国际投资英文论文
中国庞大、高速增长的金融市场和缺乏金融深化、长期政策保护的中国金融业对外国金融财团构成了巨大的吸引力，试图以中国加入WTO的良好机遇进入中国金融市场一直是他们努力的重点方向。美国商务部长威廉·戴利表示，中美世贸谈判落在了最关键的问题上，比如银行和保险等金融服务领域。
1999年4月9日，美国贸易代表办公室单方面宣布了所谓中国加入世贸组织的日期和美国达成的开放市场议定书。这些措施，根据美国在中国加入世贸组织时的说法，它将开始实施。事实上，美国的这些所谓协议实际上只是要价，其中只有农业部分完全一致，其他的还没有完全达成。美国贸易代表办公室单方面公布了所谓中国加入世贸组织后金融市场开放度的清单，从中我们可以看出，美国和中国要求金融服务业具体可能受到的影响程度:
(1)银行
两国将继续就这一项目进行谈判。但是，中国已经同意加入WTO，美资银行可以立即向外国客户提供所有的外汇业务。入世一年后，美国的中资银行可以向客户提供外汇业务，中美合资银行将被允许经营，外商独资银行将被允许经营5年，外资银行将被允许在两年内经营人民币业务，在5年内经营金融零售业务。
(二)证券行业
目前，中国证券仍将坚持开放b股市场，但a股不应开放。美国方面坚持开放股票市场。对于这一要求，中国仍然坚持认为，金融领域的自由化必须循序渐进，如果我们不这样做，它将进一步受到东南亚国家的危机跟进。
(3)保险业
美国要求中国加入世贸组织后，寿险公司中的外资持股比例可以提高到50%，一年后再加，提高到565438±0%。非寿险公司和再保险公司将被允许在合资保险公司持有51%的股权，并在两年内设立全资分支机构。
随着中国加入世贸组织将成为事实，中国正在努力为提供开放的金融市场做准备:
(1)中国部总监已确定人民币业务开通时间表。开放人民币业务的速度可能会超过大多数人的预期，在“可预见的未来”很有可能在所有大中城市开放人民币业务。
(2)加入WTO后，中国将率先开放人寿保险和财产保险的人民币业务；意外险市场。由于资本市场属于证券行业，开放的速度会相对较慢。3月20日，中国保监会主席马永伟表示，中国保险市场开放已成定局，在不久的将来，将有一批外资保险公司进入中国市场。
(3)外资银行将在中国加入WTO一年后，获准为中国客户提供外汇业务，两年后为企业业务提供人民币业务活动，五年后为中国个人提供金融服务。中国人民银行今年将取消外资银行经营分支机构的地域限制，从目前的上海、北京、天津、深圳等23个城市扩展到所有中心城市，同时正式批准美国花旗银行深圳分行、日本东京银行深圳分行开展人民币业务。
(4)证券市场方面，外资渴望进入，但国内证券市场还不够成熟，且人民币不能自由兑换，直接对外投资和开放的可能性不大，近年来，中国证监会曾建议研究组建中外联合投资基金的可能性，我们可以考虑以外资基金的形式进入，采取建立中外合作基金的可能性很大。
从以上分析我们已经可以感受到，中国加入WTO后，中国金融业面临着与国际金融接轨的巨大挑战:
(1)中国金融业在长期保留高度的政策评价壁垒后，加入WT O后高度的市场竞争态势需要一个适应过程。中国的银行家们对开放银行业反应强烈，认为在未来五年内完全开放银行业，时间非常紧迫。据世界银行一位久负盛名的中国银行业专家拉迪说，需要十年左右的时间，中国银行业才能做好准备，面对外资行业的竞争，而不至于陷入险境。首先，中国的银行体系还有待于市场化改革的进一步深化，目前，中国四大国有商业银行均为财政部所有，占全国银行资产的90%以上，深圳发展银行是迄今为止唯一的上市银行。其次，国内银行的不良贷款在五年内很难清除。国家计划贴现部分债务或出售证券，但这一过程可能将需要花费几年甚至更长时间。重建脆弱的中国银行体系是中国政府允许外国金融机构完全进入其市场，同时不会导致国内金融危机的一个重要前提。
