经济增加值在企业发展中的应用

经济增加值(EVA)是企业业绩评价中的常用词，并在此基础上引发了业内对企业发展相关评价体系的讨论。本文主要通过对经济增加值的概述，分析了经济增加值在中国企业发展中的应用和优势。

关键词企业发展；经济增加值；发展前景

目前中国很多企业选择用净资产收益率、净资产收益率、净利润、总资产收益率等业绩评价标准来评价[1]。上述指标的应用可以在一定程度上反映资本化市场环境下企业自身的经营能力，但在此过程中忽略了投资者有其他选择时的机会成本。经济增加值在企业发展和管理中的应用，可以引起企业经营决策、战略规划、绩效考核等相关制度的变革，通过优化资源配置、提高相关资本的利用率、创造企业价值增值，实现企业可持续发展的战略目标[2]。特别是在股东财富最大化的前提下，评价企业绩效时要考虑权益资本的机会成本。经济增加值的应用可以有效弥补传统评价指标的不足，正确反映企业绩效，意义重大。

一、经济增加值概述

经济增加值主要是指基于会计报表的应用，通过科学调整会计利润和提高全部资本成本而获得的经济指标，可作为公司或企业的资本利得和资本成本的差额，属于经济利润的概念范畴[3]。经济增加值作为企业业绩评价的指标，能够真实反映管理层对企业股东财富创造的水平，与企业的总资金成本和税后净利润密切相关。经济增加值的计算方法是从企业的税后营业利润值中减去企业的总资本成本得到结果。其中，税后净利润是指会计在净利润的基础上进行调整计算后得到的数据，主要涉及研发经费、经营租赁、折旧与摊销、重组费用、坏账准备等调整项目[4]。企业的总资本成本主要包括权益资本、有息负债和其他长期负债。经济增加值公式的应用可根据不同企业进行调整，以保证最终计算结果的准确性和真实性。如果计算出来的经济增加值数据大于0，说明企业创造的价值已经超过了股东的预期标准。最低标准表示企业在时间范围内具有相对较强的经营能力和真实利润，保证了股东的投资利益。如果经济增加值小于0，则指出企业的实际利润水平不能满足股权投资者应得报酬的最低范围，甚至传统报表计算的利润大于0，但实际结果是企业在亏损经营；当经济增加值等于0时，说明企业的利润水平刚好可以满足权益资本的最小风险收益[5]。

二、经济增加值在中国企业发展中的应用

1991《价值探索》(斯图亚特著)一书首次系统阐述了经济增加值的理论框架。欧美国家在2000年左右将经济增加值理论引入企业管理体系。在中国，经济增加值理论是在2003年美国和中国公司联合推出《中国上市公司财富创造与毁灭排行榜》后，才被中国企业正式认可和应用的[6]。由于我国企业的发展在21世纪初处于缺乏价值标准的阶段，经济增加值管理体系的应用可以极大地改变我国的公司治理和管理结构，而我国企业在此期间正面临大规模的改革，这为经济增加值管理体系在我国企业发展和管理中的应用提供了平台[7]。事实证明，一旦扣除资金成本，国内企业将面临亏损。这时，应用经济增加值管理系统，可以根据企业的实际发展情况，构建出能够真实反映企业盈利能力的管理体系，为企业决策提供参考[8]。但是，在经济增值系统的应用中还存在一些问题。经济增加值体系与中国企业的发展相适应，经济增加值的方法也在逐步完善。然而，由于中国新市场缺乏强大的创新能力，经济增加值的中国无法适应中国现有的市场模式。国内大型国有企业在考察了国外企业经济增加值体系的应用后，逐渐接受了经济增加值管理体系，为经济增加值在中国企业发展中的应用奠定了基础。《中国中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》(2009年)的修订，首次将经济增加值加入中国中央企业负责人经营业绩考核规定，并逐步扩大其应用深度和范围。随着国务院深化改革，SASAC的工作从企业管理转向资本管理，国有企业相关考核方法的重点也发生了变化，主要强调资本收益，并持续关注企业运营和可持续的价值创造。《关于加强以经济增加值为核心的中央企业价值管理的指导意见》(2014)出台，对经济增加值的价值管理提出了新的要求，认为要在两届任期内建立科学、过程可控、监控到位、激励约束全面的价值管理体系，推动经济增加值从考核指标向管理工作转变，促进经济增加值在企业发展中的应用[9]。目前，我国已经全面推广经济增加值理论，一些民营企业尤其是上市企业已经开始应用经济增加值管理体系。

