财务管理英语论文

企业的财务管理活动受到财务管理环境的制约。研究财务管理环境中各种因素对企业财务管理的影响，目的是分析财务管理的发展规律，寻求提高财务管理水平的途径。影响我国民营企业财务管理的因素既有宏观因素，也有微观因素，它们相互交错、互为条件、相互制约。

(一)宏观社会环境因素的影响

宏观社会环境包括国家经济政策、产业政策、经济发展水平和金融市场状况。宏观社会因素的积极刺激是由于地方政府鼓励民营经济的态度更加明显，地方政府出台各种经济政策优化环境，促进民营经济发展，经济结构中市场化成分进一步完善。金融市场进一步完善，融资“不分企业性质一律平等”，为民营企业调剂资金余缺、进行资本投资提供了便利。税法、公司法等法律法规不按所有制性质区别对待，促进了私营企业市场的公平竞争和规范管理活动。负面影响包括，政府有关部门对民营经济的思想排斥仍然很强，政府经济主管部门和执法监管部门对民营企业掌握政策“不要宁左不要松”，公共经济资源配置中的差别待遇仍然存在，金融业信用贷款仍然不对民营企业开放，企业融资渠道少、融资总量有限。这些负面影响导致民营企业不敢贸然扩大投资，对外投资信心不足。宏观社会环境因素的变化直接影响着企业财务管理的地位、功能和活动空间。

(二)微观环境因素的影响

民营企业的组织形式、结构、生产经营水平、所有者和财务人员素质以及企业文化都影响着企业财务管理的发展。

1.组织形式的选择不同类型的企业有不同的资金来源结构，不同的适用法律和不同的财务管理活动的空间范围。民营企业大多选择有限责任公司作为组织形式，但大多是亲戚、家人、朋友共同组建的企业，这类企业在建设初期就以善良代替规章制度。不同的企业组织形式有不同的资本结构，资本结构和组织特征影响着财务监管模式和财务管理的具体内容。

2.所有者素质:民营企业所有者往往既是投资者又是管理者，其素质直接影响财务管理活动的开展。企业的财务管理目标能否实现，取决于所有者在战略上控制和监督财务管理的素质。

3.企业文化。所有者在企业文化的形成中起着极其重要的作用。企业文化还影响着财务管理人员的选择和使用、财务管理的职责和权限以及财务信息在企业管理中的披露程度。企业文化在一定程度上也是吸引和稳定财务管理人才的重要因素。

4.科学技术的发展。在高科技民营企业中，人力资源是企业的重要资源，企业的发展壮大依赖于科技创新和管理创新。因此，科学技术的发展影响着企业管理机制和利润分配机制，也影响着财务管理的功能。

在客观因素和微观因素中，微观因素对企业财务管理活动的激励作用更大。下面重点介绍微观环境因素，分析不同环境因素影响下的财务管理特点。

二，民营企业财务管理的特点

企业只有在财务环境中各种因素的影响下，实现财务活动的协调和平衡，才能生存和发展。民营企业财务管理人员的来源，财务监控模式有* * *的一面；但是，由于民营企业发展阶段不同，内部环境因素水平不同，企业的财务管理水平也不同，呈现出阶段性的特点。

(一)规模小，层次低的民营企业的财务管理特点

小型民营企业投资规模小，自有资金有限，管理水平低，产品科技含量高。从业人员素质不高，市场竞争力有限。这类企业的财务管理主要有以下几个特点。

1，凭经验决策，财务管理地位较低的小型非科技型民营企业，其决策模式主要是经验决策民营企业在经营决策上具有效率高的优势，但决策程序粗糙。在决策所需的信息中，仍在相当程度上使用以供销人员为主体的偶发市场信息收集方法。信息的收集、处理和利用没有规范的规则，财务人员参与信息的收集和分析，导致决策的准确性差，可靠性低。企业财务管理没有得到重视，财务管理在所有者之外的管理中影响力小，地位低。大多数小企业都配备了独立的财务管理机构或人员，财务人员被视为“记账员”，主要负责向外界提供财务和税务报表。

2.财务人员专业素质低，财务管理职能作用不大。在发展初期，人与人之间的关系是建立在血缘关系和地缘关系上的，他们自然不信任群体之外的人。在敏感的财务部门，“忠诚”成了用人的重要标志，没有血缘关系和农村关系的财务管理人才很难与家族势力制衡。因此，在小规模、低层次的民营企业中，很难留住真正的金融专业人才。大多数财务人员没有经过正规的专业培训，缺乏财务管理的能力，很难为高层管理人员提供有效的财务信息。

