论中小企业的融资

1.2国内外文献综述

随着中小企业在社会经济中的作用越来越大，中小企业的各种融资问题也逐渐受到各种影响

中国理论界的关注。现有的研究理论和成果主要集中在以下几个方面:

1.2.1国外先进经验

中小企业融资难是一个世界性难题。从发达国家和地区的经验来看，政府的积极参与

而解决这一问题的有效手段，主要是通过成立专门的中小企业部门，从税收优惠、财政。

支持、担保体系、资金支持、完善法律法规等方面来扶持中小企业。郭田勇(2003年)

在《中小企业融资的国际比较与借鉴》一文中，比较了不同国家的融资制度和政策。

分析。吕薇(2《X刃》)在《借鉴有益经验建立我国中小企业信用担保体系》一文中从信用负担

从保存的角度进行了比较分析。赵向华(2))从《中日中小企业融资环境比较分析》中得知

法律角度的比较研究。马(1999)德国中小企业融资体系及其对中国的启示。

从融资制度的角度进行比较研究。温跃春，庄道和，佐伊(2一九)《美国中小企业融资模式》

以及对中国的启示，从融资方式的角度进行了比较研究。

总的来说，我们借鉴的国外先进经验来自发达国家，这些发达国家的先进经验确实是有价值的。

我们必须从中学习和借鉴。比如法国政府规定，新成立的中小企业5年内可以在房屋内办公。

可以延期一年缴纳社会保险费，为中小企业节省运营费用；在意大利，国家占大多数。

西芒斯特金融机构主要服务于中小企业，由央行支持提供约20。

1亿美元优惠贷款，支持中小企业出口、技术升级等。，并与一些中小企业建立关系。

资本模式，以参股的形式向中小企业提供低息贷款，降低其融资成本；德国提供国家担保，

免税、利润免缴等优惠政策支持作为政策性银行的德国复兴银行为中小企业提供服务。

除了每年代表政府为中小企业提供约1亿美元的财政援助和投资外，世行还发行约

330亿欧元的低息贷款。

1.2.2中小企业生存与发展理论

各国经济发展的实践证明，国民经济的发展和经济效率的提高都离不开中小企业的发展。

展览。中小企业的存在和发展是国民经济的必要条件。奥斯汀·罗宾逊(奥斯汀·罗宾逊)

1931出版的《竞争性产业结构》一书中，用规模经济理论解释了中小企业存在的必要性。

重要性。他认为，企业规模报酬递增是有一定限度的。超过这个限度，规模收益就会递减:

随着规模的扩大，分工会越来越细，但由于技术不是无限可分的，过分细致的分工会导致

提高了生产的复杂程度，增加了生产成本，降低了生产效率；另一方面，企业规模的扩大也会

导致管理层级增加，管理跨度减小，信息流动缓慢，管理效率降低，机会成本增加。

一般来说，中小企业规模小，但机制更灵活，更有活力，只要能达到最佳规模。

生存与发展。在此基础上，日本的谭松广之教授也在《中小企业的经营战略》(1971年)中指出

企业能否生存发展，直接关系到能否形成最佳经营规模。由于行业不同，形成了最

大型企业不仅大企业可以做，中小企业也可以做。因此，只要中小企业形式最好

规模，出问题的可能性就小，生存发展空间就大。莫松进一步划分了最佳尺度。

最优规模有两种:最大收益规模的最优规模和最大效率规模的最优规模。后者是对中小企业最好的监管。

模型的基础也是企业竞争优势的真实体现。从最大收益规模到最大效率规模，有一个

最适合发展中小企业的“大特区”。

英国经济学家E.H.ch .田久柏林和琼·罗宾森夫人从来没有完全市场化。

本文从理论的角度对中小企业进行了探讨。张伯伦特别强调了“产品差异”在中小企业生存中的重要作用，并认为

由于产品差异，中小企业也会形成一定的垄断因素，可以和大企业储存。罗宾逊夫人呢

强调了“市场不完全性”对中小企业生存的意义。市场的不完全性是指不同企业参与竞争的特定条件。

不同的部分，如拥有要素的类型、数量和质量，销售时间和技巧等。，最终会影响产品。

市场价格。她认为，只要中小企业能发挥自身优势，经营得当，也能影响价格的形成。

赢得竞争优势，从而在竞争市场不完善的情况下与大企业一起生存。

此外，威廉姆森和理查德·尼尔指出，企业和市场之间存在“组织间协调”或“中间”。

性系统”，一些组织可以以集群的形式参与竞争。他们认为中小企业可以组成联盟。

克服实力弱的缺点，提高整体竞争优势，与大企业竞争；马歇尔经济学原理1891。

第二版用进化论的观点解释了中小企业的发展，认为企业的生命周期是“产生、发展、衰亡”

