小米汽车投资分析论文

2021 2月19日，一则小米决定造车的消息引发资本市场波动。小米集团(股票代码:HK0181)股价盘中一度涨逾12%，截至收盘涨幅为6.42%。

其实关于小米造车的传闻已经不是第一次了，也不是空穴来风。此前，小米曾多次明确表示“小米没有造车计划”，“凡是说小米要造车的都是假新闻。”看这种说法和反应，有一些期待和想象。

雷军人的情结

作为小米的创始人雷军，大家并不陌生。一个技术娴熟的人，一个风险投资家，他有先进的理念，一流的眼光，创新的精神。

雷军对汽车的情结始于多年前。早在七年前的2014 11，雷军创立的顺为资本就投资了蔚来汽车。据说当时还在硅谷拜访了马斯克，可见确实很有前瞻性。此后，他还投资了另一家汽车公司Xpeng Motors。

造车并不是一家科技公司独有的商业行为。近年来，多家科技巨头进入。之前有筹划了几年的乐视，之后有苹果、三星、华为等手机巨头，还有互联网大佬BTA(阿里、腾讯、百度)，还有索尼、富士康。

可以说，在汽车领域，小米早有先见之明，只是观望，并没有真正涉足。小米创始人雷军只是作为战略投资者涉足汽车行业。

为什么科技公司都爱造车，而且跨界了？

最近的一则新闻不能不引起我们的深思和警惕。

力帆今年首份《产销快报》显示，今年6月5438+10月，力帆生产新能源汽车105辆，同比增长600%；销售107辆，同比增长613.33%。与之形成鲜明对比的是，6月5438+10月生产传统乘用车12辆，同比减少91.6%；售出1辆。同比减少98.18%。

一个月的时间，107比1的比例惊人。这种权衡也反映了汽车市场的一个现状:智能汽车势头强劲，而传统汽车的销量却大幅下滑。所以力帆通过重组向新能源电动车行业倾斜。

“智能汽车是继智能手机之后又一次划时代的颠覆，但其规模影响和市场增量将远远超过手机。在新‘新四化’的背景下，EE架构的升级将驱动汽车行业的价值重心从硬件转向软件，行业游戏规则将被重新定义，这将带来史诗般的机遇。”这是安信证券投资报告中的一段话。

“智能汽车和智能手机的发展非常相似。都是移动互联网浪潮下划时代的产物，都遵循着‘交互变革——架构升级——生态进化’的发展路径。智能手机颠覆了传统的功能机按键交互模式，给用户全新的触摸体验，实现了从通讯工具到万能“场景工具”的华丽转身；智能汽车也再造了这条路径，以汽车驾驶舱为突破口。通过智能仪表和自动驾驶改革，汽车驾驶的角色从传统的出行工具变成了* * * *所享受的‘移动第三空间’。”报告是这样描述的。

这也就不难理解，为什么雷军这样的科技巨头，尤其是苹果、三星、华为、小米这些智能手机革命的赢家，要积极布局，跨界进入智能汽车行业。毫无疑问，也许落后的步伐会让行业的发展机会错失。毕竟市场足够大，未来也很美好。

制造汽车的新势力

历史上有一定的相似性。苹果，手机行业的后起之秀，杀了老霸主诺基亚。今天，这种迭代和改变可能正在汽车行业发生。

“汽车产业的变革为汽车产业链的调整和生态圈的扩大打开了一个时间窗口。新的赛道已经设立，新的马拉松已经开始。”2月20日，李书福在吉利集团内部讲话中表示。

“传统的汽车产业链是以机电一体化为核心的产业链；新型汽车产业链是信息、通信技术和机电一体化融合形成的生态系统产业链。从这个意义上说，汽车公司正在向软件公司转型。”

从这段话中，不难看出吉利作为传统车企一员的危机感。

“新生力量一定是未来。造车新势力是苹果，传统汽车是诺基亚。”现在说这个还为时过早，但小米要造车，就不得不说说它的竞争对手。

先说百度，它是作为整车厂商进入汽车行业的。今年6月65438+10月11，百度与吉利控股牵手，共同成立智能电动车公司，瞄准乘用车市场，百度持股51%，吉利持股49%。2月18日，李彦宏表示已完成新品牌和首任高管的组建，将在三年内推出全新的智能电动车。

