务业投资增长13
在经受了疫情带来的考验后，中国数字经济进入了高速发展期。迫切需要实现数据、技术、产业、商业、系统的协同发展，构建数字经济的新型生产关系，通过要素市场化改革进一步激发数字生产力。数字货币是基于节点网络和数字加密算法，适应数字经济发展的需要，是其特定的货币发展形式。
数字货币以复杂网络理论为基础，以区块链技术为核心，充分体现防篡改和加密安全的特点，实现底层数字货币和中间数字金融账户体系，覆盖中央银行支付系统、商业银行、非银行机构等垂直总账户体系。同时实现各国央行支付清算系统与顶级数字身份认证系统的互联互通，通过大数据和云计算实现传统货币体系向数字货币体系的转变。
数字货币最早的出现可以追溯到1982。美国计算机科学家和密码学家DavidChaum创立了DigiCash，同时推出了两个数字货币系统:E-Cash和cyberbucks。这两个系统都是基于Chaum的盲签合同，可以让用户匿名，身份难以追踪。但当时缺乏足够的技术支持，无法做到完全匿名，最终以失败告终。
1996年，著名肿瘤学家DouglasJackson发起了由real gold支持的E-gold，大受欢迎，甚至有望吸引上百个国家的500多万用户。不幸的是，该平台持续遭到黑客攻击，并吸引了大量非法交易，该公司在2009年陷入困境。
1998，莫斯科一家公司推出了WebMoney，这是一种通用的数字货币，可以提供广泛的点对点支付解决方案，覆盖互联网交易平台。它也是少数幸存的未加密数字货币之一。今天，这种货币仍被数百万人广泛使用和接受。同时也可以兑换成法定货币，比如卢布、美元、英镑甚至比特币。
5438年6月+065438+2008年10月，中本聪提出了比特币的概念，并发表了著名论文《比特币，一种点对点的电子现金系统》。本文首次出现了区块链，它可以在不信任的基础上建立一个去中心化的电子交易系统。2009年，65438+10月3日，比特币正式诞生。比特币是P2P形式的虚拟加密数字货币。它使用开源区块链技术将交易信息存储在分布式账本中，这使得破解网络几乎不可能。此外，它的点对点传输构建了一个分散的支付系统。此后，比特币系统逐渐成熟，官方陆续发布新版本，增加了很多功能。
2013年，以太诞生。它是基于以太坊技术的虚拟加密货币，是目前市值仅次于比特币的第二高的加密货币。以太坊基于区块链，类似于比特币，但使用完全不同的技术。是一个公共* * *段链平台，具有**artcontract功能，双方达成合同条款即可执行。2010到2014，比特币多节点挖矿和PPcoin诞生，起到了挖矿的作用。2013年8月，德国承认比特币合法化。
以比特币为代表的私人数字货币，本质上并不具备货币的功能，但对现行货币金融体系提出了巨大挑战。为了应对这一挑战，各国央行都在积极开发或实施法定数字货币。早在2013，Shoaibetal。提出了官方数字货币的概念，英国银行(BOE)2014年发布的报告明确以分布式账本技术(DLT)作为数字货币的分类标准，一种是加密数字货币，即分布式账本技术生成的数字货币，并指出比特币是历史上第一种加密数字货币；
另一种是非加密数字货币，以瑞波币为代表；随后，国际清算银行下属的支付与市场基础设施委员会(CPMI)将法定数字货币定义为加密货币，并根据现有形式是否基于央行账户，将法定数字货币分为央行数字账户和央行数字货币。根据国际清算银行(BIS)提出的“货币之花”模型，明确了央行数字货币的概念，即央行数字货币是数字化的央行货币，不同于传统金融机构存放在央行保证金账户和清算账户的数字资金。
▲“金钱之花”模型
数字货币和政府的关系相当复杂，世界各国政府既害怕又好奇。关于数字货币的讨论、实验和试验还会继续，因为如果任何一个经济体开始使用数字货币，都会产生全球性的溢出效应，所以所有经济体都会越来越关注这个新的现象和趋势。
