上市公司财务报表分析——会计是一门非常严谨的学科。它有六个要素:资产、负债、所有者权益、收入、费用和利润。几大要素的相互依存有着相当复杂的制约关系。这本来是为了互相验证，保证会计数据的准确性，但有时给缺乏专业知识的人带来了困难。如何正确理解财务数据的含义，是每个投资者必须面对的问题。分析上市公司财务报表时有两个步骤。一、阅读理解:一、阅读财务报表。仔细阅读会计报表中的项目。阅读时要注意以下内容:一是了解金额大、变化大的项目的影响；第二，要了解公司及子公司的控股股东，控股股东的持股比例，上市公司对控股股东的重要性，控股股东拥有的其他资产，控股股东的财务状况。对于子公司，需要了解上市公司持有的股权比例，子公司销售与母公司、子公司的相关性，子公司销售和利润对母公司的贡献，以及各子公司的所得税税率和实施优惠税率的阶段。第三，要对关联方之间的各类交易进行详细的了解和深入的分析。特别关注交易所产生的交易量大、收益大的交易行为，以及关联交易的定价依据和支付手段。这类关联交易主要包括资产转让、合资公司组建、销售、采购、商标使用、资金占用等。在阅读财务报表时，应重点关注以下几项:一、应收账款与其他应收账款的关系。如果同一家公司的相同金额从应收账款调整到其他应收账款，说明有操纵利润的可能。第二，应收账款与长期投资的关系。如果某公司应收账款的减少导致该公司长期投资的增加，且增减金额接近，则表明存在利润操纵的可能。第三，待处理的待摊费用和财产损失的数额。如果待处理的待摊费用和财产损失金额较大，则可能存在延迟将费用计入利润表的问题。第四，贷款、其他应收款和财务费用的比较。如果公司对关联单位的其他应付款金额较大，财务费用较低，则意味着盈利的关联单位有可能减少财务费用。二、分析研究财务指标:当我们对上市公司的财务报表有了初步的判断，认为不存在重大舞弊。下一步是分析数据，以便得出可靠的结论。作为上市公司，企业的偿债能力和盈利能力是财务分析的核心指标。(一)偿债能力分析企业的偿债能力是反映其财务状况和经营能力的重要标志。偿债能力是企业偿还到期债务的容忍度或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。一般来说，企业偿债压力主要包括以下两个方面:一是一般债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务；第二，各种具有刚性的应缴税款，都是企业必须缴纳的。并不是所有的债务都直接给企业带来压力。真正对企业债务偿还造成压力的是那些马上到期的债务，而不是那些尚未到期的债务。企业能否清偿到期债务，是以充足的资产或资本为基础的，必须以充足的现金流入为保证。偿债能力是债权人最关心的问题，鉴于对企业安全的考虑，也越来越受到股东和投资者的重视。企业偿债能力低下不仅表明企业资金周转不灵，难以偿还到期应付的债务，甚至面临破产的危险。1.流动比率流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。公式为流动比率=流动资产/流动负债*100%。这个比率是评价企业用流动资产偿还流动负债能力的指标，表示企业每一元流动负债可以用多少流动资产作为支付保证。一般认为，2: 1的流动比率是大多数企业较为合适的比率。这是因为流动性最差的存货约占流动资产总额的一半，剩余的流动资产至少要等于流动负债，才能保证企业的短期偿债能力。如果流动比率过低，企业可能面临清偿到期债务的困难，而流动比率过高，则表明企业持有不盈利的封闭流动资产，企业的资产利用率低，管理不严，资金浪费。同时说明企业过于保守，没有充分利用目前的借款能力。2.速动比率速动比率是从流动资产中扣除存货，然后除以流动负债的比率。因为流动资产中存货的清算速度是最慢的，或者由于某种原因，有些存货可能已经报废尚未处理或者有些存货已经抵押给了某个债权人。此外，存货计价中成本与合理市场价格之间存在差距，因此流动资产总额减去存货计算出的速动比率所反映的短期偿债能力更可信。一般来说，65，438+0: 65，438+0的速动比率被认为是合理的，即一个企业每65，438+0元的流动负债就有65，438+0元的速动资产。如果速动比率高，意味着企业有足够的能力偿还短期债务，也意味着企业有更多的无利可图的现金和应收账款，企业失去了收入的机会。如果偏低，企业就要靠出售存货或者举新债来偿还到期债务，可能会造成急需出售存货带来的降价损失或者举新债带来的利息负担。但这只是一个普遍的看法，因为不同行业的速动比率会有很大的差异。3.现金到期负债率、流动比率和速动比率都是对企业偿债能力的静态分析。虽然它们能在一定程度上揭示公司的偿债能力，但它们有很大的局限性，主要是因为大部分流动资产不能迅速转化为偿债现金，真正能用来偿还债务的是现金流。现金流量与债务的比较更能反映企业偿还债务的能力。现金流动负债比率=经营现金流量净额/流动负债，反映了企业的实际短期偿债能力。因为债务最终是以现金偿还的，比率越高，企业偿还短期债务的能力越强，反之亦然。分析时注意与同行业的对比。现金负债总额比率=经营现金流量净额/债务总额*100%该指标反映了企业以年度经营现金流量偿还全部债务的能力。该指标越高，偿债能力越大，可以反映企业的最大付息能力。企业只要能按时付息，就可以借新债还旧债，维持债务规模。如果低于银行同期贷款利率，说明公司经营性现金流不足，借款能力差。