众所周知，做搜索引擎的百度在云计算和搜索方面积累颇丰，在自动驾驶、车联网、高精地图等领域深耕多年。未来，百度将把人工智能、APOLLO自动驾驶、百度地图、小度车等智能技术应用到智能电动车上。

再来说说苹果。2月3日消息，据韩国《东亚日报》报道，苹果将向起亚汽车投资4万亿韩元(约合36亿美元)，并与起亚在其佐治亚州的工厂合作生产电动汽车。

此外，阿里、SAIC、张江高科联合打造知止汽车；华为携手长安和当代安培科技有限公司。

当然，最值得一提的是特斯拉。特斯拉以类似“苹果”的商业模式打造了划时代的智能汽车。李创始人李想曾评价“特斯拉是目前世界上唯一的智能汽车。”因为它是基于软件+硬件，以整车OTA为桥梁，实现了汽车的不断升级和共同使用，真正将汽车从“功能机”升级为“智能机”。

利用软件，特斯拉实现车载信息娱乐系统的更新，并延伸到自动驾驶、车身控制、电池管理等核心领域的FOTA升级，从而提升车辆自身性能。更重要的是实现了软件服务收费的盈利模式，即软件应用商店和高级连接服务收费。

也正是特斯拉的成功让外界看到了软件定义智能汽车的希望，这也是资本市场不遗余力给予造车新势力超高溢价的重要原因。

2020年，特斯拉市值增长7倍，蔚来汽车最高涨幅高达14倍。即使是2020年上市的Xpeng Motors和李，其股价也出现了飙升，与IPO相比，最高涨幅达300%。可见外界对新能源汽车行业的未来给予了极大的肯定。

小米的优势在哪里？

小米十周年，雷军提出升级“手机AIOT”战略，智能电动车无疑是下一个增长极。

当然，科技公司在跨界汽车市场有其优势，这里指的是软件而非硬件。例如，腾讯是智能车联网解决方案的供应商。华为为车企提供“三电”和芯片。

事实上，汽车软件市场是巨大的。根据麦肯锡的预测，汽车软件市场规模将从2020年的340亿美元攀升至2030年的840亿美元，期间CAGR为9%，超过软件市场整体复合增长率。

如果小米造车，其拥有的资源主要在以下几个方面:

据行业预测，到2025年，很多汽车主机厂很可能会以接近成本价的价格销售汽车，主要通过软件为用户提供价值。

智能汽车能降到65438+万元吗？也许不会太远。2月14日，媒体报道，特斯拉中国区总裁朱晓彤表示，正在研发面向大众的更廉价车型，预计零售价仅为16万元。不过，这一说法并未得到特斯拉官方的认可。但证券分析师认为，特斯拉利用中国工厂优越的成本控制能力，仍有较强的降单空间，654.38+万元的价格并非无稽之谈。

当然，特斯拉不惜降价。其意图是抢夺市场份额，依靠软件赚钱。特斯拉的自动驾驶软件自2019发布以来，已经获得了超过30亿英里的道路数据，为其全自动驾驶选项包(FSD)提供了支持，其价格也一路上涨，从5000美元上涨到1000美元，涨幅为100%。

回到正题，如果小米造车会怎么样？目前新科技巨头跨界造车，主要采用与老玩家联盟的模式。

“华为+长安、百度+吉利、阿里+SAIC、富士康+拜腾、苹果+起亚”是最活跃的科技巨头的联盟对象，即科技巨头+传统车企。

虽然小米之前在做手机的时候有过成本控制和行业整合的经验，但是净利润率并不高。2020年第三季度，其净利润率为5.7%。可见，小米如果跨界造车，在硬件方面并不占优势。抢占智能车联、自动驾驶、智能交通这些增量市场，是科技企业的实力和积累。

目前，在小米的智能汽车版图中，凯立德、蔚来、Xpeng Motors、泰伯已经投资注册成立“小米汽车联盟”，布局车联网项目。小米如果真的想在智能汽车行业，不赶上早集，面对众多竞争对手，想要在市场上占据一席之地，并不是一件容易的事情。