所以没落的大企业会被中小企业取代，中小企业会继续发展壮大。中国学者袁(1998)

运用* * *理论探讨了中小企业的现有模式，提出小企业可以与大企业* * *合作，从不对称互惠走向互惠互利。

从出生到对称和互易的转变。中国学者王济慈(1997)认为，当社会分工高度发达时，

在生产完整性不明确的产品，以及部分由于内部技术限制无法实现内部范围经济的同学。

在生产中，生产系统往往被肢解成许多更小的生产企业，这些企业通过外部交易形成网络，共同完成生产。

从而获得外部范围经济。

1.2.3融资理论

现代企业融资理论的创始人，美国经济学家莫迪，创立于20世纪50年代。

没有企业所得税时资本结构与企业价值无关，有企业所得税时负债越多，企业价值越大。

理论，也就是经典的“MM”理论，获得了诺贝尔经济学奖。这个理论假设资本

在市场完善、资本可以自由流动、不考虑企业所得税的情况下，公司的资本结构和公司价值为零。

通，不存在最优资本结构。后来莫迪利亚尼和米勒修正了理论，发现他们考虑的是企业。

在所得税的情况下，负债越高，企业价值越高，即100%负债是企业的最佳资本结构。

目前，大多数学者普遍认为，企业的融资结构一般受交易成本和信息成本的影响。我国

学者王宣予和褚小平(2002)通过实证研究认为，在一定的严格条件下不存在制度。

歧视和政策倾斜，不考虑资本市场利息、借贷成本)，各级资本市场要求的信息披露机制

民营企业的水平将成为融资决策的主要影响因素。在这种情况下，民营企业只能更多

依赖信息披露机制低的资本市场，这与民间融资是中小民营企业重要的资金来源有关。

现象一致，这也解释了为什么很难从股票市场、二板市场等正规资本市场融资。

Kelvin wong和张捷(2003)从信贷配给和信用缺口的角度，探讨了信息不对称下融资理论的经典话题，

由此出发，认为资产规模小的中小企业的信用约束比大企业更严格。

易信的缺口一般比大企业大。此外，关系贷款是中小型企业的重要信贷来源，但是

之前中国的企业信贷机构主要是大银行，所以关系型贷款不是主流，导致中小企业融资难。

这个问题很难解决。

此外，也有学者指出，银行是企业间接融资的主要渠道。徐洪水(2001)来自区域调查。

本文以一个案例为基础，实证研究了银行与中小企业信用差距的成因，证明了理论金融差距的存在。

原因在于信用缺失等。认为从博弈论的角度来看，银企之间的信用过程是一个动态的博客。

博弈的过程可以在法制健全、信用体系完善的情况下，有效降低银企的交易成本和信息成本。

缩小中小企业融资缺口。

1.2.4中小企业融资难的原因

中小企业融资难不仅是企业自身的问题，也有金融体系和政府支持的问题。名著

经过整理，笔者总结出目前国内学者的研究主要集中在三个方面:

第一，中小企业的内部缺陷。有学者认为，中小企业信用水平低，信用观念淡薄。

权利不清容易导致生产经营的高风险，从而使中小企业的内部缺陷成为其融资困难的主要原因。

主要原因。代表性的有张生平和徐涛(2+6)、内生障碍、关系融资和中小企业融资。

支持”。

第二，金融市场。林毅夫和李永军(2001)、张捷(2加2)、李志斌(2002)承认。

我国中小企业融资难的根本原因在于历史上形成的高度集权的金融体制和劳动密集型的学生

生产型中小企业现状不适应，提出逐步建立非政策性中小金融机构竞争力

解决融资难问题的金融体系；李庚寅、周显志(2+3)“支持中国中小企业发展”

系统研究“认为银行的风险控制能力不足，缺乏相应的风险转移措施和机制，所以不敢。”