三、企业发展中经济增加值的价值体系构建

经济增值管理系统在企业管理中的应用主要包括业绩衡量、管理决策、激励机制和经营理念四个方面。其应用核心是价值创造，通过企业激励文化的形成来驱动创新发展。企业需要建立以经济增加值为导向的考核体系，通过确定目标值，根据企业现阶段的发展确定经济增加值考核的比重，加强经济增加值指标的提升和完善，定期开展财务培训，规范管理制度建设。企业管理者形成以经济增加值概念为核心的经营理念和价值观，应用经济增加值指标综合分析企业的产业构成、绩效和资本回报率。在此基础上，他们制定适合自身企业发展的战略规划方案，动态测试战略执行情况，控制预算最大化、合理配置战略资源，提高竞争力。经济增加值在企业发展中的应用可以满足股东追求财富的最大化，但与企业管理层关注的短期利益有一定冲突。为了有效缓解企业所有者与经营者的矛盾，可以设置中长期相关激励，提高管理者的工作积极性，加速实现资本增值。经济增值系统在企业发展中的应用，可以统一其经营理念，促进企业快速健康发展。经济增加值的主要基础是财务数据。通过挖掘企业内部的价值驱动因素，借助价值链纽带打破企业内部的层级关系，加强各部门、各岗位之间的合作与交流，不仅可以提高企业自身的凝聚力，还可以更好地形成有利于创新和增收的企业文化。

第四，经济增加值在企业发展中应用的重要性

经济增加值在企业发展中的应用可以创造真正的价值，因为使用传统的利润评价指标只能确认债务资本成本，相应地忽略了企业权益成本。事实上，当企业会计计算的利润低于股东要求的最低风险收益时，股东完全可以减少投资，选择其他收益相对较高的项目，因此传统的利润计算指标仍然存在一定的不足。应用经济增加值可以调整投资资本成本，计算其经济利润，从而为企业创造更高的价值。经济增加值(EVA)作为企业业绩评价的指标，可以将企业经营决策与财务原理融为一体，保证管理者和股东的利益，考虑权益成本的要素，提高经营者的积极性，从股东的角度为企业创造更高的价值，保证企业的可持续发展。根据经济增加值考核的应用原则，经济增加值的应用降低了人为操纵会计利润的可能性，有利于企业经营者从长远角度调整R&D项目支出，有利于企业创新转型。经济附加值在企业中的体现主要体现在其市场价值上。经济增加值的应用不仅可以直接反映企业价值是否增加，还可以正确计算其真实市场价值，有利于投资者了解企业价值和前景并据此做出投资决策，可以降低投资风险和损失。

参考

[1]解晓红。“经济增加值”在企业绩效考核中的作用研究[J].工业与技术论坛，2015，(24):193-194。

[2]李阳。经济增加值在企业全面预算管理中的应用[J].企业导报，2015，(22):19+13。

[3]聂姗姗。经济增加值在企业绩效考核中的应用分析[J].铁路采购与物流，2015，(09):38-40。

[4]王翠霞，邓刚。论经济增加值在企业实践中的应用[J].商场现代化，2015，(24):254-256。

[5]刘海东。经济增加值在企业业绩评价中的应用[J].企业改革与管理，2014，(15):61+91。

[6]刘玉。论经济增加值在企业绩效评价中的应用[J].财经(学术版)，2014，(04):75-77。

[7]陈永福。解读经济增加值在企业绩效评价中的应用[J].中国乡镇企业会计，2013，(08):135-136。

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