毕业论文翻译
投资银行家说，对你首次公开募股的需求看起来很强劲，他们预计你的股票会以“砰”的一声开盘。他们希望你的库存打开一个“外卖”。“这一预测被证明是正确的——股票以23美元开盘，价格在整个交易日中稳步上升，最终收于||这一预测被证明是正确的——在23美元和价格期间，部分交易日稳步上升，最终收于25美元。虽然股票首日表现强劲是嫁接，但你动摇不了你可能标错IPO价格的感觉||虽然库存首日表现强劲是令人愉悦的，但你动摇不了你可能标错IPO价格的感觉。在你的头脑中计算:每增加1美元的发行价格就会为公司多创造200万美元的收入。在你的头脑中计算:每增加1美元的发行价格就会为公司创造200万美元的收入。
这个想法困扰着你——你卖得太便宜了吗||想法不停地困扰着你——你卖得太便宜了吗？
当IPO在上市的第一天迅速达到明显更高的价格时，人们很自然地会怀疑投资银行家——以及发行公司的高管——是否没有错误地为交易定价。一些报价仍然公布了令人印象深刻的首日涨幅||尽管最近IPO市场降温，但一些报价仍然收到了令人印象深刻的首日邮件。例如，在6月中旬，600万股GOTO.com股票以15美元的价格上市，收盘时为22.375美元，而在6月中旬，goto . com的600万股股票计划以15美元的价格上市，收盘时为22.375美元。交易后视为28.50美元。不久前。互联网和科技公司的首次公开募股在首日通常会翻一番||不久前，互联网和科技公司的首次公开募股在首日。这种不稳定性使得事后批评成为不可能。
MarketWatch.com产品展示了对这些问题日益增长的需求| | marketwatch.com提供了这些问题令人难以置信的需求的例子。本公司，网上财经新闻机构，文公众1月15，1999，发行价||本公司，网上财经新闻机构，1月15日公开发行股票。1999，报价为17美元。当天收于97.50美元，涨幅||当天收于97.50美元，涨幅474%。在另一个例子中，theglobe.com在11月的第一天上涨了606%，从9美元涨到了63.50美元||在另一个例子中，theglobe.com在11月的第一天上涨了606%，从9美元涨到了63.50美元。
这些巨大的价格上涨引发了传统估价方法何时仍然有效的问题。无论如何，最近将公司上市的投资银行家和首席财务官对IPO定价规则已经改变的通知不屑一顾||然而，毫不奇怪，最近将公司公民上市的投资银行家和首席财务官辩称，IPO定价规则已经改变。
数字里有什么||数字里有什么？
投资银行家表示，估值过程既是一门科学，也是一门艺术。定价平等的科学部分基于数字:发行人的历史和预计财务结果，以及可比公司的价值||定价平等的科学部分基于数字:发行人的历史和可比公司的计划财务结果。与评估一起，艺术品在投资银行家对市场状况和投资者对新发行需求的评估中|||艺术品在投资银行家对新发行市场状况和投资者对新发行需求的评估中。
“给IPO定价永远是估值的函数，”岑嘉律说||设定IPO价格永远是估值的函数，”Equity Analytics总裁岑嘉律·卡普兰说||卡普兰说，“这是你必须首先确定的||这是你必须首先决定的。"
卡普兰的公司为希望上市的私人控股公司提供咨询，他指出了一系列用于估计公司市值的估值倍数。用于估计公司市场价格的各种评估倍数。“让我们假设一家食品经销商或食品加工公司想要上市。让我们假设一家食品经销商或一家食品加工公司想要公开出售股份。我们查看利息和转移前的收入，并将其乘以|||我们检查利息和股息前的收入，并将其乘以。如果是相对低速增长的行业，倍数会低一些；如果是快速增长的公司，我们就用高一点的倍数||如果是相对缓慢增长的行业，倍数就低一点；如果是快速成长的公司，我们会用更高的倍数。倍数可能不会大于10或小于2或|||倍数可能不会大于10或小于2或3。
对公司价值的评估早在IPO日期之前就开始了||据估计，对公司价值的评估早在IPO日期之前就开始了。上市的商业计划在选择一家投资银行之前，通常会面试一些严格的投资银行。害怕|||一个典型的公开募股的商业计划在选择签名之前会和一些投资银行会面。反过来，投资银行家对公司进行投资，以确定他们是否想处理这笔交易||如果他们想处理这笔交易，在轮流投资银行家的调查公司的决定。他们对公司的财务状况、管理团队的素质以及公司在主要市场的地位进行了详细的审查||他们对公司的财务状况进行了详细的审查。其管理团队的质量和公司的地位是在其主要市场。投资银行家也考虑“可比公司”，即与IPO候选公司处于同一行业的公开交易公司||投资银行家也考虑与IPO候选公司等行业的交易公司公开“可比”。