3.业主说了算，理财内容单一。中国民营企业在其发展初期，呈现出个人垄断和家族控制的特征。他们80%以上的资产都集中在企业家身上，董事长和总经理是常事。企业资金的筹集和使用，老板说了算。集权的家族式管理，使得财务管理高度集中。许多小型民营企业的财务管理活动仅限于财务控制，即财务部门通过控制财务收支和分析检查财务指标完成情况，降低产品成本，增加企业利润，协助所有者实施财务监控，来监督企业自身的经营活动。

(二)大型、高科技民营企业财务管理的特点民营企业完成了原始积累，发展到一定规模(资本1000万元以上)。企业的发展靠的是科技和管理人才，企业管理也比国企快。财务管理活动表现出现代企业财务管理的特征。

1，企业财务管理目标明确，重视财务管理。所有制结构决定了私营企业的经营以追逐利润为目的。在这个总体目标的指导下，企业的各个部门，包括财务管理部门，都在努力为企业创造更多的价值。同时，民营企业资产达到一定规模后，企业生产经营的各个环节都是市场化的，财务工作也处处体现出市场对企业资金筹集和利用的深远影响。企业正是通过财务管理的统筹安排和统一协调，将各种形式上相互隔离但内容上密切相关的决策过程组合起来，以面对不可预测的市场环境。在这种巨大的外部压力下，私营业主和高级管理人员不得不重视财务专业人员的作用。许多大型私营企业设立了财务管理机构，并赋予其适当的权力和手段，以合理有效地筹集资金，并加强财务分析和监督。

2、激励机制灵活，财务管理的创新在相当一部分大型民营企业中不断。财务人才在财务管理岗位上受重视，企业主也意识到了。企业需要的不再只是一个“记账”的人，而是财务专家。此外，民营企业资产达到一定规模后，承受的外部压力更大，需要淡化家族色彩，以适应恶劣的法律政策环境和社会舆论。摒弃“斗兄弟、斗老虎、斗父子”的旧观念，超越家族式管理的原始积累阶段，以其灵活的人才用人机制，在激烈的人才竞争中占得先机。为了吸引和稳定高层次人才，民营企业在激励机制和企业文化建设上下了很大功夫。二是一些大型、高科技的民营企业以“干股”、“认股权证”、“年薪”、“津贴”等激励机制奖励有功官员，有效促进了管理者在管理上的创新和奋进。财务专家不再只是“听老板话、管好账、管好钱”的人，而是善于管理、善于开拓、敢于提出独到见解、能为企业发展做出贡献的专业人士。相对于国企，财务管理受框架限制更少，更容易创新发展。各种财务战略管理方法和手段更容易被采用以适应现代企业的发展，市场观念、竞争观念和开放观念更容易被财务人员接受。

3.集中财务管理模式。财务控制分析功能突出大型、高科技的民营企业，通常形成一定的授权经营机制，从而形成所有者以外的管理层。然而，大多数私营企业仍然信奉“稳定第一，兼顾效率”的原则，实行集中管理。“在企业中统一规划。在监督下，下属分支机构和部门的财务活动得到有效管理，通过完善的内部财务管理制度堵塞漏洞，确保资金的安全有效使用。这种高度集权的管理模式，对民营企业集团的发展起到了统筹规划、集中有效财力开发产品、搞大项目、占领市场、促进资本原始积累、制止资金浪费、保证集团资产安全的积极作用。相应加强了企业的财务控制和分析功能，财务管理部门制定控制标准，分解落实财务责任，实施跟踪控制，及时调整误差，分析差异，为评价财务活动提供信息。同时，公司财务人员参与企业管理的全过程，对企业的决策和经营实施动态管理和制约，促进企业管理的高速稳健运行。

虽然我国大型民营企业的财务管理得到了改善，财务管理也得到了所有者和管理当局的重视，但总体上仍处于低效率、低水平的阶段。财务管理不符合民营企业日益增长的要求。为了使我国民营企业的财务管理为企业的稳定增长和长远发展做出更大的贡献，使企业具有强大的生命力和超强的竞争力，我们应该进一步优化企业的财务环境，突出财务管理的战略地位，完善财务管理机构，并将其放在高层管理的位置上，赋予财务管理部门更大的权力和责任。要按照市场经济的要求，进一步转变观念，更新内容和功能，建立健全财务管理人员的激励机制，充分调动他们在财务管理中的积极性和创造性，采取有效措施，切实提高民营企业的财务管理水平。

