上市公司融资策略对公司资本结构的影响分析

目前，我国上市公司发展迅速，在国民经济中占据重要地位，极大地促进了经济发展。但由于原材料上涨、银行信贷收缩、劳动力成本上升等因素，上市公司发展面临诸多困难。其中，融资问题成为目前的主要问题。摘要:本文针对上市公司的融资问题，论述了北京市上市公司的特点和目前的融资困难，分析了融资困难的原因和解决办法。努力为上市公司发展出谋划策。

关键词:上市公司融资资本结构

一，上市公司的融资现状

上市公司融资是为了满足其战略调整、产业扩张和资金周转的需要。上市公司要发展壮大，必须有资金的支持。除了自身的积累，借助金融市场的外部融资是唯一的途径。因此，有必要对上市公司的发展和融资进行探讨。现代金融体系为企业提供了多种可供选择的融资渠道。如何识别这些渠道的优劣，并利用它们来促进上市公司的健康“输血”，是每一个瞄准长远的企业都需要认真思考的问题。目前，北京上市公司的融资渠道主要有三种:

第一，直接融资。直接融资是指资金供给方直接与需求方签订相关融资协议的过程。或者在证券市场上，资金需求者发行证券，由资金供给者购买，供给者就可以将闲置资金供给需求者使用。其特点是融资中介不参与，需求方直接接受供给方的资金。直接融资的渠道主要有两种:股权融资和债权融资。

第二，间接融资。间接融资是指资金供给方不直接与需求方接触，而是通过金融中介向需求方提供闲置资金的经济过程。金融中介主要包括保险、银行、信托等金融机构。其特点是在资金筹集和资金运用这两个融资过程中，金融中介机构都要与资金供求双方进行资金交易。

第三，内源融资。内源融资是指企业将生产经营所获得的资金不断转化为投资的经济过程。这部分资金来源于企业内部，所以内源融资的特点是自主性和原始性。同时，与外部融资不同，它还具有风险和成本更低的优势，因此是企业的首选。

第二，上市公司融资对资本结构的影响

融资结构是指企业获得资金来源时，通过不同渠道筹集的资金的有机组合和各种资金的比例。具体是指企业所有资金来源之间的比例关系，即自有资金(权益资金)和借入资金(负债)的构成，是资产负债表右侧的基本结构，主要包括短期负债、长期负债和所有者权益之间的比例关系。企业的融资结构不仅揭示了企业资产所有权和债务担保程度，还反映了企业融资风险的大小，即流动负债比例越大，其债务风险越大，反之，其债务风险越小。从本质上讲，融资结构是企业融资行为的结果。企业融资是一个动态过程，不同的行为导致不同的结果，形成不同的融资结构。企业融资行为的合理损失是否必然通过融资结构反映出来。合理的融资行为必然形成优化的融资结构，融资行为的扭曲必然导致融资结构的失衡。由于企业经营阶段不同，对资金的数量和属性的需求也不同，形成不同的融资组合。融资结构可以从不同角度进一步划分:根据资金来源的不同，可以分为内源融资和外源融资；根据资金水壶的不同属性，可分为债权融资和权益资本融资；按占用时间长短分为长期融资和短期融资。

企业不同的融资方式和融资渠道会形成不同的融资结构，从而决定企业的资本结构。如果企业的融资结构以债券融资为主，那么债务资本与权益资本的比率就会比较高，反映资本结构的指标——资产负债率就会高；另一方面，如果资产负债率较低，则说明权益资本在企业资本结构中所占的比重较大，由此可知，企业大多采用股权融资。

三、上市公司的融资建议

上市公司的质量直接影响其融资质量。要提高融资能力，上市公司必须提高自身素质。

(1)提升企业管理水平和盈利能力。上市公司可以提高其管理能力和绩效，从而改善上市公司的内部融资，增强外部融资。要深化企业制度改革，全面推广先进管理模式，努力建立符合上市公司特点的管理制度。注重科技创新，提高企业生产技术，尽可能降低企业生产成本，增加企业利润。上市公司要加强员工培训，引进金融领域的优秀人才，提高员工素质，努力解决融资难问题。

(2)认真建设企业信用体系。现代经济实际上是信用经济。诚信是上市公司在市场竞争中成长不可或缺的因素。企业要建立信用文化，企业管理者要学习金融法律法规，按时偿还银行债务，建立良好的企业信用，努力拓宽上市公司的融资渠道。

北京中关村科技园区部分上市公司通过公开发行债券、股票、风险投资等方式进行直接融资，占总融资的比例不足5%，整体直接融资情况不理想。北京的信用评级机构比较混乱，没有统一的评级标准，银行等金融中介机构很难接受评级结果，导致很多上市公司无法获得或获得较少的资金支持，间接融资渠道不畅。同时，北京上市公司内源融资的资金来源很不稳定。而且这些企业财务负担重，盈利能力差，自我积累意识弱，限制了内源资金的持续积累，滞后于其内源融资，影响了这些企业的快速健康发展。

(3)保证财务信息的真实性。上市公司要不断完善财务制度，按照国家标准进行会计核算和财务核算，提供准确、全面的财务信息。要尽快建立内部财务管理办法和企业预算决策制度。并聘请一些会计师事务所对企业的财务进行审计，增强企业的透明度。

(4)注重对外关系的发展。加强与银行的沟通，与银行保持良好的关系。以便银行更好地了解企业的情况，放心地向上市公司提供贷款。同时，上市公司要加强合作，建立区域性或全行业集群，保证整体信用水平，共担经营风险。

参考资料:

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