(2)金融服务业在我国的行业开放序列中一直处于相对落后的位置，对国际金融开放的竞争环境有一个适应过程。中国金融业必须有限度地开放市场，防止亚洲金融风暴的代价在中国重演。
(3)中国金融业，特别是国有商业银行在过去的非市场经营过程中积累了大量的不良贷款，这使得美国金融业在市场竞争中的历史包袱相对较重。
二，积极应对
(1)扩大对金融机构资产负债情况的财务检查。为摸清我国政府进一步防范金融风险，以及迎接开放金融市场所面临的挑战，已经开始了为期5个月的全国金融大检查工作，全面摸清了金融机构的资产和负债情况。工作重点是检查金融机构的财务状况及其不良资产，以便全国金融机构的监管机构了解债务的真实状况。这不仅有助于监管机构有效评估金融风险，并采取相应的应对措施，逐步消除金融机构的大量不良资产。
(2)在开放国内市场之前，主管中国金融的部门应对银行进行重组或向银行注入更多资金，以改善经营管理原则和法治并建立适当的监管框架。太快，开放金融业的风险可能远远高于外国投资的力量。中国国内的金融体系，我们应该充分吸收亚洲危机的教训:在金融业自由化之前，我们必须严格规范国内金融体系，商业银行必须有适当的资本注入和经营管理。
(3)转变观念，正视国际金融一体化的巨大挑战。国际金融一体化是世界经济发展的必然趋势之一，我们开放金融业的总体战略是不变的，只是加入WTO使这个课题更早地摆在了我们的面前。在以前垄断的土壤保护下成长起来的中国金融业应该正视国际金融一体化的巨大挑战，必须认真审视自己的看点哪里真的有足够强大的内涵，我们的核心竞争力在哪里成长起来的不足，积极应对。
首先，中国加入世贸组织对中国金融业是一个巨大的挑战
中国巨大的、快速增长的金融市场和长期受政策保护的中国金融业，对外国金融财团产生了巨大的吸引力。试图通过中国入世进入中国的金融市场，一直是他们关注的焦点。美国商务部长戴利说，中美加入世贸组织谈判中最关键的问题在于金融服务，如银行和保险。
1999年4月9日，美国贸易代表办公室单方面公布了中国迄今为止与美国达成的加入世贸组织的所谓市场开放协议。根据美国的说法，这些措施将在中国加入世贸组织时实施。其实这些所谓的协议其实只是美国的要价，其中只有农业部分完全达成，其他的还没有完全达成。美国贸易代表办公室单方面公布了中国入世后所谓的金融市场开放清单，从中可以看出美国的具体要价以及对中国金融业可能产生的影响:
(1)银行
两国仍在继续就这个项目进行谈判。但是，中国已经同意，中国入世后，美国银行可以立即向外国客户提供所有外汇服务。入世一年后，美国银行可以向中国客户提供外汇服务，中美合资银行将被允许立即经营，外商独资银行将被允许在五年内经营，外资银行将被允许在两年内经营人民币业务，五年内经营金融零售业务。
(二)证券行业
目前就证券而言，中国坚持b股市场仍将开放，但a股不能开放。美国坚持开放整个证券市场。对于这一要求，中国仍然坚持金融领域的开放必须是渐进的，否则将步遭受危机打击的东南亚国家的后尘。
(3)保险业
美国要求中国加入WTO后，寿险公司外资持股比例可高达50%，加入一年后提高到51%。将允许非寿险公司和再保险公司在合资保险公司中持有51%的股份，并可在两年内设立全资分支机构。