一，企业财务管理目标和特点的思考

企业财务管理的目标特征是指财务管理系统中目标要素的内在的、固有的、定性的规定性。笔者认为，从系统论的基本原理来看，企业财务管理目标具有以下四个基本特征:

1.系统化。系统化是指企业财务管理的目标要素对财务管理系统中的其他要素和有机组成部分具有终极指导作用。换句话说，财务管理目标是财务管理系统的出发点和归宿，目标的设定要基于系统的整体优化。因此，财务管理目标既要兼顾所有利益相关者的利益，实现系统优化，又要引导企业的财务行为在持续经营期内始终服务于其财务管理目标，避免短期行为。在各种财务管理目标模型中，企业价值最大化基本符合这一特征；但利润最大化有短期行为，不符合终极目标。股东财富最大化只关注股东利益，不符合制度优化原则。

2.相关性。相关性是指企业财务管理目标与系统中其他要素之间的一致性、协调性和有机联系，从而达到系统优化的目标。具体而言，应与企业财务主体的空间范围相一致，适应企业所处的财务环境，兼顾和协调各利益相关者的利益。利润和企业价值最大化可以满足这一要求。但是，股东财富最大化混淆了企业与股东的关系。一个金融主体的理财是为了另一个金融主体的财富最大化，理论上无法解释。财务管理环境对其目标模式有很大影响。目前，我国现代企业制度还没有真正完整地建立起来，选择企业价值和利润最大化的模式是现实可行的。股东财富最大化模型只适用于上市公司，只关注股东的利益，而对企业中其他关联方的利益关注不够。而且股价受很多因素影响，不是公司完全能控制的。将不可控因素引入财务管理目标，显然是不合理的。

3.可操作性。可操作性是指确定企业财务管理目标的方法具有先进性、可行性和可操作性。可操作性的关键问题在于衡量。利润最大化的目标模型更具可操作性，但不考虑资金的时间价值和风险，具有短期行为的倾向。股东财富最大化模型是建立在股价最大化的基础上，也具有可操作性，但相关性和可行性不强。企业价值最大化模型只能通过资产评估来确定企业价值，且确认成本较高，确认时间和范围也受到限制。

4.效率。效率是指财务管理目标的设定。必须考虑资金利用效率，努力实现资金利用效率的最大化，这不仅有利于金融资源的优化配置，也有利于社会经济资源的有效利用。企业价值和利润最大化只关注企业财务管理效果的最大化，而没有考虑企业财务管理效果与其投入资本的关系，即财务管理效率问题。虽然股东财富最大化的目标模型是以每股股价为基础的，但不同股票的每股含量在经济上是不相等的，所包含的净资产和市场价格也是不同的，即每股收益所换取的投资额是不同的，这就限制了每股收益及其股价在公司之间的横向比较，因而难以促进社会经济资源的合理配置。

从以上评论可以看出，以上三种理财模式都存在一定的缺陷和不足。笔者认为，符合这四个基本特征的企业财务管理目标应该是企业经济增加值率最大化。

二、企业财务管理目标的最优选择——企业经济增值率最大化

企业经济增加值率最大化目标模型是指通过合理的财务管理，在保证企业长期稳定发展的基础上，采用最优的财务政策，使企业在一定时期内的经济增加值(eva)与投入资本(C)之比最大化。Eva是企业的经济增加值[EVA = ebit。(1-t)-kw.c，其中ebit为息税前收益；t是所得税率；Kw是资本率的加权平均成本；c是企业投入的平均资本。一般来说，通过一定的技术性财务调整，eva可以近似等于有息债务和权益账面价值之和。企业经济增加值率(evar)可以用以下公式来衡量:

上式中，evat为t年企业的经济增加值；k是适合风险的贴现率；Ct是t年内企业的平均资本投资；t是eva和c的具体时间；n是企业经营的持续时间。从上式可以看出，企业的经济增加值率evar与eva成正比，与K和C成反比..当k和c不变时，eva越大，evar越大；当eva不变时，K和C越大，evar越小。在不考虑企业资本投资C的情况下，K的水平主要由企业风险决定。风险高的时候，k高；当风险较小时，k较低。换句话说，企业的经济增加值与预期收益成正比，与预期风险k成反比，从财务管理的假设中可以看出，报酬和风险是同时增加的，报酬的增加是以企业风险的增加为代价的，这会直接威胁到企业的生存，只有当风险和报酬达到较好的平衡时，企业的经济增加值才能达到最大。

