发表了他的论文。

1953年，美国经济学家肯尼斯·阿罗(kenneth j. arrow)发表了金融经济学史上最重要的论文《证券在最优风险分配中的作用》。本文中，阿罗首次提出了国家证券(又称阿罗-德布鲁证券或纯证券)的概念。这种抽象证券在未来某个状态下只会产生1的现金回报。