随着中国加入世贸组织成为现实，中国也在为开放其金融市场做准备:
(1)中国当局拟定了开放人民币业务的时间表。人民币业务开放的速度可能会超出大多数人的预期，很有可能在“可预见的未来”在所有大中城市开通人民币业务。
(2)入世后，中国将首先开放人民币业务的寿险和财险市场。至于证券行业，属于资本市场，开放速度会相对较慢。3月20日，中国保监会主席马永伟表示，中国保险市场的开放已经决定，许多外资保险公司将在不久的将来进入中国市场。
(3)允许外资银行在入世1年后为中国客户提供外汇业务，2年后为企业经营活动提供人民币业务，5年后为中国个人提供金融服务。今年，中国人民银行将取消外资银行营业分行的地域限制，由上海、北京、天津、深圳等23个城市扩大到所有中心城市。同时将正式批准花旗银行深圳分行和东京银行深圳分行经营人民币业务。
(4)证券市场方面，外资渴望进入，但国内证券市场不成熟，人民币不可自由兑换，外资直接进入的可能性不大。近年来，中国证监会提出了研究设立中外合作投资基金的可能性，我们认为以基金的形式吸收外资，设立中外合作基金的可能性极大。
从以上分析，我们已经可以感受到入世后中国金融业面临的国际金融一体化的巨大挑战:
(1)中国金融业长期处于高政策壁垒的保护下，需要适应加入WT O后竞争激烈的市场形势，国内很多银行家对银行业务的对外开放反应强烈。他们认为在五年内完全开放银行业是非常迫切的。世界银行对中国银行业颇有了解的专家拉迪认为，中国银行业要做好面对国外同行竞争而不陷入险境的准备，还需要十年左右的时间。首先，中国银行体系的市场化改革仍需进一步深化。目前，中国四大国有商业银行归财政部所有，占全国银行资产的90%以上，深发展是迄今为止唯一一家上市银行。其次，国内银行的不良贷款很难在五年内清除。国家计划将这部分债务折价或者证券化出售，但这个过程可能需要几年甚至更长时间。重建中国脆弱的银行体系是中国政府允许外资金融机构全面进入国内市场而不引发国内金融危机的重要前提。
(2)金融业在中国产业开放序列中一直处于较晚阶段，对开放后的国际金融竞争环境也有一个适应过程。中国金融业必须有限度地对外开放市场，以防止亚洲金融风暴的代价在中国重演。
(3)我国金融业尤其是国有商业银行在过去的非市场化运作中积累了大量的不良贷款，使我国金融业在市场竞争中背负了沉重的历史包袱。
第二，积极应对
(1)开展金融大检查，摸清金融机构资产负债情况。为了进一步防范金融风险，迎接金融市场开放带来的挑战，中国政府开始了为期五个月的全国金融大检查，全面摸清金融机构的资产负债情况。工作的重点是检查金融机构的财务状况及其不良资产，以便监管机构了解全国金融机构债务的真实情况。此举不仅有助于监管部门有效评估金融风险，也有助于采取适当措施逐步消除金融机构的巨额不良资产。
(2)在开放国内市场之前，中国金融当局应重组银行或增加资本注入，改善银行的管理政策，并建立适当的法律和规范框架。金融业开放过快的风险在于，外资实力可能大大超过中国国内金融体系。我们应该充分吸取亚洲危机的教训:在金融业自由化之前，必须严格监管国内金融体系，商业银行必须适当获得注资和管理。
(3)转变观念，正视国际金融一体化的巨大挑战。国际金融一体化是世界经济发展的必然趋势，我国金融业对外开放的大战略没有改变。加入WTO只是把这个问题提前摆在了我们面前。在过去垄断保护的土壤中成长起来的中国金融业，应该正视国际金融一体化的巨大挑战，认真审视自己有什么东西可以和真正有实力的跨国公司竞争，我们的核心竞争力在哪里，扬长避短，积极应对。