卫龙震撼上市:年营收41亿辣条贡献90%；创始人兄弟身价41.7亿。
5月8日，卫龙刚刚获得由CPE和高要资本联合领投的35.6亿元人民币A轮战略融资，腾讯投资、云锋基金、红杉资本、厚盛资本、宋海资本等机构联合投资。
据了解，这是卫龙上市前的唯一一轮融资，也是首次引入外部资本。
早在三年前，卫龙食品就开始频繁变更股权，由内资变为外资，“上市”已经成为公开的秘密。
如今，作为90后记忆中的辣条，卫龙上市指日可待。在招股说明书中，卫龙还表示，在其消费者中，95%的人年龄在35岁及以下，55%的人是25岁及以下的年轻人。
辣条贡献了90%的营收，毛利率逐年高达38%。
招股书显示，卫龙是中国最大的麻辣休闲食品企业，市场份额为5.7%，以零售额计算是第二名企业的3.8倍，在所有本土休闲食品企业中排名第七，以零售额计算占总市场份额的65，438+0.2%。
作为一家以辣条闻名的公司，卫龙的产品不仅仅是辣条。根据招股说明书，卫龙产品主要分为三大类，即调味面制品、蔬菜制品、豆制品和其他产品。
其中，调味面制品(辣条)占比从2018年的78.6%下降到2020年的65.3%；蔬菜类产品比重由10.8%提高到28.3%；豆制品及其他由10.6%下降至6.4%。
由此可见，卫龙超过三分之二的收入仍然依赖辣条，产品也相对单一，而且辣条这种单一产品还面临着“不健康”标签和食品安全的挑战。
招股书显示，2018年至2020年，卫龙营业收入分别为27.52亿元、33.85亿元和46.5438+20亿元，收入逐年增长，年复合增长率为22.4%；同期净利润分别为4.76亿元、6.58亿元和8654.38+09万元，2020年净利率达到654.38+09.9%。
此外，招股书披露，卫龙2021第一季度业务持续扩张，营收较2020年同期大幅增长。产品总销量较2020年第一季度的4050万公斤增长62.8%至6590公斤。
对比其他头部零食企业2020年的表现，虽然卫龙去年营收增幅最大，仅为三只松鼠和良品铺子的一半左右，但其净利润远高于它们2020年净利润之和，略低于洽洽食品2020年的净利润。
卫龙在招股书中表示，报告期内，其毛利率由2018年的34.7%上升至2019年的37.1%，2020年进一步上升至38.0%，2020年毛利为1.565亿元。
同时，卫龙承认，这主要是由于调味面制品(辣条)的价格上涨和产品结构的变化。
与人们印象中的“上市公司五毛钱吃饭”不同，搜狐财经搜索电商平台发现，一袋经典65g卫龙辣条的单价约为2.5元。
招股书显示，2018年至2020年，卫龙辣条价格从13.9元/公斤上涨至15元/公斤；豆制品价格从22.4元/斤涨到25.8元/斤。
存货方面，报告期内，卫龙存货分别为3.06亿元、4亿元、541万元，同期存货周转天数分别为51天、60天和67天，存货压力逐年增加。卫龙表示，该公司面临库存过剩和产品过期的风险。
线上渠道占比不到10%，70%的零售终端在市场下沉。
在销售渠道方面，卫龙严重依赖第三方经销商来销售产品。
招股书显示，截至2020年6月5438+2月31，卫龙在中国的分销和销售网络包括1950家线下经销商和57万个零售终端，其中约70%的零售终端位于市场下沉的低线城市。
此外，卫龙经销商的年购买量占其销售额的大部分。2018年至2020年，线下经销商销售额分别占卫龙总营收的91.6%、92.6%和90.7%，线上经销商销售额分别占总营收的4.5%、4.2%和5.6%。
卫龙在招股书中表示，公司的客户主要是线下和线上经销商，其次是从公司在线自营商店购物的个人消费者。
线上渠道方面，卫龙2020年线上收入3.82亿元，较2019同期的251亿元增长52.2%。卫龙表示，除了补充线下渠道，通过线上渠道推出香辣肉松、麻辣火锅、礼盒等新品进行市场试水，对新品研发、量产、线下配送起到了重要的指导作用。
但根据招股书，相比庞大的线下销售体系，卫龙线上收入占比仍不足65，438+00%。2020年，卫龙的线上收入将占9.3%，超过90%的收入仍将依赖线下。
渠道分布失衡给卫龙带来的业绩影响在疫情期间就有所体现。2019年，卫龙创始人刘卫平表示，2020年卫龙的营收目标是72亿元，预计在2019的基础上增长近47%。
事实上，疫情带来了线下消费市场的感冒，导致卫龙2020年的收入增长了20%。
方正兄弟身家近417亿，五位核心高管是亲戚。
公开资料显示，卫龙由刘卫平和刘两兄弟创建于1999，总部位于河南漯河市。2004年，刘卫平成立了漯河萍萍食品有限公司，这也是中国第一家辣条企业。
招股书显示，尽管有众多外部资本的介入，但上市前，刘氏兄弟仍持股92.17%，CPE、高邮、腾讯等机构持股7.83%，投资总额5.49亿美元(人民币35.42亿元)。
按此计算，卫龙最新估值超过450亿元，超过零食企业良品铺子和三只松鼠目前市值的总和。刘卫平、刘福平两兄弟，成功上市后身价近41.7亿元。
从招股书披露的核心管理层来看，卫龙也是一个“家族企业”。
招股书显示，卫龙董事会目前由9名董事组成，其中执行董事5名，非执行董事65，438+0名，独立非执行董事3名。
值得注意的是，除了董事长兼执行董事刘伟平与执行董事兼总裁刘福平是兄弟关系外，还有三位高官是刘氏家族的亲戚。
其中，副总裁刘忠思是刘卫平的表弟，执行董事、财务总监、副总裁彭宏志是刘忠思的表弟，执行董事、副总裁陈林是刘忠思的表弟。
换句话说，的核心管理层除了负责销售和市场的副总裁之外，都是刘的亲戚。
此外，创始人的学历也引起了很多关注。公开资料显示，2017之前，创始人刘卫平和刘福平均只有高中学历。2017年7月通过网络学习获得重庆西南大学行政管理专业学位，刘卫平也于2018年进入湖畔大学。