珠宝论文
黄金市场是中国金融市场的有机组成部分，是联系黄金开采、冶炼、管理和金融企业的纽带。目前，我国黄金市场面临着管理体制落后、衍生产品缺乏、市场主体单一、国内外市场脱节、交易者素质不高等问题。本文论述了黄金在金融市场中的重要作用以及影响黄金价格波动的因素，以期为黄金市场改革提供参考。
关键词投资研究黄金市场银行业
1.黄金是金融市场动荡的避风港。
世界黄金协会近日提醒投资者，黄金是一种没有信用风险的资产，不涉及交易对手的信用风险，也不成为任何人的负债。所以黄金是很好的投资选择，也是金融市场动荡的避风港。
世界黄金协会表示，投资者采取“安全投资转移”的策略来保护自己的财富，以抵御当前全球金融市场的不确定性。该协会投资研究部经理罗赞娜·沃兹尼亚克(Rozanna Wozniak)表示:“我们对黄金最近的反应并不感到意外。随着强大的金融机构灾难性的破产，全世界的投资者都在恐惧中等待着下一个坏消息。仅在一天之内，全球最大的交易所黄金基金(ETF)的GLD持仓量就上涨了6%，从614吨增至650吨。此前的证据显示，全球主要黄金市场存在广泛的实物购买。由于黄金不会成为任何人的债务，它现在看起来是一个不错的投资选择。”
世界黄金协会认为，黄金的特殊性在于它既是商品，又是货币资产。由于自身的供求动态，其涨跌相对独立，受外界因素影响的方式也不同于其他市场。黄金需求的地域和方式多种多样，使得这种贵金属基本上被隔绝在西方经济周期之外。世界黄金协会指出，尽管近期油价下跌，但全球许多地区的通胀压力仍然很大，黄金被视为对抗通胀的手段。尽管其实际价值可能会在短期内发生变化，但其购买力几个世纪以来一直保持稳定。当然，这些短期因素需要建立在供求基本面长期趋势的基础上。自2001以来，黄金的基本面一直在支撑金价的上涨。
第二，黄金对个人资产的保值增值作用
时至今日，凯恩斯多年前的观点仍在我耳边回响:“黄金在我们的体系中扮演着重要的角色。作为紧急情况下最后的守卫和储备，没有别的可以替代。”
黄金具有千年不朽的天然属性，也具有极高的价值，不受社会环境变化的影响。因此，黄金储存是储存财富的最佳方式。藏金因其在抵御政治剧变和自然灾害方面的特殊优势，成为中国几代普通人的历史情结。上世纪八九十年代黄金首饰的热销，21世纪初的各类金条，都是隐藏的黄金情结的爆发。在2007年物价上涨的情况下，黄金为中国居民提供了一个安全可靠的财富储存方式。
2007年，国内CPI指数保持缓慢上升趋势，从6月份的2.2%上升到5月份的3.4%。进入6月份后，CPI指数上涨突然加速。6月份达到4.4%后，7月份刷新至5.6%，随后8月份、9月份和65438+10月份分别为6.5%、6.2%和6.5%，165438+10月份CPI指数为-6.9%。虽然中国人民银行九次加息抑制国民经济过热，但存款负利率实际上让人闹出了“你打不过刘翔，但你要打得过CPI”的笑话。在这种经济环境下，一直被视为抵御通胀最佳工具的黄金再次进入人们的视野。随着各种投资和纪念金条的上市，黄金稳定的内在价值使得购买实物黄金产品成为普通百姓抵御物价上涨和货币贬值风险的最佳选择。
除了传统的生肖金条，各种各样的投资金条也成为2007年实物黄金市场的宠儿。由于投资金条的价格大多与上海黄金交易所的实时报价相关，且工艺附加值较低，成为大众保值的首选。年内，金钟投资金条先后在京、津、长、沪、杭、锡设立销售及回购网点。7月南靖高赛尔金条销量达到130kg，而年底市场上的陕西弘毅投资金条首日销量达到59.7万元。在实物黄金领域，商业银行也下足了功夫。工行、兴业银行、华夏银行、深发展等相继与金交所合作推出个人实物黄金产品，而建行自有品牌“龙鼎金”实物黄金产品截至9月30日销售超过1吨，较2006年全年销售增长超过100%。从各地实物黄金产品的热销可以看出，越来越多的家庭开始将实物黄金作为资产保值的选择，藏金于民正逐渐成为家庭理财组合的趋势。
黄金专家罗伊·贾斯兰特(Roy Jaslant)曾经分析了四个世纪的黄金购买力，得出“二十世纪中叶的黄金购买力和十七世纪的差不多”的结论。他还发现，“在很长一段时间内，黄金将始终保持其不变的购买力水平，每隔半个世纪，商品价格将回归到一个不变的黄金价值量，而不是黄金价值根据商品价格波动而波动”。黄金的保值功能主要表现在两个方面:一是无论政治动荡还是经济动荡，黄金的价值都不可能归零，黄金作为实物资产有其内在价值；第二，无论社会如何变迁，时间如何流逝，黄金的价值都是永存的，具有长期内在价值。因此，从长期历史趋势来看，黄金投资是防止通货膨胀的有效手段，也是资产保值的有效途径。