当与明确定义或成熟行业中的成熟公司合作时，选择合适的可比公司非常简单||当明确定义与某些公司或成熟行业的合作时，选择合适的可比公司非常简单。然而，为年轻公司找到可接受的基准更具挑战性，尤其是在新的快速变化的行业中||然而，为年轻公司找到合适的基础更具挑战性，尤其是在新的快速变化的行业中。William J ||| William J. Ruehle，加州欧文市Broadcom的首席财务官，一家于1998年4月上市的宽带通信集成电路制造商，强调在发展比较中需要灵活性。“可比公司的世界在不断变化，所以你总是面临寻找合适公司的挑战，”他指出||世界在不断变化，所以你总是面临寻找合适公司的挑战。”他指出，“我们从可比较的通信半导体公司开始，然后我们把它扩大到拥有独特法国的公司||我们从可比较的通信半导体公司开始。然后我们用一个独特的许可证扩大了公司。已建立的公司有一种类型的多重||已确定的公司有一种多重类型。作为一家新公司，我们应该一开始就有一个更好的倍数，还是因为我们的记录更短而降低倍数||作为一家新公司，我们应该一开始就有一个更好的倍数，还是因为我们的记录更短而降低倍数？“尽管IPO市场不温不火，Ruehle说，“我要说，目前的定价实践肯定有利于非常有前途的新公司获得更高的市盈率。”
但是当没有比较的时候，你如何评价一家公司——比如一家正在开创一项新活动的互联网相关企业||但是当没有比较的时候，你如何评价一家公司——比如互联网正在推动一项新活动的企业？雪上加霜的是，你如何评价一家亏损、收入快速增长的年轻企业||这很难混为一谈。如何评价尽管收入快速增长，但年轻的企业？这是一个挑战，但华尔街以前也经历过||这是一个挑战，但华尔街以前克服过它。
卡普兰指出:“过去，一家公司必须展示利润和合理的收入增长才能进行IPO，”||过去，一家公司必须在有利润和合理收入增长的情况下进行IPO。"注意卡普兰"然后有线电视公司Camelong，在1970年代和1980年代||然后有线电视公司取得了进展。在1970年代和1980年代，他们需要进行首次公开募股，但他们的亏损越来越大，因为他们有非常大的资本支出来建立和维护他们的网络||他们需要进行首次公开募股。但是因为他们已经有非常大的资本支出来建立和维护他们的网络，他们是逐渐增加的成就的损失。投资银行家认识到，这些公司的收入大幅增长，随着时间的推移，损失将被排除在外，因为。这些公司拥有庞大的客户群，他们会逐月购买服务||因为这些公司拥有庞大的客户群，他们会在1月份购买服务，投资银行家们认识到，公司正在表明，收入的大幅增加和损失将是发泄的时候。"
新型号||新型号
解决方法:改变估值模型||解决方法:改变评估模型。卡普兰说:“例如，他们不是以传统的方式对有线电视公司进行估值，而是以其安装的客户群为基础对公司进行估值。”例如，他们不是以传统的方式对有线电视公司进行估值，而是以安装的客户群为基础对公司进行估值。卡普兰说，“这导致了基于有线电视公司订户的估值倍数。"
今天的互联网公司正在强迫进行类似的修改。投资银行家专注于收入增长、行业领导地位和预期利润潜力，以建立基准||由于失去了许多业绩，投资银行家专注于收入增长、行业领导地位和计划，以建立利润潜力。“早期盈利能力并不是评估这样一家公司价值的关键，”加州圣马特奥Inktomi公司的注册会计师兼首席财务官杰里·肯尼迪说。加州桑赫·马特奥的首席财务官。”在评估像我们这样的股票时，你必须考虑公司的市场潜力及其收入增长潜力。如果我们在这个阶段没有做出正确的投资来获得重要的收益，那将对我们的股东不利。市场份额只是为了早期盈利||如果我们在这个阶段不进行正确的投资，只为了早期盈利而获得重要的市场份额，对我们的股东来说是一种伤害。"
Inktomi成立于1996年2月，为大型互联网门户网站构建了软件基础设施。INKTOMI IPO 6月10，1998的发行价为每股18美元，股票首日翻倍至36美元|| INKTOMI IPO发行价1998 6月10固定价，即每股18美元。两倍于存款人第一天的36美元。kennelly报告称，在基准和发行价问题上，投资银行家之间存在一些妥协||在基点和发行价问题上，kennel ly报告和投资银行家之间存在一些让步。“你做出预测，投资银行家会根据他们认为可以接受的一些因素来贴现你的话||你会根据一些因素来贴现初创公司和投资银行家的话。你努力找到你能找到的最权威的市场数据||你努力找到你能找到的最权威的市场数据。”