当企业经济增加值的eva不变时，可以通过考虑企业的资本投入C来衡量企业资本增加值的效率。如果eva现值较大，C不变或较小，企业经济增加值率趋于最大化；或者反过来说，以企业经济增值率为财务管理目标的达拉斯到大礼堂有以下优点:①考虑获得报酬的时间，运用时间价值原理进行计量。而且经济增加值的一个重要属性是投资年度eva的现值，等于投资年度npv(净现金流量现值)，未来净现金流量现值之和就是企业价值。因此，这个目标模型包含了企业价值最大化的目标模型。②科学考虑风险与回报的关系。③克服企业追求利润的短期行为。因为不仅当期利润会影响企业的经济增值率，而且预期的未来利润也会对其经济增值率产生较大的影响。④比较经济增加值的现值和投入资本的现值，可以评价和分析企业资本增值的效率。进行企业财务管理，既要正确权衡收益递增和风险递增的得失，努力实现二者的最佳平衡，又要注重投入资本的增值效率，使企业价值和资本增值效率最大化。因此，企业经济增值率最大化的观点体现了对经济效益的深刻理解，是现代财务管理的最优目标。

企业经济增值率最大化作为现代财务管理目标的最优选择，也具有几个明显的特征，主要可以分为以下四点:

1.企业经济增值率最大化，既扩大了考虑范围，又注重目标的兼容性和指导性。现代企业理论认为，一个企业是多边契约关系的总和，各方都有自己的利益，* * *参与并构成了企业的利益平衡机制。如果试图通过损害一方的利益来让另一方获利，其结果必然导致矛盾和冲突，不利于企业的长期稳定发展。企业经济增加值最大化包含企业价值最大化目标，具有兼容性。因为企业的经济增加值(eva)是根据ebit这个公式来确定的。(1-t)-kw.c，以息税前利润为基础，考虑资本投入和综合资本成本，要实现eva最大化，必须充分利用财务资源，这无疑取决于财务管理目标的正确定位，而企业经济增加值率最大化恰恰有利于上述功能要求的实现。

2.企业经济增加值率最大化关注财务管理目标的相关性特征。科学合理的财务管理目标必须考虑与企业有契约关系的各方的利益。企业在一定时期内的经济增加值就是企业增加的财富。企业经济增加值率最大化是在发展中考虑经济问题，在企业经济增加值增长中满足各方利益。从逻辑上讲，当一个企业的总财富不变时，各方利益都在变化；当企业财富增加时，各契约方的利益会得到更好的满足，实现财务管理的良性循环。

3.企业经济增加值率最大化符合优化金融资源配置、提高经济资源配置效率的要求。企业的经济增加值是一个相对指标，一般反映在考虑资金时间价值和风险价值的前提下，投入的每单位资金所带来的经济增加值，是一个效率指标；它不仅反映了投入资本的效果，也反映了投入资本的增值效率。企业经济增值率最大化不仅要求企业充分利用财务资源，更重要的是优化财务决策，提高财务资源的利用效率。因为社会资源通常会流向企业经济增值率最大化的企业或行业，这不仅有利于社会效益最大化，也有利于提高社会经济资源的配置效率。

4.企业经济增加值率最大化的目标更加现实，符合我国社会主义初级阶段市场经济的国情。中国正在逐步建立和完善社会主义市场经济体制，企业改革正在逐步走向建立现代企业制度。然而，现代企业制度的建立在中国有一个独特而复杂的发展过程。因此，与国外企业相比，在微观方面，中国企业更加强调财务管理的重要地位，提高财务资源配置效率，最终实现企业经济增加值率的最大化。同时强调劳动者的利益和权利，强调资本的保值增值，强调社会财富的积累，强调各方利益的协调，实现* * *共同发展* * *共同富裕。在市场功能和宏观调控方面，要强调市场配置资源的基础性作用，同时要加强宏观调控，规避市场风险，提高社会资源配置效率。因此，在选择理财目标时，局限于股东是不符合中国国情的。选择企业价值最大化的目标并不能体现资源有效配置的要求。企业经济增加值率最大化，才是符合社会主义初级阶段市场经济特征的最佳、最现实的选择。

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