2007年，中国股市的表现超出了大多数人的想象。指数高点和成交水平不断被刷新，几乎所有记录都被改写。上证指数从年初的不足3000点攀升至6124点。5月30日之前，沪深股市日交易量一度超过4000亿元。然而，5月30日，财政部将证券交易印花税上调至0.3%的决定导致沪深股市暴跌。上证指数从4334点跌至3767点，跌幅超过6%，两市成交量跌至2000亿元。股市的深度调整并没有就此结束。从10到17，股市再次暴跌，一度跌至4619.51，区间高达21.6%。截至12、19，与历史高点相比，两市指数仍分别下跌约19.3%和16%。相比股市的大起大落，黄金市场显然更配得上“牛蹄子”的形容。2007年的黄金市场没有重蹈2006年创下26年来新高后大幅跳水的覆辙。前八个月，金价保持区间波动，盘整在600-700美元/盎司之间。最近四个月，金价走出了一波波澜壮阔的上涨行情，6月7日165438涨至27年历史新高846.55美元/盎司，短短两个月上涨200美元。此后一个多月，金价一直在每盎司770美元至830美元之间波动，没有出现一些人预期的大幅回调。
在其他投资市场价格波动风险加大的情况下，屡创新高的黄金价格使得投资者逐渐将目光投向黄金市场。事实上，黄金投资的收益性与其他社会投资产品密切相关，因为各种投资产品的价格变化都会影响黄金投资的成本。当存款利息高、外汇汇率高、股票价格高时，投资者倾向于买入更多的货币、外汇和股票，而减持黄金。在其他投资市场不尽如人意的情况下，投资黄金成为获取收益的有效途径。
第三，黄金价格波动的各种因素
1，中央银行的活动
各国央行是黄金的大持有者，其持有黄金的意愿直接影响金价的走势。如果央行吸收或增持黄金，金价会上涨；相反，如果央行抛售黄金，金价就会走弱。上世纪90年代末，各国央行继续抛售黄金，令黄金走软，一度跌至每盎司265美元的历史低点。2.消费因素这个因素取决于经济的好坏。
经济形势好转，人们收入增加，消费欲望增强，金银首饰成为消费者购买的对象。需求的增加刺激了黄金价格的上涨。相反，如果经济不佳，消费者购买意愿下降，金价会因需求下降而走软。
3、科技产业的需求
黄金的另一个用途是广泛应用于现代高科技产业，如电子技术、通讯技术、航天技术、化学技术、医疗技术等。，这些行业的年需求量约为60吨，占总消费量的17%。所以以上行业越发展，黄金需求越大，黄金价格就会上涨。另一方面，随着科技的发展，黄金的开采成本会相应降低，黄金价格会偏软。
4.投资需求
由于黄金本身的投资价值，当上述因素对黄金有利时，投资者会陆续入市，黄金受需求因素推动，使得金价走俏。
5.全球黄金供求。
黄金的供给主要来自三个方面:矿山开发的黄金产量、各国央行出售储备以及旧黄金的回收。在黄金需求持续增长的同时，供给的增长速度却跟不上需求的增长步伐。这意味着各国央行需要出售黄金来弥补供需缺口，但受限于各国央行之间签署的协议。如果市场继续担忧美元前景，黄金需求将会上升。
6.政治因素
因为黄金有规避风险的功能，如果政局紧张，战争阴云密布，黄金的这种功能就会发挥作用，投资者就会购买黄金，所以金价就会上涨。比如1991 8月19前苏联解体，黄金价格一小时暴涨10美元(以盎司计)；如果政局稳定，黄金价格会立刻回归原状。比如在1992的海湾战争中，黄金价格高于400美元，但战争局势得到控制后，黄金价格走弱。但如果战争是区域性的，其影响未必能刺激金价大幅上涨。
7.经济因素经济好坏都能影响黄金的涨跌。
如果经济过热，就会引起通货膨胀的担忧。因为黄金具有对冲通胀风险的功能，一旦出现通胀，投资者会选择购买黄金。然而，衡量通胀的指标在很大程度上取决于油价的变化。所以油价上涨会刺激金价上涨。相反，如果油价稳定，金价也会稳定。但如果经济好转，利率上升，比如美元利率上升，投资者就会拿美元而不是黄金，金价就会承压。一个很好的例子就是最近市场对美元加息的预期。
黄金作为一种硬通货，一直以其保值储存功能、流动性、稀有性、耐久性和延展性而受到人们的青睐。一个国家的黄金储备是其经济实力的重要指标之一。如今，黄金因其保值、避险、避险功能，日益成为大众欢迎的优秀投资理财工具。
参考
【1】(美国)孙勇凌。中国黄金金融战略的实施[M].机械工业出版社，2005。
[2]吴念鲁:论现代黄金的发展趋势[J].国际金融实施，2004(7)。
[3]小琪。对新经济下黄金营销策略的思考[J].新金融，2003(8)。