如何理性看待中国经济新常态

2014中国经济延续了2012以来的下行趋势。一季度GDP增速为7.4%，远低于2008-2012年9.3%的年均增速，1-4月以来的一系列宏观经济数据也普遍低于预期。事实上，这一轮宏观经济下行不是单一因素造成的，而是多重因素叠加的结果:既有外需萎缩，也有内需增速放缓；既有周期性因素，也有结构性调整；既有短期的需求波动，也有中长期的潜在增长率下降，需要全面了解中国当前的宏观经济判断。

目前，中国经济已经进入由高速增长向中高速增长转变的新时期。一方面，从全球范围来看，2008年国际金融危机以来，世界经济从金融危机前的高速发展期进入深度转型调整期。另一方面，从内部环境看，增长速度进入换挡期，结构调整面临阵痛期。前期刺激政策消化期“三期”叠加，是当前中国经济的阶段性特征，也是中国经济未来很长一段时间将面临的“新常态”。

没有必要对中国宏观经济下滑过于惊慌。第一，纵向比较来看，与2008-2009年相比，这次下行周期的幅度和速度都比较适中。2008年雷曼倒闭后，全球经济金融形势剧烈动荡，中国经济增速出现快速下滑。GDP季度年化率从2008年第二季度的10.3%大幅下滑至当年第四季度的4.0%。不过这一轮的下行速度比较温和，比较小。今年一季度7.4%的增速虽然是2010以来的最低，但没有上一轮那么大。

第二，横向比较来看，经济增速放缓也在可承受范围内。相对于改革开放以来中国几乎两位数的年增长，目前中国的增速肯定是放缓了；但从全球横向比较来看，中国经济放缓的幅度明显小于其他新兴经济体。以印度为例。2010年印度增长率为10.1%，2013年下降到4.9%，下降速度远超中国。此外，从出口导向型经济体来看，韩国、新加坡、中国台湾省都在下滑。中国7%的“新常态”不是靠外部参照，而是靠经济增长规律和内部结构调整。相比过去8%以上甚至更高的增速，7%左右的增速更加注重质量，更适合我国中等收入国家的发展水平。

再次，从就业与经济增长的关系来看，由于我国就业弹性系数的增加，我国经济对失衡的承受能力正在加强，可以承受略低的增长率。比如2010，经济增速10.8%，新增就业1068万人。到2011，经济增长放缓到9.2%，但就业岗位增加到1221000。2012年，除特殊时期(1989、1998等)外，经济增速达到最低值7.8%。)改革开放以来，新增就业人数却达到了1266万的历史峰值。这个数字甚至比2007年增加的1204万个就业岗位(增长率14.6%)还要多，是十几年来增长最快的经济体。今年以来，GDP增速进一步放缓，但就业形势并未恶化。

目前增速下行是结构调整过程中不可避免的阵痛。这种经济下滑是良性的，是经济增长规律和内部结构调整造成的。我们不必过于惊慌，重新定义增长预期。相反，我们应该提高对经济增长放缓的容忍度，更加注重进一步深化改革和经济结构调整，以真正提高经济的质量和效益。

因此，政策和改革的重点是实现从“需求管理”到“供给管理”的转变，通过“供给管理”加强经济和社会中的薄弱环节，这也将增加宏观经济中的有效供给，增加要素投入的强度和完善制度，通过技术创新、人力资本积累和提高劳动全要素生产率来解决增长下行压力和结构失衡之间的矛盾。同时，利率市场化、打破垄断定价、改变国民财富分配等一系列要素价格的市场化改革也必须有序推进。只有这样，增长才能持续、健康，这也是经济“新常态”下的新思维、新出路。