4.资产负债率资产负债率是总负债除以总资产的百分比，即总负债与总资产的比例关系。资产负债率反映的是通过借款融资的资产占总资产的百分比，它也可以衡量企业在清算过程中保护债权人利益的程度。该指标反映债权人提供的资本占总资本的比率。这个指标也被称为杠杆率。从股东的立场来看，当总资本利润率高于贷款利率时，负债率越大越好，反之则相反。5.产权比率产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。该指标是负债总额与股东权益总额的比率，也称为负债权益比。该指标反映了债权人提供的资本与股东提供的资本之间的相对关系，反映了企业的基本财务结构是否稳定。一般来说，股东资本大于借入资本更好，但不能一概而论。从股东的角度来看，在通货膨胀加剧的时期，企业可以通过更多的借贷将损失和风险转嫁给债权人。在经济繁荣时期，企业可以通过更多的借贷获得额外的利润。在经济紧缩时期，少借钱可以降低利息和金融风险。高产权比例是一种高风险高回报的金融结构。低权益比率是一种低风险、低回报的财务结构。这一指标也表明了债权人投入的资本受股东权益保护的程度，或企业清算时债权人利益受保护的程度。(2)企业盈利能力分析。企业必须能够盈利，才能存在。创办企业的目的是盈利，增加利润，这是最全面的目标。盈利能力不仅反映了企业的起点和减幅，还概括了其他目标的实现程度，有助于其他目标的实现。利润是投资者获得投资收益的重要保证。盈利能力作为企业营销能力、现金回笼能力、成本降低能力和风险规避能力的综合，反映了企业盈利能力的诸多指标，通常从生产经营业务的盈利能力和资产的盈利能力来分析。1.营业毛利率。营业毛利率是营业毛利与营业净收入的比率。其计算公式如下:营业毛利率=营业毛利率/营业净收入*100%。该指标主要反映构成主营业务的商品生产经营的盈利能力。公司生产经营收入扣除经营成本后有余额，可用于冲减公司各项经营费用，计算营业利润。毛利是公司利润形成的基础。单位收入毛利越高，抵消各种费用的能力越强；反之，盈利能力越低。一般来说，与同行相比，毛利率越低，成本越高。2.营业利润率:指营业利润占营业总收入的比率。营业利润率作为考核公司盈利能力的指标，往往比营业毛利率更全面，原因如下:一是不仅考核主营业务的盈利能力，还考核附属业务的盈利能力；其次，营业利润率不仅反映了所有收入与其直接相关的成本和费用之间的关系，而且还从收入中扣除了期间和包括的支出项目。期间费用大部分属于维持公司一定时期生产经营能力所必需的固定费用，必须从当期收益中全额冲减。只有扣除经营成本和所有期间费用后，剩余部分才能构成公司稳定可靠的盈利能力。3.资产回报率。总资产收益率是利润和利息支出总额与平均总资产的比率，用来衡量公司利用全部资产盈利的能力。总资产收益率=(利润总额+利息支出)/平均总资产*100%，高于同期银行贷款利率和社会平均利润率，表明公司总资产具有足够的盈利能力。4.资本利润率:资本利润率中利润总额与资本的比率，资本利润率=利润总额/资本总额*100%该比率是衡量企业资本盈利能力的指标。随着资本利润率的提高，所有者的投资收益和国家所得税都会增加。用基准资本利润率作为衡量资本回报率的基本标准。基准利润率应根据相关条件确定，一般包括两部分:一是相当于同期市场贷款利率，这是最低的投资回报率；第二是风险成本比。如果实际资本利润率低于基准利润率，就是危险信号，说明盈利能力严重不足。5.经营指标:反映经营活动的净现金流量与净利润之间的关系。计算公式为:经营指标=经营现金流/净利润。这个指标直接反映了企业收益的质量，表明了企业每元净利润中实际收到现金的多少。一般来说，比率越大，企业利润质量越高。如果该比率小于1，则说明当期净利润中存在未实现现金收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能出现现金短缺，严重时会导致企业破产。6.主营业务收入现金比率。它反映了销售商品和提供劳务所得现金与主营业务收入的比率。用公式表示:主营业务收入现金比率=销售商品和提供劳务收到的现金/主营业务收入。该指标显示每元主营业务收入中实际收到多少现金。如果比率大于1，说明企业既收回了当期的销售和劳务费用，又收回了前期的应收账款，说明企业经营状况良好，应收账款管理也很到位；如果该比率小于1，说明企业当期无法收回全部销售和劳务费用，这是目前企业普遍存在的情况。一方面可能是企业经营特点决定的，另一方面也可能是应收账款管理不善造成的。总之，对于会计报表使用者来说，在分析时要保持清醒的头脑，不仅要看报表还要看会计报表附注，分析公司的基本情况，关注上市公司的历史和主营业务，关注会计处理方法对利润的影响，分析子公司和关联方对利润的影响，分析主要会计项目的明细信息，了解宏观经济的发展情况和分析对象所在行业的发展水平。当然，会计报表的分析者除了自己雪亮的眼睛外，还要运用一系列专业的方法进行判断和分析，才能避免陷阱，做出正确的决策。