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具体来说，中国股市上有三座大山。首先，股权分置的大山。中国资本市场高达2/3的非流通股与流通股并存，这不仅是上市公司一股独大的根源，也使中国资本市场喘不过气来。第二，被证券交易所垄断的山。必须尽快完成多元化、多层次资本市场体系的建立，实现股票市场结构的调整，摆脱“千军万马过独木桥”、假货和产品充斥“精品”的被动局面。第三，股市的旧文化之山。经过十年的发展，我们不仅没有理解股市的本质和基本功能，而且在台湾省股市旧文化的影响下，庄家、庄家、出局、筹码等近20个赌场术语充斥股市，让人仿佛置身赌场。不仅买股票的人总在说股票投资，他们的投资行为也用跟风、撞大运代替了理性的分析判断。

这三座大山，让今天的中国资本市场很难规范发展。中国资本市场正面临第二个十年。这一时期的根本任务不是扩大产能，而是休养生息，调整结构。具体来说，就是推倒压在中国股市上的三座大山。

本文在资本市场基础理论研究的基础上，对建立股票市场新文化，树立正确的投资观进行了探讨。

第二，迫切需要讨论股票市场的基本理论。

中国股市不平凡的十年，是在巨大的理论争议和现实波动中发展起来的。从早期“股份制私有化”的政治争论，到今天中国资本市场是否像“老鼠会、赌场”的文化分歧，这种跌宕起伏一直伴随着中国资本市场的快速膨胀。如果说，前者是主张和反对建立资本市场的两股势力的斗争，它在“摸着石头过河”、不争论的指导思想下，避免了意识形态上的诸多矛盾和干扰，构建了初具规模的资本市场。那么后者主要是在培育和发展中国资本市场的实践中，对如何使中国资本市场健康发展的不同看法。虽然都主张规范发展资本市场，但不同的路径往往会产生不同的结果。

事实上，中国资本市场理论的研究一直滞后于资本市场发展的实践。不仅资本市场在我国社会主义市场经济中的作用和地位没有得到明确的论证和广泛的宣传，而且技术层面的许多资本市场概念和资本运作分析技术也没有形成良好的培训和普及环境。遗憾的是，我们采取了回避争议和矛盾的做法，资本市场的这些重大理论问题一直都是。在没有突破的情况下，人们普遍还在资本市场是赌场的投资理念中徘徊，要么跟庄投机，要么随机撞大运。

总而言之，中国股市有三个无底:

1.上市公司造假没底。

上市公司造假不仅是因为资本经济作为股权的虚拟经济难以监管，也是因为中国特殊国情下一股独大。上市公司是资本市场发展的基石，上市公司的质量是决定中国资本市场是投资场所还是赌场的关键。正确的投资观应该是基于投资者对上市公司的理性判断，用脚做出相应的投票选择，从而促进上市公司提升自身价值，为投资者带来良好投资回报的投资机制。它是投资者在“把蛋糕做大”基础上的投资收益体现，而不仅仅是二级市场上机构与中小投资者的利益分配“零和博弈”。但人们并不确定银广厦、吉林通海、蓝田还有多少股份在国内上市。

2.政策没有底

中国资本市场政策市场特征明显，这是新兴转轨市场的必然现象。所以，政策决定股市，就是把政策作为长期的调控手段来炫耀，让中国股市陷入一涨就怕，一怕就打，一打就跌，一跌就怕，一怕就缓，一涨就缓的恶性循环。最终政府调控股市，形成典型的政策市场。但人们看不见“看得见的手”，人们不知道它什么时候想做什么。

3.股市理论的讨论没有底。

无论中国股市是一个赌场还是一个老鼠俱乐部，无论人们是在一个充满运气和阴谋的地方，还是社会主义市场经济不可或缺的一部分，它在中国经济中发挥着不可或缺的作用。这个市场的基本功能，以及这个市场培养的投资者在市场经济中起到什么作用，都需要从理论上加以证明。资本市场监管的各项政策出台，也是基于正确的股市理论。但目前，我们的股票市场理论体系极不清晰，极不完善。

解决三个无底问题的核心是探索和完善股票市场的基础理论。基础理论问题可以影响政策和决策者的“手”；反而会动摇投资者对资本市场的信念和信心。所以在这三个无底洞中，讨论中国股市的基础理论最为重要。

研究中国股市的基础理论，当务之急是解决两大问题。第一，在社会主义资本经济条件下，关于股票市场基本功能的讨论，使人们对资本市场的认识首先有了突破。第二是建立一种新的股票市场和股票文化。解决这两个问题，不仅可以教育投资者树立正确的投资理念，更重要的是让决策者和监管部门正确认识资本市场的本质和基本功能。在具有明显转轨特征的中国股市监管中，可以有效发挥“看得见的手”的作用。

第三，股票市场的基本功能