投资高风险企业导致中小企业信贷紧张，导致中小企业贷款门槛较高，间接融资困难。

难。虽然中央银行可以通过提高贷款利率来鼓励银行向中小企业贷款，提高利率

收益、风险和交易成本无法抵消，中小企业很难从大型国有商业银行获得贷款。

付款。此外，虽然中小商业银行可以为一些中小企业提供资金，但由于中国是建立有四

以大型国有商业银行为主的高度集权的金融体系不足以支撑以民营企业为主的中小商业银行。

此外，这些银行自身资本实力不足，难以满足中小企业的贷款需求。最后，资本市场

市场的不完善也限制了中小企业通过发行股票和债券直接融资。

第三，体制因素。尽管我国政府为支持中小企业的发展做了许多尝试，

但是，由于缺乏为中小企业提供融资帮助、技术支持、市场信息咨询等服务的机构，

担保体系不健全，维护中小企业权益和规范其行为的法律法规体系不健全。

果实不显著。这些尝试对我国中小企业调整融资结构、规范融资行为作用不大。张（姓氏）

解和kelvin wong (2(X)2)基于企业金融生命周期理论，认为企业融资难的主要原因是规模差异。

我们应该增加金融市场的开放度，放松对私人金融的限制，并进行相应的建设，而不是所有权歧视

建立企业信用体系环境。

1.2.5解决中小企业融资问题的对策

国内外许多学者都给出了一些解决中小企业融资问题的对策。马利克和

that博迪(2002)的实证文献表明，美国中小企业(企业期望获得贷款)的信用缺口

贷款与实际贷款相差20%，企业主的信用和银企关系对信用缺口影响很大。

这验证了信用缺口的存在和原因。从这个角度看，中小企业在规模小、抵押难的困境中，可以

为了获得银行贷款，如关系贷款，通过提高信用，加强银企关系。

于建国(简墨2)认为，解决中小企业融资问题应促进大银行在“中小企业融资”方面的完善

小企业信用服务机构，完善中小企业信用担保体系。此外，我们应该大力发展中小企业的投资基础。

金，将充满潜力的中小企业都纳入基金的服务范围，而不仅仅局限于科技型中小企业。

李永军林毅夫(2(X)1)认为，由于不同规模的金融机构为不同规模的企业提供服务的效率不同，

而且成本不同，所以现有的国有商业银行和资本市场无法为中国经济发展提供有效支持，占绝对企业。

大多数中小企业都需要金融机构为其服务，因此我们应该充分认识中小金融机构在中小企业融资中的作用。

促进其发展的重要作用。

陈乃兴(2)(中小企业信用担保)认为，我国中小企业融资难是因为制度和资本不适应。

这个市场的改革远远落后于其他因素的改革，所以为了促进中小企业的发展，只有促进金融产品的多样化。

以适应中小企业多样化的需求

通过文献综述可以看出，现有文献对中小企业融资理论进行了深入的探讨和研究。根据

目前，我国中小企业融资困难，笔者查阅了报纸、杂志和著作中的大量文献和统计数据。

据统计。通过对这些二手统计数据和资料的整理，笔者发现这些资料不可避免的存在。

以下局限性:第一，大部分以制造业为研究对象，但专门针对服务业和一些复杂行业的中小企业。

研究不多；第二，大多数研究是针对某一地区、某一部分、某一方面的中小企业融资情况，如

在研究中小企业融资难的原因时，研究了大量的数据，仅仅把原因归结为法律法规不完善之类的东西

一个或多个方面；虽然很多人做过调查研究，但很多都是基于某个地区、某个行业的调查统计。

很少有对整个中小企业融资环境的宏观综合分析和系统全面的归纳。第三，信息不够新，不足以反映

大部分是一两年前中小企业的融资情况，不能很好的解释目前中小企业的融资情况

资本状况。但是，我们仍然可以尝试借鉴已有的结论来分析本文中的中小企业融资问题。

中文摘要

改革开放以来，我国中小企业发展迅速，成为推动国民经济发展的新生力量。

缓解就业压力，维护社会长治久安的重要途径。但在中国，一方面，中小企业普遍面临金融整合。

资金困难问题严重制约了其发展；另一方面，由于资本要素市场化滞后，大量资本找不到。

到投资网点。因此，对我国中小企业融资问题进行深入系统的研究，对促进我国经济发展具有重要意义。

发展与资本最优配置的研究具有重要的理论和实践指导意义。

首先，本文参考了大量国内外关于中小企业融资问题的研究文献，并对中小企业进行了界定。

概念和功能，重点介绍中小企业的融资渠道、方式和特点，我国中小企业的融资现状，

存在的问题。

其次，在中小企业融资难的原因研究中，本文从经济理论和现实环境两个方面推进。

做了分析。在经济理论方面，采用信贷配给模型进行分析；在真实环境中，使用最新的统计年份。

根据权威调查报告，分别对内部环境、市场环境和制度环境进行了分析。然后，基于这些分析，

构建了我国中小企业整体融资环境评价模型，并运用层次分析法进行了评价。

最后，通过简要介绍海外支持中小企业的先进经验，提出总体思路，并力求单独完成

改善中小企业融资的制度环境，强化政府在中小企业融资中的职能，加强中小企业自身建设。

设置三个综合对策。

关键词:中小企业融资；环境；评价模型