1，美联储联邦币项目。这是一种零售央行数字货币，可以与美元兑换(即汇率为1:1)。这个货币协议和比特币有很多相似之处，不同之处主要体现在两个方面。第一，在Fedcoin中，有一个用户(美联储)拥有特殊权限，可以随意创建和撤销账簿的使用权。第二，发行数量不像比特币那样有预先确定的规则，而是像现金一样可以调整。
2.加拿大银行的CADcoin项目。这是一种批发的中央银行数字货币。加拿大银行建立了基于分布式账本的大型支付系统，CADcoin是该系统使用的货币。最近，在卡尔加里的一次内部简报会上，加拿大银行展示了他们正在开发的电子版加元-CAD-Coin。这项代号为“Jasper”的创新的初衷是通过分布式总账技术，帮助央行发行、转移或处置央行资产。包括加拿大皇家银行、道明银行和加拿大帝国商业银行在内的一些加拿大主要银行参与了该项目。
3.瑞典中央银行eKrona项目。目前，瑞典正逐步向“无现金社会”转型。数据显示，自2009年以来，瑞典纸币和硬币的数量下降了40%，居民更喜欢使用银行卡、智能手机和电子钱包来处理日常交易。随着现金的使用不断减少，瑞典央行试图为人们提供一种不经过零售银行等中介的支付方式。瑞典央行要求eKrona必须能够用于小额购买。由于尚未确定使用哪种技术，eKrona有两种可能的形式，一种是存款货币单位(即个人直接在央行开户，不在商业银行)，另一种是零售央行数字货币。
▲海外国家或组织在数字货币方面的最新动态。
每个国家的金融体系和货币政策体系不同，是否有必要采用央行数字货币利率这一新的货币政策工具，必须具体分析。而海外国家也不想失去在数字货币中占据一席之地的机会，所以政策法规也经常变化，有时宽有时严。
国际清算银行。2015，11年10月，国际清算银行发布报告《数字货币》(digital currences)，详细介绍了数字货币作为零售支付手段的影响。2065438+2008年3月，国际清算银行发布了《央行数字货币对支付、货币政策和金融稳定的影响》报告，对央行数字货币的发行进行了分析。
国际货币基金组织。2065438+2007年6月，国际货币基金组织(IMF)发布了一份关于金融科技行业发展的报告《fin tech hand financials Services:Initial Considerations》，对如何有效监管分布式账本技术(DLT)和基于它的数字货币提出了建议。2018年，经济合作与发展组织(OECD)和二十国集团(G20***)联合发布中期报告《数字化带来的税收挑战》，提出对加密货币和区块链技术形成的数字资产的交易信息进行监管。
英国。英国金融委员会对加密算法进行了评估，并得出结论，目前它们不会对英国的货币或金融稳定构成风险。但是，加密算法确实会给投资者带来风险，任何购买加密算法的人都要做好血本无归的准备。
日本。作为全球最大的比特币交易市场，日本政府对数字货币的态度非常积极。从去年开始，日本免除了数字货币的消费税，并承认了数字货币的合法性和货币属性。2017年，日本开始实施《资金结算法》，承认数字货币作为支付手段的合法性。之后，日本金融厅(FSA)颁布了《支付服务法》，对数字货币证券交易所实施全方位监管。在日本运营的所有交易所都必须获得财务省和金融厅的许可。
新加坡。在新加坡政府金融科技“不求零风险，不扼杀科技创新”原则的指引下，新加坡积极发展区块链技术，积极推动数字货币的发展。新加坡是最支持亚洲地区发展数字货币的国家之一。由于新加坡积极良好的制度环境，很多交易所选择在新加坡开展业务，比如WBFEXCHANGE，它与新加坡政府有着密切的合作。
2020年3月，新加坡金融管理局(MAS)正式公布了豁免支付服务业务许可证的企业名单。名单上的实体均在豁免期内获得了特定支付业务或数字货币相关支付业务的牌照和营业权，包括阿里巴巴、支付宝、亚马逊等大型机构的新加坡实体。